外資巨頭投資A股的路線圖 從這裡泄露了！
因買入和賣出操作精準，外資一向被投資者稱爲“聰明錢”。那麼，在定增市場，哪些上市公司的項目被這些“聰明錢”暗暗地支持呢？
從上證報最新統計的名單看，今年下半年來，榮盛石化、寧德時代、億緯鋰能、藥明康德等近20家上市公司的定增中均出現了包括高瓴、JP Morgan、UBS AG在內的一衆國外知名投資機構。
從市場情況看，這些被外資支持的對象，其股價走勢也很亮眼。截至10日收盤，藥明康德、愛爾眼科、榮盛石化等股價創下新高，其中寧德時代的增發價格爲161元/股，目前其股價爲265.92元/股，浮盈超過65%，愛爾眼科浮盈比例爲63.73%。
這些海外機構關注的對象具體都有誰？他們身上有哪些特點？
今年下半年外資機構參與A股定增名單
外資趕場再融資
近日，泰和新材公告定增結果，此次定增共吸引了27單合計19.9億元資金申購，獲得了近4倍的超額認購。參與者中不乏工銀瑞信、國海富蘭克林、財通基金等國內知名公募，也出現了JP Morgan等國外投資機構的身影。
9月25日，藥明康德完成了65億元的定增。公告顯示，最終有17個投資者獲得定增份額。其中，澳洲麥考瑞銀行、德意志銀行、UBS AG等6家外資機構“分得一羹”。UBS AG更是斥資15.06億元，拿下了本次定增逾20%份額。
行業絕對龍頭愛爾眼科更受外資追捧。公司最新定增結果顯示，七成以上的額度都被外資機構“掃貨”。上證報記者發現，最終入圍的8家申購機構中，有5家全部爲海外知名金融投資機構，名單如下：
愛爾眼科定增獲得配售情況
鋰電隔膜龍頭恩捷股份的50億元定增中，比爾·蓋茨基金會、JP Morgan、UBS AG等外資機構紛紛“亮相”。其中，JP Morgan認購4.5億元，佔總額的9%；比爾蓋茨基金會認購2億元，佔總額的4%；UBS AG認購1.7億元。
據上證報梳理，今年下半年來，長安汽車、榮盛石化、寧德時代、億緯鋰能等近20家上市公司的定增中均有國外知名投資機構的身影。
“今年以來定增市場熱度高，主要是定增規則的改變，激發了市場的活力。”高禾投資管理合夥人劉盛宇表示，這次再融資中限售期爲6個月的市價定增，是政策支持和鼓勵的方向，比此前1年限售期，退出快了，機構的參與程度和熱情也就高了。
提高報價搶份額
上證報記者注意到，由於採取價高者得的競價規則，市場對一些優質上市公司市價定增的爭奪頗爲激烈，不少外資機構紛紛通過提高報價搶佔份額。
典型如寧德時代。在其定增過程中，UBS AG、JP Morgan合計認購25.6億元，佔總配售額13%。高瓴資本認購100億元，佔總額約51%。其中，UBS AG報出了全場最高價167.61元，JP摩根的最高報價爲167.60元。
這些報價均高於寧德時代161元/股的發行價，也高於公司前20個交易日均價163.81元/股。
寧德時代定增詢價階段，UBS AG、JP摩根均給出高價
愛爾眼科與寧德時代類似。以至於爭搶到後來，最終發行價格爲42.33元/股，該價格已基本接近當時二級市場交易價格。定增過程中，瑞士信貸（香港）給出了全場最高報價43.51元/股，最終順利“抱得美人歸”。
“現在一些優質定增項目發行火爆，折扣也比較低，不少機構擠破頭皮也未必能拿到份額。”一位長期參與定增市場的投行人士表示。
上述觀點在泰和新材的定增項目中得到驗證。公告顯示，泰和新材最終發行價格爲14.56元/股，而參與其中的JPMorgan三次最高報價爲14.55元/股，與發行價格相差僅0.01元。最終JPMorgan並未獲配。
榮盛石化10月9日披露上市公告書顯示，其定增過程中共有192名投資者向承銷商報送了意向函。其中包含摩根士丹利、摩根大通、美林國際3家外國機構。最終成功獲配的19名投資者中，僅摩根士丹利一家外國機構獲配，金額爲2.29億元。
“市場熱度不斷提升，對於關注度較高的龍頭標的，確實存在‘僧多粥少’的情況。”上述投行人士說，在搶份額中，不少上市公司定增發行價已貼近二級市場交易價格，甚至出現了溢價情況。而從目前市場情況看，這些機構已收穫了一定的收益。
統計顯示，截至11月10日收盤，藥明康德、愛爾眼科、榮盛石化等股價創下新高：其中寧德時代的增發價格爲161元/股，目前其股價爲265.92元/股，浮盈超過65%；愛爾眼科浮盈比例爲63.73%；恩捷股份浮盈比例爲45.83%。
值得一提的是，有一家剛完成定增的公司最近暴雷了，股價連續兩天跌停，但參與定增的機構仍有不小浮盈。可見一些龍頭公司的定增大有搞頭。
11月9日晚，晶澳科技發佈公告，公司實控人、董事長兼總經理靳保芳被山東平度市監察委員會立案調查、留置。公告前後，公司股價均是跌停，今日公司股價收於33.48元。不過，此前公司增發價格爲21.3元/股，持有晶澳科技定增股份的投資人仍有57%的浮盈。
機構追捧的邏輯
從行業上看，這些海外機構關注的對象，主要是生物醫藥和新能源汽車產業鏈的細分龍頭企業。典型如寧德時代、恩捷股份、億緯鋰能。
今年11月2日，《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》出爐，到2025年，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的20%左右；到2035年，純電動汽車成爲新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化，燃料電池汽車實現商業化應用。
基於此，“有前途”的電動車產業鏈龍頭自然成了關注的焦點。
從外資機構熱衷參與的定增來看，“有賺頭”的公司也大獲青睞。其中最具代表性的爲雙匯發展和愛爾眼科。
前者一向以分紅慷慨著稱，單是今年三季度就向全體股東分配利潤22.17億元；而後者的前一次定增已讓機構獲利不菲。因此，兩者定增也獲得了摩根士丹利、高盛等力挺。
另外，一些“看上去很美”的定增項目也是外資追捧的對象。
例如榮盛石化的定增項目——“浙江石油化工有限公司4000萬噸/年煉化一體化項目的項目二期”。據瞭解，該項目分兩期建設，總投資約1730億元，其中二期投資829.29億元，是國內目前最大的民營石化項目。項目建成後，年均營業收入爲1905.65億元，淨利潤爲181.59億元。
最新財報顯示，榮盛石化公司前三季度營業收入776.15億元，同比增加30.1%，淨利潤56.52億元，同比增加206.17%。有券商分析師預測，四季度隨着下游需求的回暖以及二期2000萬噸煉油項目的投產，公司盈利能力有望穩步提升。
有投行人士認爲，外國資本參與A股定增案例增多，一方面是疫情下對我國經濟復甦能力和韌性認可，另一方面是基於行業龍頭和盈利確定、穩定的上市公司的投資邏輯。
“這些公司大部分都是市值數百億以上的龍頭企業，不僅有強者恆強的優勢，而且還有二級市場流動性充沛的優勢，這對大機構而言，都是很好的參與定增對象。”有投資機構如此表示。他認爲，這說明，資本市場發揮了市場扶優汰劣的功能，如果這個趨勢得以保持並不斷壯大，資本市場高質量發展前景可期。
編輯：全澤源