陸港觀盤－A股牛市延續 聚焦藍籌股

回顧陸股2020年表現，綜合型的上綜指數全年上漲13.87％，收在3,474點；代表大型股的富時中國A50指數上漲達23.69％，收報17,706點，而科技相關個股比重較高的「富時中國A150指數」，漲幅更來到36.55％，且並不遜於國際指數中，美股那斯達克的43.64％、道瓊指數的7.25％之年度漲幅，平均來說甚至表現更佳。顯見2020年初雖受到疫情重擊，大陸經濟仍展現強勁韌性。

本週以來，大陸股匯市亦迎來2021年開紅盤，首個交易日（4日），上綜指數突破3,500點大關，成交額逾人民幣（下停）1.1兆元，創下A股歷史上新年最大首日成交額紀錄。主因連假後資金加速回流，人民幣大幅攀升至兩年半高點，激勵市場做多氣氛。股王貴州茅臺股價一度突破2千元天價關口，電動車相關族羣也連袂大漲。1月5日，各大指數亦再度帶量上攻，富時中國A50指數更突破了18,000點，創下近12年來的新高。

上綜指數來到3,500點，約爲近三年新高，但中國A50、A150等指數已創下十年以上甚至歷史新高，究其原因，富時中國A50、A150等指數將因應中國經濟結構的改變，不斷進行質變。

舉例來說，2020年寧德時代與五糧液即取代了中石油、中石化，擠進前十大陸企之列；電動車大廠比亞迪，亦已成爲富時中國A50中之權值股。故A50、A150等藍籌型指數，可即時反映中國在經濟轉型、消費升級下的最新樣貌，投資人在投資指標的選擇上，可將關注方向由傳統的上綜指數等，移至富時A50、A150等指數。

政策觀察上，2021年元月起，大陸官方已正式調降883項商品進口關稅，實施低於最惠國稅率的進口暫定稅率，此舉調降多項商品進口關稅，將有助於提升大陸製造業的競爭力，擴大出口成效，滿足國內生產的需求。

另外，大陸調整部分最惠國稅率和協定稅率，將有利推動共建「一帶一路」的發展，打通大陸內需市場與國際市場的接軌，進一步擴大內需與拉擡進出口貿易。

邁入2021年，大陸將迎來「十四五」規劃的開局，及中共建黨百週年。2020年底的中央經濟工作會議上，已可嗅出宏觀政策定調「不急轉彎」的風向，預期官方將保持對經濟恢復的必要支援力道。

時序上，2021年大陸全國人大、政協「兩會」預計3月初在北京召開 ，屆時將公佈「十四五規劃」細節與量化指標。在此之前，與十四五相關的政策如「新基建」、「雙循環」等利多題材將逐漸發酵，對基建及消費等板塊帶來利多。

整體來說，陸股第一季向來有所謂「春季躁動」行情，亦即近20年來陸股第一季表現優於其他三季。就2021年來說，除了第二波疫情的不確定性因素外，內部經濟利空干擾有限，而外部國際資金流動性仍相對寬裕，近三個月（至2020年底）滬深股通北上資金流入金額1,151億元，有逐步再加快的趨勢，顯示外資亦看好2021年陸股後市。

後續接續而來的農曆年紅包行情、兩會題材等，均有利支撐陸股再上攻，建議可維持偏多操作節奏，並以內需消費、大型成長股、新能源等藍籌股，作爲長期核心持股。