營收是2個茅臺的魚來了 漲2倍以上就能成“一哥”
9月16日，證監會通過了益海嘉裡金龍魚的首發申請，創業板將迎來史上最大IPO。9月25日，金龍魚進行新股申購。
根據金龍魚的發行公告，本次金龍魚（申購代碼300999）發行價格爲25.70元/股，共發行新股5.42億股。有分析認爲，金龍魚或將成爲年度最容易打中的新股之一。
據益海嘉裡官網顯示，該公司由華僑郭鶴年與其侄子郭孔豐共同投資的新加坡豐益國際集團在大陸投資的一系列糧油食品加工、銷售等業務的統稱。目前，該公司旗下擁有金龍魚、胡姬花等品牌。
從營收方面來看，金龍魚上半年營收869.73億元，約相當於2個茅臺、3個五糧液、7.5個海天味業。
金龍魚登陸A股之後，市值有望突破2000億元，躍入創業板市值排名前五。目前創業板市值最高的企業爲寧德時代，該企業上半年營收爲188.29億元，約相當於金龍魚的1/5。
從公司近3年來的業績表現來看，這隻糧油“巨無霸”業績出現下滑趨勢，營收同比增速連續三年下滑，淨利潤從5倍的增速下滑至不足1%。
淨利潤增速“一落千丈”：從518.74%下滑至0.85%
從金龍魚近3年來的業績表現來看，這隻糧油“巨無霸”業績出現下滑趨勢。
據金龍魚招股書，2016-2019年，公司營業收入分別爲1507.66億元、1670.74億元和1707.43億元，同比增長12.94％、10.82％和2.20％。可以看到，公司營收同比增速連續三年下滑。
從利潤水平來看，2016-2019年，公司實現淨利潤分別爲52.84億元、55.17億元和55.64億元，同比增長518.74％、4.41％和0.85％。金龍魚淨利潤從5倍的增速下滑至不足1%，可以說“一落千丈”。
今年上半年，金龍魚實現營業收入869.73億元，較上年同期增長10.53%，實現歸母淨利潤30.08億元，較上年同期增長88.35%。公司表示，由於公司銷售的廚房食品作爲民生必需品，在疫情期間未受到明顯影響，加之2019年非洲豬瘟的影響進一步減弱導致公司飼料原料銷售逐步向好，綜合導致公司2020年上半年業績大幅提升。
按產品分類，金龍魚主營業務收入主要由廚房食品、飼料原料及油脂科技、其他三項構成。2019年，其廚房食品、飼料原料及油脂科技、其他收入佔主營業務收入的比例分別爲63.9%、35.8%、0.3%。
從盈利能力方面來看，金龍魚相對較弱。根據招股書，去年公司產品的毛利率僅爲11.4%，同類公司西王食品產品同期毛利率爲32.84%；克明面業毛利率25.9%。此外在食品消費領域，可以與金龍魚對標的貴州茅臺、海天味業及雙匯發展，毛利率更分別達到91.30%、45.44%和18.79%。
從各企業在食用油的銷量佔比來看，2018年豐益集團以高達39.8%的市佔率佔據中國食用油行業的絕對龍頭地位，其次是中糧集團，市佔率達13.8%。根據Euromonitor數據顯示，豐益國際旗下品牌金龍魚的市佔率達到34.1%，位列第一;其次是中糧旗下品牌福臨門市佔率爲12.1%，位列第二。有分析認爲，未來益海嘉裡將和中糧集團這樣的頭部企業形成直接競爭。
寧德時代“創業板一哥”要讓位？營收僅佔金龍魚的1/5
8月6日，益海嘉裡金龍魚首發過會，金龍魚計劃融資138.7億元，爲創業板已申報企業中擬募資規模最大的企業。
從市值來看，根據發行公告，金龍魚擬發行5.42億股，佔發行後總股本的比例爲10%，本次公開發行後總股本爲54.22億股。按發行價計算，金龍魚還未上市，總市值就將達到1393億元。
截至9月22日收盤，創業板市值前五名分別是寧德時代（4671億）、邁瑞醫療（4097億）、東方財富（2094億）、智飛生物（2030億）、愛爾眼科（1931億）。所以據此推算，金龍魚股價只有上漲235%以上才能超越寧德時代，成爲創業板市值一哥。
不過，目前創業板市值前五家企業今年上半年的營收總和爲438.89億元，約相當於金龍魚的1/2。寧德時代雖然市值最高，上半年營收爲188.29億元，但僅相當於金龍魚的1/5。溫氏股份上半年營收最多，達359.68億元，但仍不及金龍魚的1/2。
雖然從營收角度來說，金龍魚可能穩坐創業板第一把交椅，不過盈利水平卻不太如意。金龍魚上半年淨利潤爲30.08億元，低於溫氏股份（40.78億）、崑崙萬維（36.74億）、邁瑞醫療（34.54億），居創業板第4位。
此外，截至上半年，金龍魚的總資產高達1824.33億元，同期創業板僅有寧德時代的總資產超過1000億元，爲1000.37億元。這意味着金龍魚也將是創業板總資產最高的公司。
從A股市場中食品飲料及釀酒等相關板塊來看，金龍魚與茅臺、五糧液、海天味業等企業在市值上存在不小差距。不過從營收方面來看，金龍魚上半年營收約相當於2個茅臺（456.34億元）、3個五糧液（307.68億元）、7.5個海天味業（115.95億元）。從盈利上來說，金龍魚上半年淨利潤約相當於茅臺的1/8，和海天味業規模相當。
此外，公開資料顯示，郭孔豐是益海嘉裡金龍魚董事長和法定代表人，他是亞洲鉅富郭鶴年的侄子，持股比例12.13%至12.56%。據2020年福布斯發佈第34期全球億萬富豪榜，郭鶴年身家96億美元，排名第141位。郭孔豐身家21億美元，排名第1001位。
可以預見，金龍魚若順利上市，除了帶給富豪們攀升的身家外，對於資本市場也會激起不小的浪花。