致富膠囊－掌握2020年三大消費趨勢

荷寶環球消費新趨勢基金經理人史畢軍Richard Speetjens

考量2020年全球經濟和金融市場前景，我們認爲全球消費者偏好的三大趨勢值得關注，分別爲線上外送服務、寵物商機以及串流媒體。

網上訂餐與配送服務是一個相對年輕的市場，現正處於迅速整合階段，主要原因是許多市場參與者的盈利能力和市場滲透率不足。在西方國家，傳統的電話訂餐仍舊是外送服務業的頭號競爭對手。

然而，在外送行業集中度較高且市場滲透率不斷提升的地區，企業獲利正在迅速增長，這將推動市場集中化，併產生少數獲利能力佳的主導型企業。勞動力成本較低或使用者的密度高的地區如中國，線上外送的發展更具優勢。

未來幾年外送產業仍將保持快速增長和整合，目前平均市場滲透率約爲10％至12％，然而在英國和荷蘭等市場，此一比例高達25％。因此許多市場的潛在增長空間仍然可觀。

寵物商機也值得留意，全球越來越多的家庭擁有寵物，並將寵物視爲家庭成員，因而願意在寵物食品和相關產品上花更多的錢。相關趨勢包括寵物食品生產商或爲寵物提供疫苗和藥品的企業，這些企業未必只專注於寵物，但在某些情況下，寵物相關領域可以佔其銷售和利潤中相當大一部分，且成長快、利潤高。

寵物食品的線上預訂和配送公司也能從中獲益。寵物食品通常體積和重量都很大，適合線上銷售。目前線上寵物食品和寵物用品市場在美國的滲透率約爲15％，未來幾年可能增加至25％以上。

第三個趨勢是串流媒體之戰，近來業界動作頻頻可能使市場重新洗牌，網飛（Netflix）長期位居龍頭，不過蘋果和迪士尼現在也提供自己的串流媒體服務，其目的爲與終端使用者建立直接聯繫，以決定未來在影音內容的投資。

市場競爭加劇可能在短期內衝擊企業的定價能力，但未來的市場規模足以容納迪士尼和網飛這樣的巨頭共存；且隨着串流媒體服務日益多樣化，串流媒體將逐漸取代以往的有線電視。

這裡還必須提到音樂產業，歷經近20年的衰退後，音樂產業過去幾年終於恢復增長，這要歸功於幾家串流媒體平臺的成功。如今串流媒體服務收入佔整個音樂產業收入的45％至50％。

除了投資串流媒體平臺公司或音樂公司，串流媒體現在被視爲推廣音樂會的重要管道，因此經營音樂會場地或網路銷售音樂會門票的公司也蘊藏投資機會。

由於未來的不確定性、經濟增長可能放緩以及當前的低利率環境，投資者應聚焦在優質成長股票。根據過往經驗，擁有具有價值的無形資產、低資本密集度、高利潤率和較高資本報酬率的優質企業，可以提供優於平均水準的回報，同時也能防禦下行風險。