先探投資週刊／美股欲漲 須先「報」佳音
文／劉敏夫
美國就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，美國企業是否擴大招聘，增加資本支出，財報扮演重要角色。一旦獲利傳佳音，也將促使美股擺脫盤整、重啓漲勢。
自從美國股市在九月十九日衝上歷年高點後，獲利了結賣壓隨之而來，加上聯邦政府部分關門與債務上限爭議，促使S&P 500指數大幅修正，甚至跌至近一個月低點。眼看美國債務大限將屆，市場憂心擴大蔓延，美股資金動能也受到衝擊，上週失血高達一○三億美元，爲近七週來單週最大淨流出。
雖然美國政治僵局，加上近期美國經濟數據好壞紛陳，讓美股欲振乏力，但是在投資人樂觀預期政治協商將達成臨時性協議，得以讓美國免於倒債的背景下，市場焦點仍放在近日登場的第三季企業財報上，畢竟就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，而美國企業財報的良莠，正關係着企業在增聘僱員、提升資本支出方面的意願。
第三季財測保守
美國政治僵局歹戲拖棚，讓華盛頓的財政紛爭佔了不少版面，搶去本輪財報季的丰采。然而，市場對第三季美國企業財報也沒有抱太大的期待。彭博社預估，美國第三季S&P 500企業獲利成長率僅一．七％，低於第二季的增長三．八％，也不及過去十五年的一○％平均增幅。
此外，根據Thomson Reuters近期出爐的調查，市場估計S&P 500指數成分股業者第三季獲利估計將較上年同期成長四．六％，低於七月一日預測的成長八．五％。美國金融數據商FactSet的資料也顯示，十月初市場估計第三季S&P 500指數成分股業者獲利增長率爲三％，遠低於六月底估計的六．五％。
FactSet表示，今年第三季美元兌換日圓以及其他主要貨幣的匯率較去年同期上揚，加上歐元區經濟疲弱、部分新興市場經濟增速下滑等因素，將爲本輪企業財報帶來負面影響。
不僅市場看法保守，就連企業本身也對第三季財報不抱樂觀期待。根據FactSet的調查統計顯示，截至十月四日止，S&P 500指數中有一○九家成分股業者發佈的第三季財報指引，其中九○家的財報指引爲負面，僅十九家爲正面。
Thomson Reuters的調查統計數據也顯示，發佈負面第三季業績展望和正面展望的企業數量比例爲五．二比一，顯示企業對業績的悲觀程度，這也是繼第二季負面／正面比爲六．三比一以來的新高。
就在市場不看好聲中，摩根大通等大型銀行於十月十一日公佈財報，正式揭開本輪財報季序幕。之前市場分析師以危機後獲利好轉週期即將結束，且脆弱的經濟增長緩慢等爲由，調降了對摩根大通、花旗等多家大型銀行的獲利預期。而摩根大通第三季交出虧損三．八億美元，不及去年同期獲利五七．一億美元的成績單，也顯示出市場分析師的看法準確。
近期將有德州儀器、蘋果、微軟、亞馬遜等重量級業者陸續發佈財報，業者財測大抵保守。其中類比晶片生產大廠德州儀器修正第三季的營收與獲利。
德儀、微軟即將發佈財報
德州儀器客戶羣廣泛，從家電生產商到太空硬碟業者都有，這也讓該公司財測成了諸多產業需求的重要指標。德州儀器估計，第三季營收將介於三一．五億美元至三二．九億美元之間，相較於市場分析師估計的三二．三億美元。當季每股淨獲利估計介於○．五一至○．五五美元之間，市場分析師預估值爲○．五三美元。
全球最大線上零售商亞馬遜第三季財測也不如分析師預估樂觀，主要因爲該公司下調了Kindle的售價。展望第三季，亞馬遜估計營收將介於一五五億至一七二億美元。市場分析師平均的預估值爲一七○億美元。當季營運獲利將介於二．一億至三．一億美元之間，也不如分析師估計的三．六二億美元樂觀。(全文未完)