外資大舉“招兵買馬”  券商競爭加劇

內外資券商同臺競技，外資控股券商“招兵買馬”，加速推進本土化進程；而本土券商進一步分化，打造航母級券商的呼聲漸漲。

伴隨中國金融業對外開放程度進一步提升，外資爭先開拓中國市場。近年來，外資控股券商在華展業持續開疆拓土，加速“招兵買馬”，加快推進本土化進程。

與此同時，證券行業雙向開放還在持續深化，內資券商亦加速國際化佈局。分析人士認爲，與外資的“同臺競技”會加速行業整合與集中度提升，頭部券商競爭力將持續增強。

搶灘佈局開疆拓土

近日，野村東方國際證券集中發佈多個崗位的招聘信息。其官網顯示，招聘崗位分佈在資產管理部負責人、分支機構負責人、行業研究主管、權益投資經理、財富顧問等多個崗位，工作地點主要集中在上海、北京、深圳等一線城市。

作爲首批獲准的外資控股券商之一，野村東方國際證券於2019年12月20日在上海開業，註冊資本爲人民幣20億元。今年3月27日，野村東方國際證券淮海中路營業部在上海中環廣場正式開業。

一位接近野村東方國際證券人士對《國際金融報》記者表示，野村東方國際證券展業一年，在完成初期開業等“基建”工作之後，各業務條線、分支機構面臨向前不斷髮展，正是開疆拓土之時，招攬合適的人才成爲現實所需，也是應有之義。

根據官網信息，野村東方國際證券的控股股東爲野村控股株式會社，系日本最大的投資銀行，持股比例51%。此外，東方國際（集團）有限公司持股比例爲24.9%，上海黃浦投資控股（集團）有限公司持股24.1%。

目前，野村東方國際證券擁有四塊牌照，分別爲經紀業務、投顧業務、自營業務、資管業務。對應下設財富管理部、機構業務部、研究部、資產管理部、自營交易部等五大部門。

從業務佈局來看，初期將側重財富管理。據野村證券中國投資銀行業務主席王仲何介紹，野村東方國際證券現階段主要聚焦於財富管理業務，同時開展機構、資產管理，自營以及研究業務，未來將會逐步在中國擴大業務領域。

集團協同資源是展業重要的依託。在今年5月舉辦的“中國品牌連接世界”第二屆中國品牌建設論壇上，野村東方國際證券有限公司副總經理、董事會秘書蔡嶧青表示，野村證券是一家有95年曆史的日資券商，在國際上有一定的影響力。“野村在全球30多個國家有海外佈局，從服務客戶、產品、綜合服務能力角度，我們是非常有信心的”。

在華展業高歌猛進

伴隨中國金融業對外開放程度進一步提升，外資機構爭相進入中國市場“跑馬圈地”。

2018年4月，證監會發布實施《外商投資證券公司管理辦法》，允許合資證券公司的外資持股比例最高可達51%。2020年4月1日起，證券公司外資持股比例限制正式取消。

截至目前，外資控股券商共有9家。其中，瑞銀證券、高盛高華證券、瑞信方正證券、摩根士丹利華鑫證券是外資股東通過提高持股比例實現控股。新設立的外資控股券商除了星展證券和大和證券，還有摩根大通和野村東方。此外，匯豐前海證券是在CEPA協議下設立的首家外資控股券商，成立於2017年，港資股東匯豐銀行持股51%。

與開放步伐相一致，外資控股券商新設立之初，受到多方“呵護”。2020年的券商分類評級中，兩家新設外資控股券商摩根大通、野村東方首次參與評級，均拿到BBB級；瑞銀證券已經從B類（BBB級）上升到A類券商。

近年來，外資券商在華展業節奏高歌猛進。高盛集團公開發表計劃稱，在五年內將中國員工人數增加一倍至600人；瑞銀集團2016年初提出“中國員工人數翻番”，這一目標已在2018年下半年提前完成。

不過，外資券商經營體量規模仍然較小。公開數據統計顯示，2019年合資券商營收和淨利潤合計佔比分別爲5.60%和3.24%，淨資產合計佔比3.31%。

華東某券商分析人士對《國際金融報》記者表示，中國是一個全新的市場，外資券商適應監管規則亦需要過程，其評級亦是不斷完善的過程。外資券商想要達到更高的評級，擁有更廣泛的業務發展空間，還需提升對中國監管規則的理解，建立良好的諮詢與溝通機制，這些還需在發展中持續加以完善。

雙向開放持續深化

證券行業雙向開放還在持續深化。中國證券業協會近日向會員單位下發了《證券公司2020年前三季度經營情況分析》（下稱《分析》）。

《分析》顯示，前三季度外資券商經營業績實現快速增長，合計實現營收224.77億元，淨利潤73.93億元，同比分別增長35.55%、64.61%；行業佔比6.57%、5.57%，同比分別提升0.22、0.75個百分點。

與此同時，內資券商加速國際化佈局。截至第三季度末，有34家證券公司設立境外子公司，境外子公司總資產爲1.13萬億元，淨資產1152.39億元，同比分別增長46.61%、6.53%。

內外資券商同臺較量，競爭格局將如何？中泰證券表示，新時代金融開放背景下，外資券商會看重全球協同效應，長期佈局中國；戰術上，會在財富管理、跨境投行、衍生品等擅長領域尋求突破。行業格局角度，結合日本經驗的異同，外資難以撼動國內大型券商地位，市場佔有率不會高；與外資的“同臺競技”會加速行業整合與集中度提升，頭部券商競爭力將持續增強。

光大證券認爲，金融業開放不僅能增加金融要素供給，還能增強金融制度供給，有利於提升金融服務實體經濟的效率和能力，助力中國經濟高質量發展，促進國際監管合作。外資進入或將產生“鮎魚效應”，倒逼證券行業加快改革，內資券商“馬太效應”趨勢或更加明顯，頭部機構“強者恆強”，中小券商需以優質特色業務取勝。

此外，伴隨外資的“步步緊逼”，打造內資航母級券商的呼聲日益增強。

有券商人士認爲，相較於世界一流投行，國內券商體量小、發展滯後是無可爭議的事實，從客觀上來說，進行併購重組，是趕超世界一流投行的較好捷徑。在這種趨勢下，做大做強國內券商，完善各種投行業務，匹配中國巨型企業資本市場的直接融資需求，打造世界級中國航母級券商指日可待。