理財週刊/疫情推升需求 全球電子商務題材續紅

文/沈安

印度受到COVID-19疫情肆虐,單日新增確診和病歿人數屢破新高,醫療體系已在崩潰邊緣,引發全球關注。而臺灣本月起,本土疫情感染再擴大,造成市場恐慌,法人機構預估,亞洲國家多以出口爲導向,疫情擴大造成的影響主要會是在內需部分,但後續確實需密切觀察疫情是否會影響到科技產業鏈。

新冠疫情對開發中國家的影響持續擴大中,好不容易全球供應鏈的穩定性稍見曙光,如今市場再度掀起隱憂,某種程度上也拖累了景氣復甦的速度。根據過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近周獲資金淨流入一三九億美元,其中主要淨流入美國五五.五億美元、全球二三.六億美元及日本十七.六億美元;歐洲、中國、東歐及拉美股市也分別有資金淨流入七.八億、七.一億、○.一億及○.○三億美元。

特別是仰賴外銷出口的亞洲,隨着疫情在印度、日本與部分東協國家的擴大,缺料缺貨的消息頻傳,也讓外資上週降低了對亞洲股市的買進力道,使得亞洲股市的表現在上週也跌多漲少,數據顯示,新興市場及亞太股市的資金分別爲淨流出一.五億及一.二億美元。

外資看好 中國股市傲視亞股

據統計,上週外資對東北亞股市僅買超中國股市○.八八億美元,這當中除了受到五一長假的影響外,四月份中國採購經理人PMI指數微幅下滑也是原因之一。即使如此,中國股市仍是今年外資在亞洲最支持的股市,年初至今買超金額累計達二三六億美元,遙遙領先其他亞洲市場。唯媒體報導美國總統拜登可能維持對中國企業投資禁令,壓抑中港股市收黑。

針對相對強勢的臺、韓股市,上週外資皆同步賣超。臺股上週雖僅遭外資賣出四.二一億美元,上週的大幅波動,已經引起投資人驚恐,加上集中市場高檔連續五千億以上的成交量,永豐證券表示臺股有待冷卻,建議投資人暫時觀望。今年來外資雖已累計賣超達九十八億美元,但對照臺股今年至今上漲一七.三二%同樣高居亞股之冠的表現,可明顯看出,外資今年的買賣超動態,對臺股走勢已不再有決定性的影響。

臺股上週連續出現5,978億與6,723億的大量,瞬間摜破一萬七千點大關,造成高檔山崩的原因,可歸咎於臺灣突然出現疫情恐慌。永豐金證券表示,從過去經驗看,這種突發的利空殺盤常會伴隨急速反彈,上週的長下影線是否具有支撐力道,有待觀察產業基本面發展。本週末將是臺股第一季財報公告期限,全部財報統整比較有可能使股價再調整,同時不少公司也在本週召開法說會及股東會股利題材將會是評價焦點。

另外,受到疫情持續擴大影響,外資上週對印度股市的賣超金額已擴大到三.七六億美元,但印度股市卻還是小漲了○.八六%。東協各國除了印尼有資金淨流入外,其餘市場還是面臨外資賣超的壓力,就連過去表現相對強勢的越南,外資在上週也賣超了一.二九億美元。

景氣復甦仍是未定數 留意股市大幅波動

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,近來缺貨與缺料的狀況已在部分航運及原物料價格上反映,這雖有助於推升類股輪動,但同時也擴大市場對通膨的預期。據四月份已公佈的財報顯示,大部分企業的獲利都優於市場預期,而循環股因基期較低,股價較受激勵,但NASDAQ與費城半導體則是軟弱無力。

唯中國採購經理人PMI指數微幅下降,美國同期的PMI與就業數據也相對下滑,可見景氣復甦仍不夠明朗,投資人還是要當心股市大幅波動的可能。期間美國財政部長葉倫突然放出有意升息的言論,雖今已不是FED主席,可是也泄漏出財經官員心裡的想法,引起市場一陣驚慌,可見對於貨幣政策愈來愈敏感。

林雅慧補充,企業獲利的成長,使許多企業在今年提高股息股利的發放。據去年四月疫情最嚴重期間的統計,S&P 500成分股中超過二十四家企業宣佈暫停發放股息,但今年四月,已超過三十三家企業宣佈調高股息。此外,不少企業看好未來獲利前景,宣佈買回庫藏股,這些舉動也讓高股息股票的投資後市可期。特別的是,全球股利率超過三%的企業中,有超過二四一家企業在亞洲,遠超過排名第二歐洲的一一○家。

摩根太平洋科技型產品經理張致寧表示,亞股在股息股利政策上較具優勢,所以資金輪動的現象也相當明顯,中國股市也出現了類似的狀況,儘管中國製造業數據較上月略微放緩,但多數中國企業首季的財報表現相當亮麗,且獲利表現也已回到疫情前水準,滬深300指數成分股的盈利年增長率更達二七%,是二○一○年以來增速最快的首季表現,在這當中又以汽車等非必需消費類股增長最強。

亞股目前仍享有明顯的基本面優勢,張致寧指出,受企業獲利增強影響,近期大型的中國股票ETF以及流通範圍更大的新興市場基金,在五一長假前均出現明顯的流入。截至四月三十日當週,流入中國內地和香港的資金總量共計達到五.八三億美元,顯示短線資金已迴流基本面仍具優勢的中國股市。

疫情持續影響商業模式改變

長線來看,永豐金證券指出,全球股市處於資金行情與景氣行情的交接期,展望還是偏向樂觀,只是波動震盪會較劇烈。技術面上注意多處大量成交留下的支撐與壓力,建議多看多空力量消長,可佈局基本面看好的電子股,及近期強勢的傳產股。

富蘭克林證券投顧分析,美國四月非農就業報告不如預期,代表經濟重啓的休閒娛樂飯店產業新增就業三三.一萬人,高於前月的二○.六萬人,但零售業就業意外減少一.五萬人,葉倫表示無須過度解讀單月的就業數據,而應觀察整體趨勢

富蘭克林證券投顧指出,現階段看好全球電子商務、基因突破、智慧機器、創新金融及指數級數據等五大創新主題的投資前景,其中儘管有部分人士認爲電子商務已來到後期階段,但研究團隊認爲其成長潛力仍龐大。預期新冠疫情將持續對消費者行爲造成影響,越來越多的行業尋找機會推動線上數位業務,並發展新的商業模式,如共享經濟、拍賣、影響力行銷等趨勢,都將支持全球電子商務的長期投資主題。

美盛西方資產美國高收益債券基金經理人伯加南表示,隨着疫苗普及與大規模財政刺激政策的實施,市場對於經濟復甦能力還是深具信心的,高收益產業也將持續受惠,雖然評價面已反映利多,但對高收益的強勁需求,使技術面維持良性。經濟重啓題材未來看好,建議可加碼部分循環性產業如航空、郵輪及零售業,並搭配非循環性的較高品質標的,以穩定投資組合波動。

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