重磅會議定調!下週A股怎麼走?十大券商:市場將更上一層樓
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財聯社12月20日訊，本週兩市震盪上行，滬指漲1.43%盤中再度站上3400點關口，創業板表現較爲強勢，周漲幅達3.46%。板塊上，週五煤炭、有色等順週期板塊繼續大漲，新能源汽車產業鏈的整車、鋰電池等方向繼續走強。
此外，中央經濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。習近平在會上發表重要講話，總結2020年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2021年經濟工作。李克強在講話中對明年經濟工作作出具體部署，並作了總結講話。
對於下週A股走勢，來看最新十大券商策略彙總。
國內政策節奏的分歧消除，經濟復甦和流動性寬鬆支持下，A股跨年的輪動慢漲仍將繼續。年末激烈的機構博弈跨年後將迅速緩和，建議堅持順週期主線的同時，在快速輪動中強化跨年後高景氣品種的配置。
中央經濟工作會議消除了市場對政策節奏的分歧。預計明年國內政策整體保持連續性和穩定性，溫和迴歸常態，不急轉彎。其中財政政策保持積極，預計2021年赤字率約爲3.2~3.3%；貨幣政策靈活精準、合理適度，明年重在穩槓桿而非去槓桿。供給側的看點在科技和環保；需求側的看點在生育政策，且更重結構管理，而非刺激。
順週期板塊依然是行情主線，包括工業板塊中的有色金屬和基礎化工，以及可選消費中的家電、汽車、白酒、家居、酒店、景區等。綜合跨年的景氣趨勢和業績彈性，以下跨年後的品種建議加強配置，包括：同時受益於弱美元和全球補庫存而漲價的銅、鋁和鋰；受益於國內地產竣工提速，美國地產銷售週期性走強，且估值相對較低的家電藍籌；受益於跨年的中期景氣拐點兌現，以及市場風險偏好修復的軍工板塊；科技板塊中前期調整較多，景氣依然向上的消費電子及半導體。
安信證券：政策強調“不急轉彎” 市場有望更上一層樓
12月以來市場的下跌反映出投資者對政策未來退出和收緊的過度擔憂。現在中央經濟工作會議給出了明確的政策信號：“不急轉彎”，研判未來政策逐步退出，投資者所擔心的“政策懸崖”現象出現概率極低。
在政策信號落地之後，預計在流動性預期邊際改善，復甦預期深化的背景下A股有望進入年初躁動行情，短期配置仍建議以順週期爲主線（包括金融、可選消費、漲價鏈、出口鏈等），逐步關注成長股機會，行業上重點關注：軍工、白酒、汽車（包括新能源汽車）、白電、化工、有色、機械、保險、銀行、券商等；主題重點關注：碳中和、生物育種、高端製造等。
西南證券：中央經濟工作會議奠定市場上行基調
平穩連續的政策定調奠定了市場上行的基礎，週期與成長皆有機會。從此次會議精神來看，對於市場有三個方面的啓示。
其一，當前經濟仍然處於良好復甦階段，順週期板塊依然有機會。從順週期行業看，我們看好航運、有色、汽車、家電、金融的領軍企業。建議關注中遠海控、中遠海特、紫金礦業、西部礦業、上汽集團、美的集團、格力電器、中國平安等。
其二，自主可控的板塊值得引起重視。前期受政府採購不及預期衝擊，回調較多的信創龍頭中國軟件、中科曙光、中國長城、誠邁科技等值得關注。從會議來看，自主可控依然是國家相當重視的領域，未來的發展仍然可期。
其三，中國擁有自主產業鏈的板塊值得關注。建議關注醫藥、種子板塊。特別是醫保談判結束後，回調多日的醫藥板塊，作爲抗疫最重要的產業鏈領域，當前具備佈局價值。重點關注疫苗龍頭智飛生物、康泰生物，創新藥龍頭恆瑞醫藥、君實生物，有新藥放量預期的冠昊生物、華北製藥等。種子龍頭荃銀高科也值得特別關注。
興業證券：牢牢把握復甦行情
中央經濟會議對於經濟中的慢變量進行了詳細部署，2021年推動高質量發展、全面推進改革、擴大內需的具體行動，有望成爲釋放經濟動能、影響市場結構的重要驅動。另外，也需要關注反壟斷與防風險窗口的相關影響。
行業配置：繼續把握上游漲價、中游補庫存、下游服務業復甦的三條主線。8月份以來持續強調市場的主線從流動性寬鬆逐步轉向基本面復甦，把握復甦行情復甦主線。站在當前時點，經濟復甦仍在進行，逐步從單純的中游向上下游其他領域擴散。復甦行情沿着上、中、下游各自復甦景氣的方向進行。上游漲價：化工、有色、煤炭等。中游補庫存：機械、汽車、家電等。下游服務業：演藝酒店、餐飲旅遊、航空航運、金融等。
開源證券：跨年行情有 重在調結構
基本面並沒有市場想的那麼快就會陷入過熱之後的沼澤，經濟動能、通脹情況、宏觀政策方面在過去一週都出現了明顯向好的信號，其中不乏引起關注的全國性事件，這將幫助一個以自下而上爲主的市場感受宏觀經濟與供需錯配的水溫。
經濟層面，固定資產投資數據再次驗證了經濟修復已從逆週期調控轉變爲內生動能迸發，全國多地區限電則進一步讓市場感知到工業生產的強勢復甦與傳統行業的供需錯配。
通脹層面，在一致預期國內房地產和基建投資下行的同時，與國內需求更加相關的黑色系也正在出現價格上的全球共振，這意味着全球再通脹的動力是超乎預期的。
政策層面，中央經濟工作會議表態中顯示政策退出是緩慢的，信用環境面臨的只是政策退出而非收緊，經濟復甦的彈性將進一步得到定價。
週期行情正在途，三條主線調整結構佈局跨年：（1）通脹和信用收縮前期，商品價格上漲帶來業績彈性的品種：銅、鋁、油（煉化、油服）、焦煤、鋼鐵（板材）；（2）海外需求與製造業復甦：集運，鈦白粉，照明；（3）隨經濟修復，資產端質量改善的銀行以及在經濟復甦中資產負債端均改善的保險，同樣的，配置房地產。
方正證券：中央經濟工作會議對市場短期有提振作用
1、中央經濟工作會議整體基調偏積極，體現了底線思維，緩解了前期市場對於政策收緊的預期。
2、與歷年中央經濟工作會議和今年政治局會議相比，本次中央經濟工作會議新增“新發展格局”部分，統領八大重點任務，有關需求側的表述出現變化。
3、中央經濟工作會議對市場短期有提振作用，中長期市場走勢取決於基本面的變化，維持佈局年末年初行情的判斷。
4、經濟工作重點任務對產業投資有哪些啓示？從2020年中央經濟工作重點任務看，科技與消費仍是中長期政策重點支持領域。
5、產業方面建議關注：汽車、家電等爲代表的可選消費行業；銀行、保險、券商等順週期行業；5G、新能源、半導體產業鏈、計算機、新材料、大數據、物聯網等戰略性新興產業。
華西證券：積極佈局跨年行情 三條主線漸次展開
整體來看，隨着海外新一輪刺激的落地，全球流動性氾濫格局未變，A股仍是全球資金追逐的資產，主動型外資淨流入趨勢不變。建議投資者把握三條投資主線：
第一條是特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產業鏈的景氣上行；
第二條是在終端產品電子化趨勢和技術升級需求驅動下中期仍保持高景氣的電子產業鏈；
第三條是疫苗研發推進帶來線下經濟的復甦，推動出口產業鏈和週期品庫存回補。
行業重點關注：汽車、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等，主題關注：新能源（車）、消費升級、軍工、國企改革等。
國金證券：政策定調基本符合預期 市場分歧仍未彌合
市場仍呈現結構型行情，向上空間有限，向下調整幅度同樣有限，指數將呈現區間波動趨勢，價值風格或重新佔優。“經濟企穩回升，流動性由鬆趨緊”的宏觀組合預期之下，一方面市場估值在流動性趨緊背景下存在一定壓力，另一方面上市公司業績仍有經濟回升的支撐。在基本面和貨幣/信用拐點逐步顯現的背景下，今年以來極致的估值分化趨勢或迎來逆轉，價值股或重新佔優。
整體來說，在經濟企穩回升階段，各大行業業績開始同步回升，特別是上游行業開始加速恢復，那麼今年以來行業業績分化或有所緩和，部分高估值板塊的相對基本面優勢或並不顯著。此外，在流動性由鬆趨緊的背景下，高估值板塊或存在調整壓力，低估值板塊安全邊際凸顯。
行業配置建議：1）低估值的銀行、保險等。一方面低估值安全邊際高；另一方面受益於經濟回升和利率曲線陡峭化;2）漲價主線：有色、化工等。受益於全球需求復甦的全球大宗商品；3）耐用消費品：家電、傢俱、消費建材、汽車等。受益於消費恢復和地產竣工高景氣。4）困境反轉的行業：航空、機場、酒店等。疫情後業績修復超預期是大概率事件。5）成長初期的行業：5G、AI等。在十四五規劃窗口，行業或存在戴維斯雙擊的機會。
中銀證券：大宗商品超級週期中的A股強週期機遇
A股強週期板塊的投資機遇。毋庸多言，大宗商品超級週期會帶來A股強週期更大的股價上行彈性。對於A股強週期的定義主要是上游能源、材料行業，包括有色、採掘、鋼鐵、石油石化等。這些行業由於其高波動和盈利持續性不佳一直被市場忽視。
但不能否認的是在上一輪超級週期上行過程中，上游原材料、能源行業的股價上漲幅度是非常巨大的。當然這裡面有中國處於羅斯托所講的工業化起飛階段紅利的加持。當前中國處於工業化起飛階段後期，產業轉型時期。
正如周其仁所言，這需要中國經濟的龐然大物飛行更加穩定，這也給上游強週期行業帶來行業格局優化，企業大型化，參與全球競爭的紅利。如果說上一輪超級週期上行，更多是全行業受益投資率上行的表現；那麼這一輪就表現爲行業龍頭業績增速高於行業平均水平，股價的估值溢價得到充分體現的過程。
這個過程中由於新能源、新材料的不斷滲透，傳統工業品、能源供需格局也在不斷優化，行業龍頭盈利的週期性減弱，成長性得到加強。按照經驗上，強週期行業輪動的規律，化工、非金屬製品、有色、鋼鐵、煤炭、石油石化等會出現次第回升的過程。
粵開證券：北上資金助推“春季躁動”行情
北上資金在近3年淨流入的大月大多集中在年初和年底兩頭，呈現春季躁動或翹尾情況。11月以來的北上資金持續回暖對市場的風險偏好提升、情緒回暖以及核心資產的上行都有助推作用，有助於A股上演“春季躁動”行情。
通過回溯過去3年的A股市場表現，粵開證券策略團隊發現與北上大幅淨流入的月份較爲吻合，統計頭年12月至次年2月的月均漲幅，發現上證指數/滬深300/創業板指的勝率分別達到67%/100%/67%，從指數全年的運行趨勢來看，這3個月的平均月漲跌幅大部分時間可以跑贏全年的月均漲跌幅，確實存在所謂的“春季躁動”行情。而北上資金在年初和年尾的大幅淨流入，對助推行情上行有積極影響。
具體到行業，以電子、計算機、電氣設備、通信設備爲代表的科技股，以及北上核心重倉的醫藥生物、食品飲料、家用電器爲代表的大消費股勝率更高。