動力煤價格高調“翹尾” 煤炭板塊火力全開！歷史性配置機遇來臨？（附股）
（原標題：動力煤價格高調“翹尾”，煤炭板塊火力全開！歷史性配置機遇來臨？（附股））
先抑後揚，這四個字準確地概括了2020年的動力煤價格。在年頭小幅上漲後突然掉頭向下，直至年中才站穩底部，隨後竟然一路高歌上漲，在年底這段時間屢創新高。
得益於煤價的“翹尾”行情，煤炭板塊得到了強勁的上漲動力，近一個月的最高漲幅達到10.13%，在所有板塊中名列前茅，而上證指數的最高漲幅只有3.54%。
從12月17日週四開始，煤炭板塊連續三個交易日異動拉昇，雖然在23日出現了深度回撤，但是在24日便快速重拾漲勢。其中4連板的鄭州煤電、4天3板的贛能股份等個股成爲了強勢煤炭股的傑出代表。
中證煤炭指數走勢圖
有煤炭業內人士認爲，近期大漲主要是受到多地區限電措施的影響，其實煤炭市場供應並不緊張。所以本輪“煤飛”只是短期資金炒作？煤價和煤炭板塊的強勢能否延續到2021年？以上問題都要從煤炭產業的真實情況中尋找答案。
煤炭行業的研究框架，主要由供給、需求、庫存、政策調控幾個方面組成。
供給總體趨緊。由於產能結構優化和環保政策，11月份國內原煤產量只有1.5%的較低增速，且年末煤礦的安全、環保檢查更加頻繁，預計明年產量供給保持低速擴張； 受平控政策及限制澳煤進口等因素影響，11月份煤炭進口量同比大幅下降43.84%，預計明年進口量穩中有降。
需求積極穩定。隨着國內經濟復甦，鋼鐵建材等行業的煤炭需求出現較快增速，11月份煤炭發電量同比增長6.6%，環比增長17.8%；加上近期全國多地降溫明顯，供暖季居民用電量居高不下，發電廠等中下游剛需採購積極。
我國火電發電量情況（億千瓦時）
庫存被動去化。上週，國內重要港口周內庫存水平均值爲885.83萬噸，環比下降1.57%。鐵路發運高位運行，疊加產地資源有限，煤炭庫存調入增量難以提升，預計明年將繼續消化一定的社會庫存。
歷史性配置機遇來臨？
綜合煤炭行業供需兩旺的現狀分析，煤價有充分的理由延續上漲勢頭，明年煤炭板塊有望持續受益。
東莞證券認爲，煤炭供需仍然偏緊，煤價仍然可能繼續上漲。目前煤炭上市公司市盈率（TTM）整體法11.3倍、中值10.4倍；市淨率整體法1.01倍、中值1.04倍，估值仍具備優勢，煤炭板塊有望在煤價上漲過程中迎來估值修復。
信達證券表示，當前正處在煤炭經濟新一輪週期上行的早期，板塊基本面、政策面、公司面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲，且煤炭企業新建煤礦的意願和能力慢慢變弱，煤炭生產要求嚴格的合法合規限制，供給缺乏彈性。隨着經濟逐步恢復，煤炭需求有望繼續提升，全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。
個股方面，申萬宏源、中泰證券、信達證券等券商重點推薦兩條主線：一是現金流強勁，經營穩定，高分紅高股息標的中國神華(601088.SH)、兗州煤業(600188.SH)、陝西煤業(601225.SH)；二是受益於限制澳煤進口催化，具備顯著成長性的稀缺低估值標的平煤股份(601666.SH)、淮北礦業(600985.SH)。