汽車股爲啥這樣紅？
“雙十一”之前，汽車股漲勢普遍飄紅。接連幾日，各個車企的股票就像坐上了“直升機”，一飛沖天。
截至11月11日，在美股市場，蔚來汽車的股價已經從今年最低的2.1美元上漲到超過40美元。美國當地時間11月4日，小鵬汽車的單日漲幅超過了23％，市值接近200億美元，理想汽車的市值則超過了211億美元。造車新勢力“三兄弟”在美股相聚後，又攜手走上市值巔峰。值得注意的是，此前股市一直呈現低迷態勢的傳統車企，股價也經歷了漲勢喜人的階段。10月29日～11月2日，江鈴汽車在四個交易日內出現三個漲停板。11月5日，長安汽車、東風汽車、長城汽車等自主品牌車企的股價也先後大漲。這波汽車股上漲行情在11月6日達到頂峰，當日比亞迪收盤爲190.44元/股，總市值約爲5195億元。
汽車股全線飄紅雖令人心動，但這一切來得有點太突然。不禁讓人發問：汽車股爲什麼在沉寂許久後忽然普遍上漲？這波上漲的態勢能夠持續多久？
“爲了應對新冠肺炎疫情與全球產業整體下滑疊加帶來的不利影響，不管是中央政府還是地方政府，上半年都出臺了多項政策支持企業復工復產，刺激汽車消費。此外，在全球範圍內，我國汽車產業最先恢復，而且恢復速度遠超此前想象。”賽迪顧問汽車產業研究中心高級分析師王維在接受《中國汽車報》記者採訪時如此表示。根據前三個季度汽車市場的表現，國家信息中心經濟諮詢中心副處長、高級經濟師李強提到，我國汽車市場的恢復程度遠遠超出了預期，並且車市恢復水平已經超越了目前國內經濟的恢復水平。
近幾個月以來，我國汽車銷量一直在持續提升，並且已經實現了七連漲。根據中國汽車工業協會發布的數據，今年汽車產銷量在4月雙雙超過200萬輛，實現同比增長，基本恢復到疫情前的水平。剛剛過去的10月，我國汽車銷量完成了257.3萬輛，環比增長0.1％，同比增長12.5％。截止到10月，我國汽車銷量已連續7個月實現增長，且連續6個月增速保持在10％以上。1～10月，汽車銷量完成1969.9萬輛，同比下降4.7％，降幅較1～9月繼續收窄2.2個百分點。
從新能源汽車銷量來看，下半年該細分市場開始發力，月產銷量甚至已經達到歷史同期最高水平。“這個時間節點，與汽車板塊今年整體上漲的時間基本吻合。”王維說。剛剛公佈的10月銷量數據顯示，蔚來汽車當月交付5055輛，高居榜首。這也是造車新勢力首次月銷量超過5000輛。理想汽車在10月交付了3692輛、威馬交付了3003輛、小鵬交付了3040輛。值得注意的是，五菱宏光MINIEV上市之後就成了爆款車型，9月、10月單月銷量均突破2萬輛。
王維告訴記者：“從近期各車企的第三季度報告來看，年初不利因素對企業的影響正在逐漸消除。預計11月汽車銷量還將保持良好的上升態勢，再加上各廠家年底的促銷活動，汽車市場年底翹尾的可能性很大。短期來看，汽車板塊利好還將持續，仍有增長空間。”
國泰君安研究所高級研究員楊思遠表示，目前國內市場對新車的需求旺盛，汽車市場的回暖改善了乘用車龍頭企業業績，提升了資本市場對汽車行業的信心。從基本面來看，2020年多數乘用車整車龍頭企業三季報出現明顯的業績拐點。從整個板塊的分佈來看，整車龍頭企業的業績超預期，凸顯了汽車行業估值的高性價比，從而帶動整個汽車股市行情的波動。
？多款新車提熱度 政策落地，行業吃下“定心丸”
隨着汽車市場的回暖，多家車企接連投放新產品。“目前，拳頭產品對市場的刺激作用很強。”王維表示，“比如比亞迪和長城都有實力，今年多項營銷舉措，讓它們的曝光度再次得到提升。”
具體來講，比亞迪漢可謂是近期非常有話題的“網紅車”，它再次提高了比亞迪的曝光度，再配上這款車十足的產品力，企業價值自然被資本市場看重。無獨有偶，長城汽車下半年發佈了三個技術品牌和多款新車，賺足了眼球。哈弗大狗的橫空出世給長城汽車增加了不少關注度。流量和實力的疊加，支撐了這兩家車企的股價不斷創下新高。
“良好的基本面和預期、企業出色的成績帶動了資本市場的投資情緒，它也會讓汽車板塊中的其他企業受益。”在王維看來，資本市場的“連坐效應”也很明顯，有些企業即便業績暫時不是十分理想，卻因爲行業整體向上而被投資者關注。
除了產品在市場的良好表現、企業實力的加持，新能源汽車股價上升也離不開國家政策的支持。近來，有關新能源汽車產業發展的政策和規劃相繼出臺，新能源汽車產業的戰略方向更加明確。10月27日，在2020年中國汽車工程學會年會暨展覽會期間，《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》（以下簡稱“《技術路線圖2.0》”）正式發佈。新版路線圖的發佈，將在支撐政府行業管理、引領產業技術創新及引導社會資源集聚等方面發揮重要作用。11月2日，國務院辦公廳正式發佈了《新能源汽車產業發展規劃（2021－2035年）》（以下簡稱“《規劃》”），明確堅持汽車產業電動化、網聯化、智能化的發展方向，以融合創新爲重點，突破關鍵核心技術，優化產業發展環境，推動我國新能源汽車產業高質量可持續發展，加快建設汽車強國。這也就意味着，未來十五年，我國新能源汽車產業頂層設計確定了。
《技術路線圖2.0》和《規劃》對未來汽車產業技術發展和市場結構做了規劃，一方面明確了發展目標，另一方面更是堅定了發展信心。對於資本市場來講，信心就是黃金。王維提到，特別是《技術路線圖2.0》中明確規定，混動車型在2035年預計佔比50％左右。這在一定程度上打消了產業對新能源汽車技術未來發展成熟度的顧慮，讓產業不必過多考慮“禁燃令”，起到了“穩定軍心，踏實發展”的作用。
如果還將汽車產業單純看做傳統的製造業，那麼就會很難理解各家車企目前在資本市場的高估值。在這場汽車大變革中，車企已經不單單是製造商，而是在向更爲多元化的科技公司轉型。目前的高估值已經突破了汽車作爲傳統行業的市值天花板。
對於當下正在進行的汽車變革，中國電動汽車百人會理事長陳清泰如此強調：“電動化只是汽車變革的1.0版本。未來充分釋放汽車造福社會的潛能，還有賴於網聯化、智能化對出行服務的創新，使電動汽車與能源革命、智能交通、智慧城市實現融合與對接。”新能源汽車帶來的新思考、新方式、新革命等，正在吸引着資本市場的關注。
楊思遠表示，從更深層次理解，新能源車企的新模式或許給全行業打開了更廣闊的想象空間。“新能源汽車的發展，加快了汽車由原先單純的交通工具屬性向智能終端設備的演變進程。特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等企業在產品、管理、效率以及銷售模式上都越來越像一家科技公司，而資本市場對其估值也在向科技公司看齊。”他認爲，“當前在智能網聯、自動駕駛、智能座艙等新技術加持下，傳統車企一方面提升產品力應對日趨激烈的市場競爭，另一方面在通過植入科技基因加速自我革新。由科技基因衍生出的價值量可以大幅提升單車利潤，新的商業模式也從後續服務上給車企帶來更多的增長空間。在此背景下，汽車行業或將持續突破估值天花板。”
對於這波走強能夠持續多久，王維也表達了他的看法。在他看來，比亞迪、上汽、吉利等9家企業的股價走勢，除了比亞迪、長城以外，其他企業是在收復去年和今年上半年的“失地”。預計2020年度財報發佈後，它們的PE（市盈率）應該都能恢復到往年的水平或者略有提升。這樣來看，資本市場的泡沫並沒有很大。
“比亞迪和長城的市值增長確實非常迅速。如果單從製造型企業來看，它們的確有業績難以支撐市值的風險。不過，現在車企都在積極轉型，將自己打造成集科技、製造、服務於一身的創新型企業，特別是比亞迪在這方面的轉型比較成功。我個人認爲，除非出現重大變化，否則市場整體向好的趨勢不變。”王維強調。