先探／汽車業大蕭條？

美中貿易戰讓全球經濟與金融市場重感冒，汽車業更是首當其衝；衝擊中國與美國兩大車市成長趨緩，促使車商、零組件或是車用半導體廠商，不僅紛紛下調財測，今年以來股價更腰斬重挫，預告着汽車業的寒冬即將來臨。不過，受惠於政策推動與傳統車廠陸續投入，全球電動車銷量則是萬綠叢中一點紅，因此，電動車相關供應鏈仍是長線投資之亮點。

【文／馮欣仁】

自三月以來，美國總統川普祭出對中國多項產品課徵高額關稅，已讓中國股市與經濟重傷，然而，這場貿易戰的殺傷力不僅止於中國，連帶在中國投資的外資企業，甚至連美國本身也會遭到拖累。日前國際貨幣基金會（ＩＭＦ）已將今年全球貿易量增幅由四．八％調降至四．二％，全球經濟面臨到下行風險。

汽車產業向來有火車頭工業之稱，涵蓋了鋼鐵、塑膠、橡膠、玻璃、機械、電機、電子等多個產業，因此，汽車產業景氣的興衰也會影響上游供應鏈與周邊零組件廠商的營運；與景氣高度正相關的汽車產業，似乎已透露出警訊。中國與美國兩大車市連續七、八年高速成長，今年以來雙雙出現成長趨緩的態勢。

尤其，中國汽車銷售自七月以來，連續三個月衰退幅度明顯擴大，以致今年前九月汽車銷量爲二○四九萬輛，僅較去年同期成長一．五％，不但遠低於過去有雙位數成長，更恐怕無法達到當初預估全年三％的成長幅度，甚至今年中國車市恐創二○年來首度負增長的現象。

中國車市減速 汽車股落入熊市

中國工信部副部長辛國斌日前表示，中國汽車產銷基期已經很大了，二○一七年達到二九四○萬輛的產銷規模，這種高速增長恐怕難以持續；從目前的情勢來看，產銷高速增長的時期可能已經過去，低成長恐怕是未來發展的常態。此外，過去中國的自主品牌車廠也面臨到合資車廠的競爭，連續多年稱霸中國運動休旅車（ＳＵＶ）龍頭長城汽車更祭出降價策略，以刺激買氣，不過，成效不彰，導致第三季獲利較去年同期大減五成，衝擊股價持續破底，逼近今年新低價三．九六港元。

不僅長城股價重挫腰斬之外，就連中國最大自主品牌車廠吉利汽車今年以來股價從最高二八．七五港元一路向下跌至十三．六二港元，跌幅高達五成之多，相當驚人。不過，市場傳出中國官方將再祭出汽車購置稅減半的救市措施，能否刺激車市回溫，值得留意。

除了官方出面示警之外，連全球汽車龍頭福斯汽車也出面表示，因貿易戰造成中國經濟趨緩，直接影響汽車銷量，並且原本預期今年福斯在中國銷量將成長四％，如今恐面臨到持平或甚至衰退的狀態。另外，戴姆勒賓士、ＢＭＷ、福特，以及米其林、馬牌、Valeo、德儀等汽車零組件與車用半導體廠商也因中國車市降溫，紛紛下修財測，衝擊股價出現連番下跌；統計自今年以來，全球汽車相關類股股價跌幅高達三成以上。（全文未完）

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