動力煤價格高調“翹尾” 煤炭板塊火力全開!歷史性配置機遇來臨?(附股)

(原標題動力煤價高調“翹尾”,煤炭板塊火力全開!歷史性配置機遇來臨?(附股))

先抑後揚,這四個字準確地概括了2020年的動力煤價格。在年頭小幅上漲後突然掉頭向下,直至年中才站穩底部,隨後竟然一路高歌上漲,在年底這段時間屢創新高。

得益於煤價的“翹尾”行情,煤炭板塊得到了強勁的上漲動力,近一個月的最高漲幅達到10.13%,在所有板塊中名列前茅,而上證指數的最高漲幅只有3.54%。

從12月17日週四開始,煤炭板塊連續三個交易日異動拉昇,雖然在23日出現了深度回撤,但是在24日便快速重拾漲勢。其中4連板的鄭州煤電、4天3板的贛能股份個股成爲了強勢煤炭股的傑出代表

中證煤炭指數走勢圖

有煤炭業內人士認爲,近期大漲主要是受到多地區限電措施的影響,其實煤炭市場供應並不緊張。所以本輪“煤飛”只是短期資金炒作?煤價和煤炭板塊的強勢能否延續到2021年?以上問題都要從煤炭產業的真實情況中尋找答案

供需兩旺,上行驅動力強勁

煤炭行業的研究框架,主要由供給、需求、庫存政策調控幾個方面組成。

供給總體趨緊。由於產能結構優化和環保政策,11月份國內原煤產量只有1.5%的較低增速,且年末煤礦的安全、環保檢查更加頻繁,預計明年產量供給保持低速擴張; 受平控政策及限制澳煤進口等因素影響,11月份煤炭進口量同比大幅下降43.84%,預計明年進口量穩中有降。

需求積極穩定。隨着國內經濟復甦,鋼鐵建材等行業的煤炭需求出現較快增速,11月份煤炭發電量同比增長6.6%,環比增長17.8%;加上近期全國多地降溫明顯,供暖季居民用電量居高不下,發電廠等中下游剛需採購積極。

我國火電發電量情況(億千瓦時)

庫存被動去化。上週,國內重要港口周內庫存水平均值爲885.83萬噸,環比下降1.57%。鐵路發運高位運行,疊加產地資源有限,煤炭庫存調入增量難以提升,預計明年將繼續消化一定的社會庫存。

歷史性配置機遇來臨?

綜合煤炭行業供需兩旺的現狀分析,煤價有充分的理由延續上漲勢頭,明年煤炭板塊有望持續受益。

東莞證券認爲,煤炭供需仍然偏緊,煤價仍然可能繼續上漲。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整體法11.3倍、中值10.4倍;市淨率整體法1.01倍、中值1.04倍,估值仍具備優勢,煤炭板塊有望在煤價上漲過程中迎來估值修復。

信達證券表示,當前正處在煤炭經濟新一輪週期上行的早期,板塊基本面、政策面、公司面共振,現階段配置煤炭板塊正當時。中長期看,供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲,且煤炭企業新建煤礦的意願和能力慢慢變弱,煤炭生產要求嚴格的合法合規限制,供給缺乏彈性。隨着經濟逐步恢復,煤炭需求有望繼續提升,全面看多煤炭板塊,繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。

個股方面,申萬宏源中泰證券、信達證券等券商重點推薦兩條主線:一是現金流強勁,經營穩定,高分紅高股息標的中國神華(601088.SH)、兗州煤業(600188.SH)、陝西煤業(601225.SH);二是受益於限制澳煤進口催化,具備顯著成長性的稀缺低估值標的平煤股份(601666.SH)、淮北礦業(600985.SH)。

同時券商也提示:經濟增速不及預期、煤炭進口管控放鬆、煤炭行業調控政策、可再生能源持續替代風險

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