首尾業績相差90% 26只跌破面值!這些爆款基金表現太意外
（原標題：大分化！首尾業績相差90%，26只跌破面值！這些爆款基金表現太意外）
中國基金報記者 李樹超
今年權益類基金大爆發，催生了3萬億新基金髮行大年，公募總規模也逼近19萬億大關。但由於成立時間不佳和結構性行情突出，主動權益類新基金最高大賺81%，最差卻虧損近10%，前三季度成立的新基金中還有26只產品跌破面值；而相比老基金的40%左右的平均漲幅，部分“衆星捧月”的頭部基金經理的百億爆款基金，同樣表現平平。
業內人士也建議，投資者沒必要在火爆市場中追逐爆款基金，堅持長期投資、理性投資績優基金經理，才能獲取長期較好回報。
新基金“冰火兩重天”！
首尾業績差距超過90%
2020年新成立的權益類基金中，基金業績的分化顯著。
Wind數據顯示，截至12月25日收盤，今年前三季度成立的556只權益類基金（份額合併計算），平均收益率爲16.57%。而今年主動股票型基金、混合型基金的平均收益率，分別高達36%、40%。
次新基金中，當前收益率最高的是富國清潔能源產業，今年三月初成立至今淨賺81.67%，上投摩根慧選成長、東方紅啓東三年持有等多隻基金年內收益率超過70%；另外，還有方正富邦科技創新、建信高股息主題、泓德豐潤三年持有等多隻新基金漲幅超過60%，爲新晉持有人帶來不俗的投資回報。
不過，也有部分新基金成立時機不佳，產品管理乏力，在今年較好的結構性行情中，並沒有斬獲較好的業績。
數據顯示，截至12月25日，今年前三季度成立的次新基金中，有26只基金跌破面值，錄的負收益。虧幅最大的一隻次新量化基金，成立以來下跌9.7%，與次新冠軍基金業績首尾相差超過90%。另外，還有8只權益類基金成立以來跌幅也超過5%，沒能爲新買入的持有人獲得滿意回報。
針對次新基金收益的兩極分化現象，北京一位中型公募基金經理分析，今年股市的結構性行情突出，持倉白酒、醫藥、科技、軍工等板塊的基金收益頗豐，而持倉金融、地產等板塊的基金則表現滯後；第二，新基金收益的分化，也與新基金成立時間有關係：上半年成立的基金，多數受益於疫情引發的流動性寬鬆行情，伴隨着股市攀升，基金淨值也經歷了快速拉昇的階段；而下半年市場估值分化，股市橫盤震盪，下半年成立的基金的賺錢難度也大大提升；第三，新基金也有一定建倉期，不如已經建倉完成的老基金，可能會錯過股市快速拉昇的階段。
而從滬指表現看，今年上半年，在新冠肺炎疫情和海外股市巨震下，A股也是大幅震盪行情，滬指一度跌至2646點，但在我國防疫成功和全球隨之而來的流動性寬鬆行情中，滬指開啓快速拉昇行情，並在7月中旬站上3400點。此後，滬指近5個月在3200點-3400點區間震盪，截至12月25日，滬指報收3396.56點，仍然在3400點附近盤整。
成立時機不佳
多數百億主動權益類基金表現平平
在今年基金髮行的大年，百億體量的爆款基金也是頻頻現身市場。這些動輒數十萬戶，甚至上百萬戶認購的新基金，在今年表現如何呢？
Wind數據顯示，截至2020年12月25日，今年新成立的31只（份額合併計算）規模超過百億的主動權益類基金，平均收益率僅爲12.9%。遠低於今年主動股票型基金、混合型基金36%、40%的平均收益率。
其中，今年百億新基金中，收益率最高的易方達研究精選，今年2月21日成立以來收益率64.89%；匯添富大盤核心資產、匯添富中盤積極成長分別上漲54.31%、46.22%，也超越了同類型基金水平。
然而，下半年成立的不少百億基金，今年收益率仍是個位數，部分基金甚至跌破面值，收益率告負。
雖然是明星基金公司發行，頭部基金經理管理，疊加投資者“衆星捧月”，爲何這些百億基金相比老基金表現平平呢？
談及百億基金收益不佳的現象，上述北京中型公募基金經理表示，首先是這些百億基金密集成立於今年7月-8月份的股市相對高點位置，新基金在建倉、投資上都沒有特別大的優勢；第二，即便今年結構性行情突出，但新基金成立後還有三個月建倉期，即便在股市快速上行行情中，也很難快速跟上市場；第三，百億體量的新基金，在建倉節奏、投資方向和交易風格上，都會與小基金存在較大區別。比如大基金會買入流動性較好的藍籌股，建倉週期拉長，且頻繁交易和糾錯成本變大，換手率下降等，也會影響產品業績的發揮。
“過大的規模和較好的業績一般難以兼得，並且考慮到持有人衆多，成爲公司旗艦產品要穩健運作，大基金也會出現業績趨於平庸化的現象。不過，當前基金公司通過團隊化運作，一些大基金也可以斬獲不錯的業績。”該基金經理稱。
統計數據也統計，今年前11月，新成立的百億主動權益類基金數量31只，其中有15只成立於今年滬指在3400點附近的高點，基金成立後就面臨股市震盪回調壓力，多數產品面臨着“好發不好做”的難題。
“主要是因爲股市賺錢效應的吸引，多數資金在高點纔買進基金，產品賺錢效應也會大打折扣了。因此，我們也建議投資者，應該通過定投或長期投資的方式去買基金。”北京一位公募市場部人士稱。
上述北京中型公募基金經理也認爲，投資者若有一定市場判斷能力，其實在股市上漲階段建議去買老基金，這類產品因爲建倉完畢，漲幅可以很快跟得上市場；如果股市處於下跌階段，新基金因爲處於建倉階段，可以通過倉位控制、結構調整等控制回撤，這時候投資新基金更爲合理。
據該基金經理透露，他所在公司統計，到今年中報，他所在公司一隻明星基金持有人30多萬，但初始持有至今的持有人只有30多人，這也意味着只有萬分之一的持有人獲取了完整的8年賺7倍的收益。
“因此，投資者沒有必要在市場特別火熱時，去追逐非常爆款的基金。”該基金經理表示，從中長期角度，長期持有或定投頭部基金經理的產品，同樣可以獲取良好的投資回報。