安徽建工借信託貸款歸還銀行貸款 國元信託政信產品再延期

（原標題：安徽建工借信託貸款歸還銀行貸款 國元信託政信產品再延期）

近日，上市公司安徽建工發佈公告稱，決定向安徽國元信託有限責任公司（以下簡稱“國元信託”）申請不超過人民幣5億元的可續期信託貸款，用於償還銀行借款。

同時公告顯示，該產品期限爲2+N年(初始期限2年，滿2年以上可選擇是否續期)。安徽建工董事會授權公司經營層根據公司資金需求決定是否提取、提取金額及時間，並與國元信託等相關機構簽署協議，辦理有關手續。

爲何上市公司要向信託公司貸款去償還銀行借款呢？用益信託研究員喻智在接受本報記者採訪時表示，上市公司向信託公司借款一般是因爲自身資質可能不夠好，信託靈活便捷的融資方式能夠有效補充資金需求。

值得注意的是，融資方安徽建工截至三季度末數據顯示，經營性現金流淨額爲-73.8億元。

5億元可續期信託貸款

據天眼查顯示，國元信託是安徽省唯一一家省級信託公司，經中國銀行業監督管理委員會批准設立的非銀行金融機構，目前股東共七家。持股比例前三位股東分別爲安徽國元金融控股集團有限責任公司，持股49.69%；深圳中海投資管理有限公司，持股36.63%；安徽皖投資產管理有限公司排在第三位，持股8.16%。

經營方面，國元信託營收和淨利在過去幾年連續下滑，不良資產及不良資產率均在攀升。受資管新規影響，信託業管理信託資產規模呈下降趨勢，但國元信託下滑幅度遠超行業水平。

2019年，國元信託信託資產規模爲1779.6億元，相較年初減少198億元。其中，主動管理型信託資產有168億元，相較年初130.4億元增加近38億元；被動管理型信託資產則由年初1847.3億元規模減少至1611.6億元，下降近236億元。同期，國元信託已分配信託利潤也出現下降，僅實現109.84億元，降幅達15.70%。

今年上半年，經營業績有所緩和，國元信託實現營收3.98億元，淨利爲2.57億元。相較2019年同期2.44億元營收和1.71億元淨利，同比分別上漲5.33%和45.20%。

此次，融資方安徽建工向國元信託申請不超過5億元可續期信託貸款用於償還銀行借款，與永續債相比，可續期貸款信託最突出的特點是可以延期，“一般延期之後會有一個利率的提升，促使融資方儘早還款。”喻智表示，“此業務方式應該不算是通道業務，主要的問題在於融資方有權決定遞延投資期限和支付投資收益，並且融資方償還債務的能力顯得更加重要。”

但以安徽建工目前的業績表現，信託公司及委託人所面臨的風險也不可忽視。

一位信託業內人士向記者表示，從融資成本看來，依次是股市，債市，銀行貸款、最後纔是信託。“信託貸款確實相比於一般信託計劃存在較大的風險，期限長，流動性低的特點，所以擔保的措施也會相對嚴密，具有高擔保率的特徵。”

換句話講，這類可續期貸款產品的風控較爲重要。那麼，國元信託是如何嚴把風控關呢？相應的抵押物又是什麼？對此，記者多次致電國元信託總部，截止發稿，對方未有迴應。

政信產品又延期？

國元信託是衆多信託公司中最倚重政信類項目的代表。然而，卻陷入因政信類產品接連出現逾期仍未還清的窘境。

這款多次逾期的政信信託產品爲“國元安盈201705032號”，分ABCDEF共6類發行，目標年化收益爲7.6%-7.8%，總計募集金額爲1.3億元，本應於2020年1月全部到期。

按延期還款分配方案，今年10月15日是最後清償日，公司應當償還40%本金及到期利息，然而又未能如期到賬。

自2019年下半年以來，國元信託的“安盈201702003號”、“安盈201703003號”、“安盈201602008號”、“安盈201702045號”產品同樣出現違約。

細品國元信託的違約項目，涉及貴州都勻、貴州遵義、貴州畢節、貴州安順及陝西韓城等多個區域，而貴州又是政信類信託的“網紅”區域。

北京某信託人士對記者分析，這些政信項目接連出現兌付危機，反映出經濟相對落後地區的地方政府債務壓力。

“本身這些偏遠地區經濟欠發達、財政入不敷出，這幾年城投債臺高企、擔保措施也相對薄弱，如此大批量的集中到期難免暴雷。”上述人士表示。

不久前，在信託行業增資潮中，亦有國元信託的身影，其預計增加不超過12億元註冊資本，增資完成後，國元信託註冊資本將達42億元。

此外，國元信託兌付危機尚未解除，其卻有9%股權處於掛牌招商信息披露期。據北京產權交易所公開信息顯示，國元信託第三大股東正掛牌轉讓其持有的9%全部股權，轉讓的原因是“集團投資戰略的調整”。