汽配企業秦安股份淨利暴漲:今年炒期貨去年靠賣樓

在市場上被稱爲“期貨戰神”的秦安股份10月23日晚間公佈了2020年三季報。

今年前三季度，秦安股份實現營業收入5.50億元，同比增長35.05%，但公司歸母淨利潤與歸母扣非淨利潤之間差異巨大，其中，歸母淨利潤爲2.93億元，同比增長489.87%，歸母扣非淨利潤僅1267.13萬元，同比增長115.27%。

對於此間巨大差距，財報中非經常性損益項目顯示，秦安股份今年前三季度的投資收益達到2.69億元。貝殼財經記者計算，秦安股份2.69億元的投資收益在2.93億元的歸母淨利潤中佔比達到91.8%。

然而，失去了期貨的“加持”，秦安股份前兩年業績並不好看。

2018年，秦安股份營業收入下滑44.71%，歸母淨虧損6365.01萬元，同比下滑133.85%。2019年，秦安股份營業收入下滑11.91%，歸母扣非淨利潤爲-1.15億元，同比下滑65.96%。當年年末，秦安股份依靠賣樓獲得2.59億非經常性損益實現了盈利。今年一季度，秦安股份虧損。

秦安股份曾在2019年報中提及，我國汽車行業繼續呈現下滑趨勢，公司主要客戶2019年整車銷量下降，新客戶、新項目還處於爬坡階段，公司產銷量和毛利率同比下降。

在今年二季度汽車市場終於回暖之下，一汽紅旗H系項目量產爬坡較快，秦安股份產銷量相應增加。與此同時，秦安股份正推進新能源項目板塊的建設和市場開拓，欲爲公司創造新的業務增長點。

炒期貨5個月賺近2.7億

實際上，秦安股份是汽車零部件企業。

秦安股份9月14日公告顯示，2020年受疫情影響，包括鋁在內的公司經營所需部分原材料價格出現異常波動，下跌幅度遠遠超過正常經濟環境下的正常價格區間。

“基於對汽車行業長期發展的信心，對中國工業體系強勁韌性的信心，公司認爲特殊情形下大宗商品的異常下跌未來必將隨着中國經濟的強勁復甦回到正常價格區間”，秦安股份公告表示。

在此背景下，5月20日，秦安股份宣佈，董事會同意授權公司使用不超過5億元的自有資金，在不影響正常經營、操作合法合規的前提下，選擇適當的時機進行原材料套期保值業務及期貨投資。

對於投資方向，秦安股份披露，公司2019年原材料鋁的採購額佔公司產品製造成本的21.34%，預計2020年鋁採購量將繼續增加。基於長期跟蹤鋁現貨價格走勢的判斷，爲能在現貨市場的價格波動中把握節奏，降低現貨採購成本及增加公司收益，董事會同意授權投資，期貨投資品種不限於鋁，主要爲生產經營所需的原材料及黃金等。

起初，收益證明了秦安股份的市場判斷準確。

投資不久後，秦安股份便第一次發佈獲得投資收益的公告稱，4月15日至5月28日，公司（含子公司重慶秦安鑄造有限公司）期貨合約累計平倉收益總額爲1333.74萬元，期貨合約累計平倉收益將計入公司2020年度損益。

隨後，秦安股份收益越來越高。

5月29日至6月17日，秦安股份期貨投資合約部分平倉後收益額爲1796.70萬元；7月2日至7月10日獲得平倉收益額爲1348.54萬元；7月30日獲得平倉收益額2698.08萬元；8月24日獲得平倉收益額1429.33萬元；9月1日至9月9日獲得平倉收益額1387.01萬元。

9月10日至9月11日，秦安股份在這兩日間，對前期建倉的期貨投資合約進行部分平倉，平倉收益額達到1916.33萬元，佔公司2019年度經審計淨利潤的16.24%，加上累計平倉收益，秦安股份合計使用資金已經達到了8.71億元。

據記者不完全統計，秦安股份在5個月內發佈了21則公告，均爲宣佈獲得投資收益。

至此，秦安股份徹底被冠上“期貨戰神”的稱號。

值得注意的是，秦安股份在準備投資期貨之初，就設立期貨管理小組，小組由公司總經理、財務總監、財務主管和子公司財務主管、出納組成，總經理擔任小組組長。而資金額度範圍行使決策權與組織實施負責人則爲公司董事長。一時間，市場對於秦安股份的董事長與總經理也產生好奇。

秦安股份年報介紹，公司現任董事長、總經理是同一人，YUANMING TANG，此人歷任國營204廠總裝車間副主任、北碚縉雲摩托車配件廠副總經理、重慶泰安發動TANG機研究所所長、泰安機電總經理、秦安有限董事長、總經理、秦安鑄造總經理等職。

但在9月，迅速崛起的“期貨戰神”還是“跌落神壇”。

就在今年三季度即將結束之時，秦安股份9月24日公告宣佈，今年9月12日至9月22日，公司平倉虧損6952.55萬元，佔公司2019年度經審計淨利潤的58.93%，平倉虧損將計入公司2020年度損益。

到了9月28日，秦安股份將前期建倉的期貨投資合約全部平倉，本次平倉大幅虧損2.23億元。

不過，算上秦安股份此前收益，自4月15日至全部平倉，公司期貨平倉盈虧累計爲盈利2.669億元。秦安股份的期貨投資由此告一段落。

主要客戶整車銷量下滑 去年利潤靠賣樓

秦安股份2019年報介紹，公司是國內具有一定規模水平的汽車發動機核心零部件專業生產企業，主要從事汽車發動機核心零部件——氣缸體、氣缸蓋、曲軸、變速器箱體等產品的研發、生產與銷售。

然而，失去了期貨的“加持”，秦安股份近兩年業績並不好看。

2018年，秦安股份營業收入下滑44.71%，歸母淨虧損6365.01萬元，同比下滑133.85%。

2019年，秦安股份實現營業收入5.96億元，同比下滑11.91%，歸母扣非淨利潤爲-1.15億元，同比下滑65.96%。在歸母淨利潤上，公司前三季度連續虧損，額度分別達到3197.82萬元、2493.69萬元、1843.63萬元。

秦安股份提醒稱，近年來中國面對出口壓力、中美貿易戰、境內投資減緩，加之國內外新冠疫情影響等複雜情況，導致宏觀經濟下行壓力加大，可能會對公司的經營景氣度及業績產生重大不利影響。

秦安股份表示，2019年公司營業收入的減少，主要是因爲我國汽車行業繼續呈現下滑趨勢，公司主要客戶2019年整車銷量下降，新客戶、新項目還處於爬坡階段，公司產銷量和毛利率同比下降。

年報顯示，秦安股份的客戶包括長安汽車、長安福特、上汽通用五菱、柳州五菱、江鈴汽車、一汽轎車、吉利汽車、 東安動力、北汽福田、PSA（長安標緻雪鐵龍）、全柴動力、華創新能源、廣汽等。

實際上，年報也指出，秦安股份來自於核心客戶的銷售額佔主營業務收入的比例較高，公司存在客戶相對集中的風險，如未來公司核心客戶發生大範圍的訂單轉移或其經營狀況發生重大不利變化，會直接影響到公司的生產經營，從而給公司持續盈利能力造成不利影響。

從不同產品來看，2019年秦安股份所售變速器箱體營收下降幅度最大，達到67.89%，毛利率也比上一年度減少5.27個百分點；缸蓋產品毛利率下滑最多，同比減少5.36個百分點，營收同比下滑34.75%。

然而，秦安股份並未就此虧損。就在2019年11月28日，公司臨時股東大會同意將公司位於重慶的土地使用權及地上建構築物轉讓給重慶渝隆資產經營（集團）有限公司，轉讓金額爲4.5億元。12月11日，秦安股份辦理完成過戶手續和資產交割，取得資產處置收益2.59億元。

在上述收益計入非經常性損益後，秦安股份2019年實現歸母淨利潤1.17億元，同比增長285.34%。

而今年一季度，失去“加持”的秦安股份營業收入下滑20.37%，歸母淨虧損1880.04萬元。

市場回暖 欲推新能源項目板塊成利潤增長點

不過，從今年二季度起，秦安股份營業收入出現回暖，上半年營業收入同比增加41.82%，前三季度營業收入同比增長35.05%。

秦安股份今年半年報表示，公司主要客戶整車市場銷售回暖，如主要合資品牌客戶升級換代產品需求量增加，市場表現良好。

秦安股份主要客戶長安汽車、柳州五菱、哈爾濱東安、江鈴汽車等訂單需求量恢復增長; 長安福特產品升級換代，市場表現良好，需求回暖銷售增加。此外，一汽、福田汽車共4個項目進入批量生產階段，特別是一汽紅旗H系項目量產爬坡較快，公司產銷量相應增加；同時，秦安股份也完成了吉利汽車新項目OTS樣件交付，並進入量產導入階段。

今年半年報顯示，秦安股份目前正推進新能源項目板塊的建設和市場開拓，爲公司創造新的業務增長點。

今年6月，秦安股份總部基地及新能源汽車驅動系統基地正式開工建設。總部基地用於承接現有業務及研發中心功能，並且爲新能源汽車驅動系統生產基礎零部件。

不過公司也提醒，目前我國新能源汽車的推進遇到了諸多技術難關，可能直接影響着新能源汽車的推廣進程。秦安股份立足現有主業，並涉足新能源汽車領域，公司由動力系統及傳動系統延伸至新能源領域，將面臨新的挑戰和市場競爭以及國際供應鏈不暢等風險。