跨境理財通要來了，QDII還香嗎

近日，有關“跨境理財通”的業務試點細則出爐，總額度暫定爲1500億元人民幣，單個投資者投資額度爲100萬元，該項業務的開通將會成爲繼QDII（合格境內機構投資者）、QFII（合格境外機構投資者）、內地香港基金互認等產品之後又一跨境機制。

據悉，“跨境理財通”分爲“北向通”和“南向通”。其中，“北向通”投資產品範圍包括經內地公募基金管理人和內地代銷銀行評定爲“R1”至”“R3”風險的公募基金。

跨境理財通細則落地

日前，中國人民銀行廣州分行、中國人民銀行深圳市中心支行、廣東銀保監局、深圳銀保監局以及廣東證監局、深圳證監局共同發佈《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則（徵求意見稿）》（下稱《意見》）。

至此，歷經兩年多的《意見》正式出爐。所謂“跨境理財通”業務指粵港澳大灣區內地和港澳投資者通過區內銀行體系建立的閉環式資金管道，跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品。

根據《意見》，“跨境理財通”分爲“北向通”和“南向通”。其中，“北向通”指港澳投資者在粵港澳大灣區內地代銷銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯入資金購買內地代銷銀行銷售的投資產品；“南向通”指粵港澳大灣區內地投資者在港澳銷售銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯出資金購買港澳銷售銀行銷售的投資產品。

據瞭解，“跨境理財通”業務試點總額度暫定爲1500億元人民幣。並對單個投資者實行額度管理，投資額度爲100萬元人民幣。

東莞證券研究指出，“跨境理財通”方案有利於打造粵港澳優質生活圈，有利於促進粵港澳大灣區居民個人跨境投資便利化，有利於促進我國金融市場對外開放，促進內地與港澳社會經濟共同發展。

更多資金可流入公募QDII

“跨境理財通”不僅豐富了跨境投資的產品線，在某些投資區域也與QDII基金有相似之處，內地投資者不光可以通過QDII基金投資海外市場，粵港澳大灣區的內地投資者還可有機會購買港澳銷售銀行銷售的投資產品。

同時，北上資金也可以借道“跨境理財通”投資國內市場，進一步實現資產全球化配置。《意見》提及，“北向通”投資產品範圍包括：內地理財公司（包括銀行理財子公司和外方控股的合資理財公司）按照理財業務相關管理辦法發行，並經發行人和內地代銷銀行評定爲“一級”至“三級”風險的非保本淨值化理財產品（現金管理類理財產品除外）；經內地公募基金管理人和內地代銷銀行評定爲“R1”至“R3”風險的公開募集證券投資基金。

目前，境內QDII基金額度有限，且整體投資收益較爲平庸，一些QDII基金出海投資多年卻一直虧損，直到近一年收益才悉數回正。東方財富Choice數據顯示，截至今年一季度末，市場存續的QDII基金規模剛過2400億元，截至5月7日，年內平均收益率爲4.8%，油氣類QDII基金取得不錯業績，暫時領跑全市場基金表現。

外匯管理局官網數據顯示，截至今年一季度末，合格境內機構投資者證券類（包含公募基金和券商）共有67家，合計671.80億美元額度。其中，公募基金公司是證券機構中獲批QDII額度的主力軍，合計獲批額度超過540億美元。

有業內人士指出，“跨境理財通”業務在投資類別上可能與QDII基金相同，而“北向通”也能給公募基金帶來一部分的增量資金。

上投摩根基金認爲，“北向通”投資產品包含了“R1”至“R3”風險的公募基金，覆蓋符合條件的境內貨幣基金、固收類基金、偏債混合類等不同類別和策略的基金。這也意味着符合“北向通”要求的港澳地區個人投資者，將獲得更多中低風險基金產品的選擇。而隨着業務試點的進一步推進，內地基金管理人也將研發符合“北向通”客戶羣需求的特定策略及產品。

獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示，跨境理財通提升了便捷度，投資者可以直接跨境自主選擇理財產品，對公募QDII而言，可以拓寬投資渠道，提升投資自主性，降低產品結構比較單一分散的風險。另外，資金匯劃可使用人民幣跨境結算，資金兌換在離岸市場完成。在資本市場逐漸開放的背景下，跨境理財通或成爲QDII補充，有利於提升產品吸引力與滿足投資者的投資需求。