先探投資週刊／費半強　臺股也能

【文／黃輝明】

相較於全球經濟復甦的腳步時快時慢，半導體景氣欣欣向榮，卻是不爭的事實，放眼全球的幾個重要指數當中，德國ＤＡＸ指數高點七九七四點出現在一月下旬，至於道瓊指數的高點一六五八八點，則是更早出現，去年的最後一個交易日見到高點之後，始終無法突破。

反而同樣在美股當中，S&P 500以及費城半導體指數則有接棒而起的味道，其中S&P 500指數剛創下一八八三點的歷史新高，雖然姿態很強勢，但是創新高之後的風險市場也開始擔心，至於基期比較低的費城半導體指數，今年以來一路從五一二點衝高來到五九○點，登上十二年來新高，累積漲幅超過一成五，不過即使短線已經大漲而上，但是仍距離二○○○年當時創下一三六二點的歷史高點依然很遠，反而吸引市場的高度期待。

半導體景氣熱絡

費城半導體指數的大漲而上，臺股半導體族羣與費半成分股的連動性很高，又加上位在產業鏈正中央的臺積電有基本面的題材發揮，撐高了股價的比價空間，旗下的世界馬上跟着大漲，至於往上游的ＩＣ設計去看，晶豪科、鈺創、凱鈺都有補漲的機會，而往下游的封裝測試來找，華泰、典範可能會是下一波的黑馬。

半導體產業的景氣正旺，日前國際半導體設備暨材料協會（ＳＥＭＩ）釋出了景氣展望樂觀的好消息，剛公佈二月北美半導體Ｂ／Ｂ值爲一，雖然這個數字略低於一月的一．○四，但是該數值已經連續五個月超過一。另外，ＳＥＭＩ也表示，北美半導體設備廠商二月全球訂單預估爲十二．九億美元，較元月小幅度增加○．七％，同時也比去年同期的一○．七億美元高出了逾二成的水準，年成長率的大幅跳升，點出了整個電子業的需求有超過市場預期的味道。

具有象徵意義的Ｂ／Ｂ值持續開出漂亮的成績數字，也帶出了整個產業景氣欣欣向榮的氛圍，其中最明顯的指標就是費城半導體指數的大漲，費半指數最飛黃騰達的年代是二千年，當時指數只花了一年多的時間就從一九○點漲到了一三六二．一點，寫下歷史紀錄，只是隨着網路泡沫的崩壞，指數一直跌到○八年金融海嘯的一六七．五五纔出現正式扭轉向上，不過從去年以來指數則有加快走揚的味道，直奔五九○．一一的十二年來新高，換算累計一年以來指數的漲幅達三五％，而最近一季也有近一成的上漲幅度。

華泰、典範是轉機驚奇股

費半成分股的大漲，也看到臺股半導體族羣的好機會，第一個值得關注的就是「富爸爸效應」，比方說，去年以來累計漲幅最大的美光（MU.US）股價與業績表現都很亮眼，最大的關鍵就在於完成併購爾必達，接着又納入臺灣的南科、華亞科之後，等於是重整記憶體的產業秩序，因此就算是ＰＣ市場的需求出現萎縮，但是產能有限之下，產品價格不跌反漲，抵消了需求不振的利空，反而讓營運的業績繳出一張不錯的成績單；再者，美光也積極跨入行動記憶體的領域，藉由華亞科與南科的產能調度，快速追上韓國的三星與海力士，成爲全球市佔率第三的業者，有了美光的加持，華亞科股價也走出不一樣的大格局，從底部的一．九七元大漲來到二七．四元，股價區漲幅超過十二倍以上，成爲臺股去年度的大黑馬之一。

往富爸爸效應的方向去看，華泰很可能是一個可以注意的指標，費半成分股的美光與新帝（SNDK.US）業績與股價都不錯，代表記憶體產業最壞的情況已經熬過，華泰有富爸爸金士頓在背後力挺轉機味道十足，市場消息指出，華泰在去年十二月營收衝過九億元大關，就已經達成單月轉盈的任務，今年一月份開始金士頓替華泰添購的機臺也正式上線運轉，加上金士頓也把所有的ＥＭＭＣ以及ＭＣＰ後段封測以及模組訂單都交給了華泰，帶動今年前兩個月的營收均維持在九億元的水準之上，預期三月營收還會更好，單季獲利有機會演出大驚奇。

不光是第一季的業績不錯，華泰手握金士頓、三星、羣聯、新帝等大客戶的訂單，目前產線已經滿載，預估今年整體的營收與獲利都有大躍進的實力。

另外，在記憶體封測積極擴廠的典範也可能是黑馬，創見入主典範，經過一番營運的整理之後，董事長束崇萬表示，典範去年第四季已經轉虧爲盈，今年底新廠就會完工，整體記憶體封測的產能大增，搭配創見集團的上下游整合效益發揮，市場就預估今年全年度轉虧爲盈問題不大，而明年營收甚至挑戰成長五成以上的超驚人水準。(全文未完)

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