先探投資週刊／黃輝明：新網路世代的投資顯學
【文／黃輝明】
中國首富換人當！騰訊主席馬化騰成爲中國新首富，讓市場重新注意到隨着美、中兩地的網路股狂奔大漲後，新網路世代已經悄悄來臨。
千禧年泡沫過後的十年，全球網路產業再次百花齊放，道瓊網際網路指數衝上六三五點的歷史新高，不管是電子商務、雲端運算或者社羣網站，都是市場關注的新亮點。
就在美國的谷歌（Google）、Priceline以及中國的騰訊、阿里巴巴、百度（Baidu）兩地網路概念股相互比價而上的同時，臺灣的網路族羣搭上第三方支付的電子商務題材後，也有成爲市場多頭人氣指標的味道。
美中兩大指標
當市場還沒有完全忘記「網路泡沫」這個名詞的時候，其實已經有新的一批網路科技概念股，正透過電子商務和雲端運算，在資本市場中發光發熱。
以道瓊的美國網際網路指數（DJUSNS.DJ）來說，金融海嘯當時指數低點的位置在三○七點，隨着谷歌、臉書、亞馬遜或者是Priceline等個股一個一個拔地而起之後，網際網路指數也來到六三五點的歷史新高，回頭一看，這段時間指數漲幅已經超過一倍。
不光是美國的網路股破繭而出，中國特殊的網路生態，也是來到前所未見的欣欣向榮，最大的焦點當然就是騰訊主席馬化騰家族成爲最新的中國首富！
由於過去中國的首富不是地產大亨，就是連結中國龐大內需的傳統產業業主，這一回首次出現科技人坐上首富寶座，帶出了中國的科技業從過去山寨角色，到現在是快速崛起的一方霸主，這之間強烈的時空變化令人驚訝。
尤其，阿里巴巴集團很可能會在年底之前掛牌，市值將有機會一舉超越騰訊。當然有了騰訊和阿里巴巴兩大中流砥柱出現，中國的「新網路時代」已經呼之欲出。
美、中兩地的網路股有幾個重要的火花與對比，第一組是股價雙雙登上高峰的谷歌與騰訊。
美國的谷歌可以說是全球最出類拔萃的網路概念股之一，公司先從搜尋引擎起家，接着在網路廣告市場中吸取驚人的獲利養分。上一季谷歌的營收達到一四一．一億美元，比起去年同期成長將近二成的水準，距離歷史最高的一四四．六億美元其實相差並不算遠，而且這其中光是來自於廣告的收入就高達一二一億美元的規模。
有了網路廣告收入的養分，以及高達五四四億美元的現金，谷歌正積極向外拓展版圖，除了現有高達九億臺的Android作業系統裝置，以及連蘋果也甘拜下風的Google地圖之外，谷歌還發展無人汽車、Google眼鏡等新產品，令人驚歎的創新能力絲毫不輸蘋果，當然也帶動了谷歌的股價持續往一千美元的大關挺進。
另一方面，中國的騰訊控股成長也很驚人，騰訊在中國的業務橫跨了入口網站、社羣、即時通訊息、電子商務平臺以及網路的加值服務等，今年五月中旬一舉突破三○○元港幣的大關後，股價加速往上暴衝，一個多月以來股價又漲了兩成來到三六四元港幣。
讓騰訊大爆發有幾個重要的關鍵，一是品牌價值的提升，根據「BrandZ全球最具價值品牌百強榜」，騰訊品牌價值排名第二一名，名次超越第三一名的臉書（Facebook）。
二是騰訊加速網路相關的事業體佈局，最近的幾個大投資案分別是與Groupon共同投資團購網站的高朋網，並且也打算砸下二十億美元入股小米機，以及投資全球最大的線上遊戲商動視暴雪與中國內地的旅遊網站攜程網等，這些投資都有助騰訊擴大全球網路商機的版圖。
利多激勵之下，不但墊高了騰訊的股價，也把馬化騰家族推上了中國首富的地位，這也很可能是中國財富版圖一次重要的轉捩點。
阿里巴巴掛牌全球矚目
第二個火花是電子商務的崛起。根據研究機構的推算，一三年全球電子商務的市場規模達一．二兆美元，比起一二年成長一七％，而美國的代表是全球最大線上零售商亞馬遜（Amazon），執行長貝佐斯帶領了亞馬遜從網路泡沫中存活下來，並躍升成爲全球第一大的線上零售商；接着又積極發展雲端運算及建立龐大的倉儲系統。
循着這樣的發展方向，即使上一季亞馬遜由盈轉虧，每股虧損二美分，但是華爾街仍給了亞馬遜非常高的評價。從亞馬遜掛牌當時股價一度只剩下一．三美元，到網路泡沫發生從一一三美元跌到五．五一美元，再到現在的亞馬遜股價衝上三一三美元歷史新高，顯然亞馬遜給了電子商務族羣無限的想像空間。
中國網路股對應亞馬遜的當然是阿里巴巴集團，集團旗下有阿里巴巴Ｂ２Ｂ、淘寶網、天貓、一淘網、阿里雲計算、中國雅虎以及支付寶等。高盛證券指出，一二年中國電子商務的產值已經超過一兆人民幣，隨着網民的增加與消費能力的成長，預估到了一五年，中國電子商務規模將上看三兆人民幣。
其中阿里巴巴旗下的淘寶網、天貓在中國電商市場有絕對的市佔率優勢，加上第三方支付的支付寶壯大聲勢，市場預期阿里巴巴集團在年底之前掛牌上市後，總市值有機會超越騰訊，主席馬雲可能擠下馬化騰，成爲下一個中國首富。不過不管是馬雲還是馬化騰，可預見的是中國首富肯定姓馬，而且來自於網路產業。
其實臺灣的電子商務也很熱鬧，網路家庭、商店街市佔率最高，當然是產業重要的指標，這一回如果第三方支付的大門一開，肯定讓臺灣的電子商務市場更加熱鬧，網家旗下的支付連，還有歐買尬的歐付寶以及玉山金都值得注意。(全文未完)