先探投資週刊／魏聖峰︰日圓強力貶值　臺廠豬羊變色　

日圓匯率貶值提高日本業者競爭能力，讓日本產品變得更物美價廉，將導致日本廠商的代工組裝策略改變，衝擊臺灣與日本業者過去的緊密關係。

【文．魏聖峰】

爲了脫離長期不景氣泥沼，日本首相安倍晉三透過日圓貶值拉擡經濟，這對日本出口業者來說，無疑是一劑強心針，日本大型出口業公佈的上季財報，普遍都已轉虧爲盈。佔出口比重最大的索尼，也在剛結束的上個會計年度轉虧爲盈，爲五年來首度獲利。

從去年十一月中旬至今，日圓兌換美元的貶值幅度已經達到二二．五一％，同期間兌韓元貶幅超過二五％，兌新臺幣也貶值達一九．二％。過去日圓升值迫使業者將電子產品的組裝委外代工，或是直接在海外市場下零組件訂單，如今在日圓貶值效應下，將可能收回自行生產。對日本廠商來說，可以降低經營成本，卻造成臺灣、南韓與中國出口業者面臨強大的競爭壓力。最近南韓股市表現不佳，也沒有趕上國際股市多頭列車，顯然是受到日圓貶值衝擊。

供應鏈關係生變

以電子業來說，日本業者一直掌握着上游關鍵零件與材料的專利權，大廠索尼、Canon、Panasonic和夏普，過去二十年來擁有高品質的消費電子商品，卻因爲日圓匯價過強，日本商品在海外市場價格不菲，影響消費者購買意願。

爲了降低成本，日系廠商只好將產品轉到海外製造，臺灣電子業者因此與日本廠商建立良好的代工關係，如今日圓大貶，恐將衝擊雙方的關係。日商可能將代工訂單抽回自己來做，這對臺灣電子代工業者將非常不利。

最近產業界傳出，索尼委外代工策略因日圓貶值而出現大轉彎，明年將開始抽回液晶電視ODM訂單，自制率將從今年的五○％拉昇到七○％以上。根據市調機構WitsView調查，索尼ODM代工組裝廠以冠捷和緯創爲主，均會受到索尼策略轉彎的衝擊，明年的訂單數量恐將下滑。鴻海的純組裝代工訂單暫不受到影響，明年仍將維持五○○～六○○萬臺的EMS代工訂單。

國際大廠直接下單日廠

過去臺灣電子業因爲成本控制得宜，總能順利搶到國際大廠主流產品的訂單，包括電子零組件或是代工。過去蘋果的iPhone、iPad和Mac筆電等系列產品，Google的Nexus平板電腦，這些產品的內部零組件與代工，幾乎都是臺灣電子業一手包辦。以蘋果供應鏈爲例，從機殼、面板、ＰＣＢ軟硬板、內部零組件、電池、內鍵相機鏡頭到下游的組裝代工，相關廠商就佔了臺灣電子股市值的兩成。

現在臺灣電子業的搶單能力，面臨來自日本廠商的競爭挑戰。以液晶平面電視爲例，臺灣的面板廠向日本三菱化工等業者購買關鍵的面板材料，然後生產提供蘋果作爲主力產品的熒幕。

在面板部分，日本業者掌握關鍵技術與專利，過去因爲日圓匯率太強，蘋果直接向夏普採買不划算，會轉而下單給臺廠的友達、羣創以及南韓LG Display等業者。在日圓兌美元貶值高達二五％後，未來蘋果可能直接下單給夏普、索尼等業者。畢竟，像蘋果等國際大廠本來就青睞日本產品，日本產品因爲日圓貶值而變得物美價廉，會在國際市場取得大廠訂單。

軟板業者未來的營運，估計也將受到嚴峻的挑戰。根據日本JMS的資料顯示，日本軟板業者有很高的全球市佔率；其中，旗勝（Nippon Mektron）市佔率二二％、藤倉（Fujikura）八．八％、住友電器（Sumitomo Electric）七％、Nitto Denko六．一％，四家大廠加起來高達四五％。過去兩年受到日本三一一大地震、泰國水災和日圓升值的影響，日本軟板工廠訂單流失，國際大廠把訂單轉給臺廠，讓臺郡、臻鼎、臺光電、旭軟、律勝過去三年的營運表現大成長，也一度推升股價漲勢。(全文未完)

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