白馬股閃崩機構砸盤？四季度機構落袋爲安操作發威

（原標題：白馬股閃崩機構砸盤？四季度機構"落袋爲安"操作發威，A股進入時間換空間階段）

年末效應正在發酵，機構兌現收益傾向明顯，多隻白馬股再度遭遇砸盤，本週五順鑫農業、安潔科技等多隻白馬股集體跌停，而當日的交易公開信息顯示，多家機構現身上述個股的賣出席位。

機構認爲，A股有着較強的四季度效應，臨近年末投資者落袋爲安，部分機構會對明年的資產配置重新佈局，難免要調整持倉結構，止盈部分估值較高持倉，股價短期的走勢是由市場其他投資者的行爲所決定，但長期終歸會回到基本面上，A股暫時進入時間換空間階段。

機構扎堆賣出白馬股

順鑫農業週五跌停，截至本週五收盤，順鑫農業的跌停板上堆積着38000餘手賣單沒有成交。當日公開交易信息顯示，3家機構出現在順鑫農業的賣出席位上，合計賣出2.3億元，但同時也有三機構出現在該股的買入席位上，合計買入6965萬元。順鑫農業30日被機構淨賣出1.6億元。

順鑫農業10月30日公佈的三季報顯示，公司前三度實現營收124億元，同比增長12.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲4.4億元，同比下降34.78%。

安潔科技週五也被機構賣出。交易公開信息顯示，兩家機構出現安潔科技的賣出席位上，合計淨賣出4327萬元，沒有機構出現在買入席位上。

安潔科技10月30日發佈的三季報顯示，該公司前三季度實現營收20.7億元，同比下降5.51%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲4.4億元，同比增加31.55%。機構認爲，蘋果新品延後備貨和威博精密安卓業務表現不佳等因素，導致安潔科技業績不及預期。

保齡寶週五也遭到了機構砸盤。30日的交易公開信息顯示，四機構出現在保齡寶的賣出席位上，合計賣出1.3億元，但同時也有一機構買入663萬元。保齡寶由於“代糖”概念在今年7月份被爆炒，單月大漲124%，此後接連遭遇了三根月度大陰線，不過，保齡寶今年以來的漲幅仍有78.3%。

即使三季報業績靚麗的陽光電源30日也被機構扎堆賣出。當日交易公開信息顯示，3家機構現身陽光電源賣出席位上，合計賣出2.2億元，但同時也有一機構買入7439萬元。陽光電源的三季報顯示，公司前三季度實現營業收入119億元，同比增長65.77%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲12億元，同比增長115.61%。

四季度效應發威，機構落袋爲安

招商證券的統計數據顯示，2010年以來以萬得全A來衡量市場，A股四季度上漲概率平均爲60%，其中10月份上漲概率達到70%，但11、12月份的全系統機會較小，投資者適宜把握四季度早段行情。

招商證券表示，金融和資源原材料板塊在2010年以來的每個四季度中跑贏萬得全A，製造業中的建材、汽車以及機械設備、化工行業跑贏萬得全A，而科技行業整體表現疲弱，各細分子行業均跑輸萬得全A。

上海證券首席市場分析師蔡鈞毅認爲，10月份以來，幾乎每天都有白馬閃崩走勢，微觀流動性變差以及賺錢效應減弱導致正反饋機制下的抱團邏輯階段性打破。更深層次的原因在於，一方面進入本年度最後一個季度，臨近年末投資者落袋爲安，部分機構會對明年的資產配置重新佈局，難免要調整持倉結構，止盈部分估值較高持倉；另一方面，三季報進入密集發佈期，資金對於業績基本面的敏感性更高，業績不及預期甚至沒有業績爆發點，都有可能促使資金向基本面下次更少的白馬龍頭集中。

蔡鈞毅同時認爲，三季報業績公佈臨近尾端，不及市場預期的藍籌殺跌影響有望逐步緩和，不過回顧A股歷史上的“抱團取暖”，出現最強勢、最優質公司補跌的現象，往往是大盤調整接近尾聲的一大標誌。

蔡鈞毅還表示，階段性A股將呈現逐步抗跌，以時間換空間，並間歇性反彈的基本格局。風格方面，科技風格動態估值落至歷史低位，需重視政策催化。週期風格持續性具備，但四季度前期動力不足。中長期指標顯示，消費品已進入低性價比區域，需要時間消化高估值，適當參與估值調整到位的核心品種。金融風格估值或小幅修復，但缺乏景氣和政策拐點。長期看，宏觀場景仍有利於風險資產，區別在於流動性驅動讓位於改革帶來的內生增長，結構重於總量。以產業爲主線的前進之路不僅是四季度的投資邏輯，更是未來一年的指導思路。