先探／利息股強棒出擊

又到了年度除權息旺季，在健保補充費、可扣抵稅率減半等政策較不友善參與除權息，加上今年經濟呈現新平庸，除非股價在除權息前急跌或景氣持續向上，不然，大致上寧願除息後再進場，若出現急漲逢高可部分棄息。

【文／方亞申】

今年全球景氣不被看好，尤其歐洲、日本及中國，加上新興市場，經濟成長率屢屢被ＩＭＦ、世界銀行等下修，整體而言處於新平庸無特色的經濟環境。所幸全球最大經濟體美國情況較佳，而股市在連續上漲六年後，今年以來美股大幅震盪，強勢股如網路的亞馬遜（AMZN）、臉書（FB）以及AVAGO（AVGO）等之外，其實收現金的電信類股如Verizon（VZ）、家庭保健及藥品的Johnson & Johnson（JNJ）、Pfize（PFE）、Merck（MRK）、Bristol-Myers Squibb Company（BMY）等等穩健保守型個股都是正報酬率，表現都相當強勁。

臺股在五二○總統大選後，指數也來到八六五○點不算低位置，時值臺股進入除權息旺季，類似這種收現金以及穩健型公司，也將獲得青睞，至少低檔支撐較強，包括電子通路、電信等，而產業趨勢隊伍如醫材、汽車電子及零組件等，籌碼穩定，也吸引法人蔘與除權息。

扣抵稅率減半效應

不過，近幾年政策上對於一般投資大衆參與除權息並不友善，包括股息併入綜合所得稅、最高稅率提升到四五％、兩稅合一扣抵率減半等，都衝擊着資本市場，今年情況依然沒有改變，尤其可扣抵稅率減半效應相當大，不少人今年繳的稅都提高很多。新政府上臺一度喊出要檢討這些不友善資本市場的政策，但馬上又改口，反覆不定，看來今年要改變並不容易。也就是說，參與除權息若股價未能填權息，馬上就吃虧；一旦到了報稅又將發覺股息可扣抵稅率減半，較過去多繳出很多稅，即便對景氣看好的公司，寧願等待除權息後再介入，除非這些公司除權息前先跌一段，那麼填權息機率就較大，至於除權息前大漲者就可逢高棄權息。在買進要除權息個股前，必須有心理準備。

此外，若一定要參與除息，除了要先被政府收取健保補充費（今年扣費門檻從五○○○元調高爲二萬元，費率從二％調降爲一．九一％）外，也須瞭解可扣抵稅額。公司繳營業所得稅，股東則有各級距所得稅率，假設公司稅前淨利爲一，營業所得稅一七％，稅後淨利剩下○．八三，若全數配予股東，則可扣抵稅率即爲二○．四八％（一七％／○．八三）。若一般投資人繳的稅率比公司可扣抵稅率高則需補稅；反之，若較公司爲低則可獲得退稅。在可扣抵稅率減半下，今年要補稅的比例就大幅提高，這點可參考次頁以臺積電爲例子的解說。

留意穩定的息利股

對於法人來說，舊制或是新制基本上對於利潤並沒有太大改變，不過對於跑不掉、或不知道跑去哪的人，如大股東、長期投資者來說，在股價還沒有完成填息、沒有價差甚至貼息的狀況下，必須多繳或少退稅，也就是賠了夫人又折兵，因此，必須留意今年在除權息之前，有可能出現棄息賣壓。

假設是一般散戶，必須留意自己的所得稅率與實際有效稅率的差距。一般而言，傳統產業所繳營所稅相對較高，所以可扣抵稅率也較高，雖然退稅金額必定較往年少，不過只要精打細算，還是多少能夠有獲利；而部分科技產業因有租稅優惠等，因此可扣抵稅率可能較低，持有者不可不小心。(全文未完)

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