一起教育科技敲鐘上市:個性化智能教育賽道壁壘不斷築高
（原標題：一起教育科技敲鐘上市：個性化智能教育賽道壁壘不斷築高）
北京時間12月4日晚，一起教育科技（NASDAQ：YQ）敲鐘上市，股票代碼爲“YQ”，納斯達克目前市值最高的教育概念股就此面世。
美股正式交易後，一起教育科技成交活躍，盤中股價最高上漲至11.98美元/股，較發行價上漲14.10%，市值也一度超22.47億美元。截至美股收盤，一起教育科技股價報收於10.57美元/股，上漲0.67%，市值19.83億美元。
一起教育科技也是一家在線教育的明星公司，從創立之初，就籠罩着創始人的亮眼履歷、投資界大佬的加持，以及賽道市場份額第一等諸多光環。業內人士認爲，在納斯達克成功上市，有助於一起教育科技築牢在“互聯網+教育”一體化智能教育賽道的資本、技術和市場壁壘。
上市當天，一起教育科技創始人兼CEO劉暢說：“我希望一起教育科技可以成爲一家這樣的公司，長期、專注在科技與教育的結合，用我們的產品和內容，爲每個孩子帶來能力與知識並重的學習體驗；爲每個學校的老師、學生帶來全面、個性化的教學服務；爲全國各個地區的孩子們帶去同樣優質的教學內容。”
一起教育科技此次發行27，400，000股ADS，最高募資3.15億美元，其中，PE Greater China Enterprises Growth Fund已同意認購8000萬美元的股權。
一起教育科技的創始團隊可謂履歷耀眼。創始人兼CEO劉暢2005年通過競聘成爲新東方長春分校的校長，主導學校的創建，當時是新東方建校以來最年輕的分校校長。2010年，劉暢升任新東方集團助理副總裁。2011年，劉暢創辦一起教育科技。
聯合創始人肖盾2007年從劍橋大學電子信息工程系研究生畢業，2011年聯合創辦一起教育科技之前，曾在英國創辦了一家在線教育公司。
一起教育科技創辦以來，得到了一衆明星投資機構的加持，其天使輪融資來自王強和徐小平。IPO後，劉暢持股15.5%，有81.7%的投票權；順爲資本持股爲17%，有3.7%的投票權；H Capital持股爲10.3%，有2.2%的投票權。一起教育科技的股東名單上，還包括中信產業基金、淡馬錫和華登國際等機構。
上市當天，王強說：“不斷迭代的智能化科技手段使孩子們的成長路徑真正個性化，使老師們的課堂評測及教學管理效率倍增，使家長們參與孩子們學習成長過程的互動積極性空前高漲，一起教育科技在全國開啓了智能教育的新時代。”
“2012年，順爲資本創辦的第二年，我就有幸認識了劉暢，當時就被他深深打動。首先是極其出色的口才，更重要的是，劉暢對K12教育的深刻理解，還有對在線教育事業的執着和熱愛。”順爲資本創始合夥人兼董事長雷軍說。
在一起教育科技的董事會中，順爲資本創始合夥人許達來代表投資方擔任董事，而前美團COO、高瓴資本合夥人幹嘉偉以及弘毅投資董事總經理袁兵已被任命爲獨立董事。
明星股東和豪華董事會陣容，顯示了對公司未來長期發展的認可。
招股書顯示，一起教育科技2019年淨收入爲4.06億元，同比增長30.75%。截至2020年9月30日止的9個月內，一起教育科技的淨收入爲8.08億元，同比增長277.48%。
根據Frost & Sullivan的報告顯示，2020年上半年，一起教育科技旗下一起作業平臺的平均MAU（月活躍用戶）爲中小學在線作業服務領域第一，規模大於其後四家企業的總和，優勢地位明顯。
教育信息化正迎來密集的政策紅利。2011年發佈的《教育信息化十年發展規劃（2011—2020年）》明確指出，各級政府在教育經費中按不低於8%的比例列支教育信息化經費。今年2月發佈的《2020年教育信息化和網絡安全工作要點》也明確指出，要繼續完善教育信息化，並鼓勵企業等社會力量積極支持信息化建設和應用。
近期發佈的“十四五”規劃建議中，專門提出要發揮在線教育優勢，完善終身學習體系，建設學習型社會，將其作爲建設高質量教育體系的重要舉措，引發社會各界廣泛關注。
2020年7月，13部門聯合發佈《關於支持新業態新模式健康發展激活消費市場帶動擴大就業的意見》。該意見指出，構建線上線下教育常態化融合發展機制，形成良性互動格局。允許購買並適當使用符合條件的社會化、市場化優秀在線課程資源，探索納入部分教育階段的日常教學體系，並在部分學校先行先試。
根據新思界產業研究中心預測，2018-2023年，教育信息化將保持8.9%的複合增速增長，2020年教育信息化財政支出有望達到近3800億元。也就是說，教育信息化的紅利將會持續釋放。
業務模型優勢擴大
一起教育科技的產品已覆蓋國內360座城市的超過7萬所從事K12教育的學校，即56%的小學、60%的中學和7%的高中。而2019年全國的中小學總計爲22.6萬家，這意味着其已覆蓋約三分之一的學校。
這意味着，在一個萬億級藍海市場中，一起教育科技已佔據了領跑位置。通過與學校B端合作，打通更多的學生、家長C端用戶，是一起教育科技的優勢，也爲一起教育科技快速積累了品牌口碑和海量用戶。
究其原因，教育信息化可以有效爲學生、家長減負。教育部在近日公佈的對一份《關於進一步做好基礎教育減負的提案》的答覆中稱，教育部積極推動優質教育資源共享，一些地方以省、市、縣爲單位創新探索“雲課堂”教學，也是共享優質教育資源的有效途徑。
“爲了讓校外能做到個性化學習，我們專門爲輔導老師開發了扁鵲系統，讓每個老師更瞭解自己的學生，知道他們每個人不同的盲點、易錯點。我們還爲學生課後個性化學習開設了小竈班，我自己也曾經做老師輔導孩子學習。我們相信，通過科技和教育在一起，實現個性化教學，最終達到的目的是能夠節約孩子們的時間，真正減負增效。”劉暢說。
一起教育科技還憑藉着在產品研發端的投入不斷築牢壁壘。招股書顯示，一起教育科技在2019年的研發費用超過4.91億元，同比增長23.24%。同爲在線教育公司的本站有道、跟誰學2019年的研發費用分別爲2.75億和2.12億。截至2020年第三季度，一起教育科技研發費用爲4.23億，同比增長16.54%。
但在線教育尚在發展初期，市場上的玩家需要通過鉅額營銷投放提高市場認知，並佔據市場份額，由此造成虧損成爲行業普遍現象。根據招股書，一起教育科技2018年、2019年及2020年前9個月淨虧損分別爲6.56、9.64、9.75億元。
一起教育科技的營銷費用也是逐年增加的。2018年到2020年前9個月，營銷費用依次爲3億、5.8億、8.5億元。
招股書顯示，一起教育科技募資所得淨額將主要用於課外在線教育服務的改善、智能課堂教育解決方案的產品增強、技術研發能力的提升、銷售及市場營銷活動，以及用於營運資金及一般企業用途。
這說明，一起教育科技對於自身已經構築的壁壘，需要補強的弱項的理解非常清晰。教育領域自身特有的“慢”，讓教學質量和平臺技術、服務成爲了評價優劣的根本標準，也是整個在線教育行業最終的決勝點所在。
一起作業爲老師提供完整的信息化智慧課堂體驗，覆蓋備講練測等環節。同時通過智能練習、測評報告、學情分析等應用爲老師、學生提供一站式課後練習體驗。一起學網校作爲中小學在線學科輔導平臺，通過真人直播互動教學模式，讓所有學生可在家享受優秀教師輔導服務。
對於一起教育科技來說，“互聯網+教育”的一體化業務模式意味着更高的服務質量，但在建立起口碑之後，其行業壁壘也將異常堅固，併爲其在面向C端的付費市場開拓提供高效、精準且低成本的營銷流量。