老虎證券ESOP：激勵員工又不傷害股東權益，股權激勵哪種工具最靠譜？（一）
（原標題：老虎證券ESOP：激勵員工又不傷害股東權益，股權激勵哪種工具最靠譜？（一））
當企業家決定要做對公司實施股權激勵計劃時，又常常會因爲種類繁多的股權激勵工具而感到迷惑。Tiger ESOP將分三篇文章逐步介紹這些工具，以饗讀者。
隨着公司治理理論以及實踐的發展，現在已經延伸出多種適應現代公司不同治理體系的股權激勵工具。
作爲上市公司優先選擇的股權激勵（ESOP）合作伙伴，讓老虎證券ESOP團隊帶你一探究竟。
股票期權指激勵對象在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以後，按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。是對員工進行激勵的衆多方法之一，屬於長期激勵的範疇。
股票期權作爲企業管理中一種激勵手段源於上世紀50年代的美國，70-80年代走向成熟，爲西方大多數公衆企業所採用。中國的股票期權計劃始於上世紀末，直到2005年12月31日，中國證監會頒佈了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，我國的股權激勵特別是實施股票期權計劃的稅收制度和會計制度纔有章可循。
這種激勵模式下，當股票價格上漲時，激勵對象就能通過股票期權獲得潛在收益。反之，股票市場價格低於行權價時，激勵對象就無法通過行權來獲利。
股票期權實質上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬，該報酬能否取得完全取決於激勵對象能否通過努力實現公司的激勵目標。
獲得股票期權的人可以行使權力，也可以放棄權力，但不得將股票期權轉讓、抵押、質押、擔保或者償還債務。
股票期權不侵蝕公司原有資本力量。股票期權持有人拿到的是公司新增價值，而且在行使權利時能增加公司的現金流量。
但股票期權高度依賴資本市場的發展水平。股票期權最早在美國誕生，在美國發展最成熟。健全而發達的資本市場是股票期權能充分發揮作用的前提。我國的資本市場發展還不充分，員工對股票期權的信任度也偏低。
在公司建立之初，發展勢頭良好但現金較爲緊張，這種情況適合以股票期權的模式來激勵員工。當公司進入成熟期後，公司業績的預期增長水平就會放緩，使用股票期權的激勵效果就大不如前了。
期股計劃
公司經營者通過部分首付、分期付款而獲得公司的股份，這種股權激勵模式就是期股。期股計劃實施的前提條件是激勵對象必須購買本公司的相應股份。由公司貸款給經營者作爲其股份投入，激勵對象以此獲得所有權、表決權以及分紅權。
激勵對象只有在還清購買期股的貸款後才實際擁有所有權。分得的紅利也不能拿走，而是用於償還期股。如果激勵對象想把期股變爲實實在在的收益，就必須把公司經營好。
與股票期權激勵不同的是，期股計劃是預先購買了股權或確定了股權購買協議的獎勵方式，當股權貶值時，員工需要承擔相應的損失。因此，員工簽訂了期股購買協議時，實際上是承擔了風險。而在期權激勵中，當股權貶值時，員工可以放棄期權，從而避免承擔股權貶值的風險。
還有一種現股計劃。在現股計劃中，由於股權已經發生了實際的轉移，因此持有股權的員工一般都具有與股票相應的表決權。而在期股和期權計劃中，在股權尚未發生轉移時，員工一般不具有與股權對應的表決權。
在現股計劃中，不管是獎勵性授予還是購買，員工實際上都是在即期投入了資金(在獎勵性授予的情況下，實際上也是以員工應得獎金的一部分購買了股權)。
而期股和期權計劃則是要求員工在將來的某一時期才投入資金購買。在期股和期權計劃中，員工在遠期支付購買股權的資金，但購買價格卻參照即期價格確定，同時從即期起就享受股權的增值收益權，因此，實際上相當於員工獲得了購股資金的貼息優惠。
期股計劃需要激勵對象花錢購買股票，讓股權激勵計劃帶有一定的強制色彩，對激勵對象的約束比股權模式更強。
所以，期股計劃基本上適用於所有適合採用股票期權激勵模式的非上市公司。期股計劃可以說是期權計劃的升級版。
限制性股票
限制性股票(restricted stock)指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業績目標符合股權激勵計劃規定條件的，纔可出售限制性股票並從中獲益。
限制性股票方案的設計從國外的實踐來看，限制主要體現在兩個方面：一是獲得條件；二是出售條件，但一般來看，重點指向性很明確，是在第二個方面。並且方案都是依照各個公司實際情況來設計的，具有一定的靈活性。
從獲得條件看，國外大多數公司是將一定的股份數量無償或者收取象徵性費用後授予激勵對象，而在中國《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)中，明確規定了限制性股票要規定激勵對象獲授股票的業績條件，這就意味着在設計方案時對獲得條件的設計只能是侷限於該上市公司的相關財務數據及指標。
從出售條件看，國外的方案依擬實施激勵公司的不同要求和不同背景，設定可售出股票市價條件、年限條件、業績條件等，很少有獨特的條款。而我國明確規定了限制性股票應當設置禁售期限(規定很具體的禁售年限，但應該可以根據上市公司要求設定其他的複合出售條件)。
限制性股票激勵模式主要有兩個類型，一是折扣購股型激勵模式，一是業績獎勵型激勵模式。
折扣購股型激勵模式中，激勵對象需要支付現金來購買股票。公司採取定向增發的方式，根據原先確定的業績目標，以低於股票二級市場的價格授予激勵對象一定數量的本公司股票。
業績獎勵型激勵模式中，公司需要支付現金來購買股票。激勵對象達到事前規定的行權條件時，上市公司從淨利潤或淨利潤超額部分中按比例提取一定的激勵基金，並設置激勵基金專門賬戶，從二級市場購買公司股票，再按照分配方法將該股票授予激勵對象。
公司爲此支付的先進需要從稅後利潤中列出。
限制性股票是我國上市公司使用最多的股權激勵工具，常用於留住對公司具有重大影響的關鍵人才。
相較於股票期權，限制性股票更適合成熟期的企業。其股價上漲空間有限，但能規避職業經理人因股票大幅度波動而損失慘重的風險，非常受厭惡風險的激勵對象歡迎。限制性股票還能跟其他激勵模式搭配使用，根據公司不同階段的需求，或強調業績目標，或強調留住關鍵人才。
總結：
老虎ESOP業務提供從前期方案設計到授予、歸屬、行政審覈及數據管理等一站式解決方案。作爲新經濟公司，老虎證券經歷過從激勵到上市的全過程，其專業團隊能綜合人力、法務、財務、稅務四大核心因素，量體裁衣設計更適合中國公司的激勵方案，大大提升企業管理效率。極佳的系統穩定性和安全性，以及依託於強大技術的快速響應及定製化能力讓老虎ESOP成爲上市公司優先選擇的ESOP服務夥伴。
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