先探投資週刊／歐股利空塵埃落定
【文／蘇彬貴】
不止美國的法人投資機構將資金從大西洋的西邊，移往東邊；香港首富李嘉誠大手筆將資金由陸、港挪往英國等的歐洲地區，也給全球金融的這種翹翹板現象，做了極佳的詮釋。
自從金融大海嘯爆發之後，全球金融市場的運作，基本上，有如翹翹板：在國際資金極度充裕的情勢下，哪兒有利可圖？資金就往那裡遊走；而另一邊的資金就會遭撤離。就現狀來看，資金正往富裕國家流動。
不久前，國際貨幣基金（ＩＭＦ）指出，現階段歐、美與日本等富裕國家的復甦力道較強；相對而言，新興市場國家則由強轉弱。此一變化趨勢，正反映在金融市場上。
就是這等的形勢比人強，繼美股於今年八月二日創新天高後，德國法蘭克福ＤＡＸ指數，也在九月十六日盤中以八六二六．一一點，再刷新歷史紀錄。
形勢比人強
儘管歐元區目前復甦力道，顯然不及美、日，據「經濟學人資訊中心」（ＥＩＵ）的預估，今年歐元區ＧＤＰ仍將衰退○．五％；不過，歐股受到青睞的程度，卻一點兒都不遜色。
根據投資銀行高盛公司的資料指出，光是今年上半年，來自美國的退休基金（pension），及其他法人投資機構，累計就購買了達六五○億美元左右的歐洲股票，並因此創下自一九七七年以來（上半年投資歐股）的最高紀錄。
據匯豐控股（ＨＳＢＣ）的看法，比起過去長期的平均水準，目前整個歐股的價位，依然被低估了有近十五％的幅度。
利空已塵埃落定；而利多正從谷底翻升，正是當前歐股受到青睞的理由。簡單來講，美國的法人投資機構已嗅到春天的味道，因此率先進場卡位，以待春燕的到來（屆時，歐洲企業的獲利將出現改善）。
而不只是股票，歐洲公司債的發行，也正在改寫紀錄。
今年來至九月六日爲止，歐洲的企業界累計就發行了達四一六○億美元的公司債；較去年同期再成長了十四％。
事實上，無論是公司債的總金額，抑或其發行的案數，歐洲都在創紀錄。而債市的資金充裕，則有利降低歐洲企業資金成本。
反之，受到前一波匯率危機的打擊，新興市場國家公司債的發行，則由盛轉衰，開始受到阻攔。
資金大風吹
此外，在國際資金的簇擁下，歐元也成了超強勢貨幣；在衆多國家貨幣貶值情況下，今年來歐元兌美元反升值了一％以上。儘管這對歐元區的出口不利，不過，卻鼓勵國際資金往歐元區前進。
其實不止美國的法人投資機構將資金從大西洋的西邊，移往東邊；香港首富李嘉誠大手筆將資金由陸、港挪往英國等的歐洲地區，也給全球金融的這種翹翹板現象，做了個極佳的詮釋。(全文未完)