君看一葉舟:葉家興》K型復甦的喜與悲

美聯社合成圖

上週五美國勞工統計局公佈最新就業報告,8月分美國整體增加了137萬非農業就業人口,失業率也從7月的10.2%大幅降至8.4%。雖然美國疫情離完全受控制還很遙遠,但經濟回穩無疑有利現任川普總統爭取連任。

然而,民主黨總統候選人卻於同日的造勢活動中大澆冷水,認爲該就業報告模糊了K型經濟復甦現況。拜登猛烈抨擊川普總統管理新冠病毒危機失當,造成悲喜兩重天的K型經濟,在上的富者愈富有,在下的貧者愈貧窮。

所謂K型經濟復甦,就如將英文字母K橫切爲上下兩截。上半截右臂往上延伸,代表科技醫藥行業受惠於疫情而火熱。然而下半截右臂卻是往下延伸,代表因疫情而重創的航空、旅遊、零售經營環境,仍處於深淵之中。

股市亦然。美股強弱板塊兩極分化,以臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌、特斯拉爲首的科技股飆漲,實體經濟的股價卻大幅落後。標普五百指數迭創新高,但近百支個股的股價仍不及疫情前的一半。如果不論加權股價而看簡單平均,市場指數會比3月股災前還跌兩成多。

除了投資能力之外,科技能力也是所得分配惡化的重要因素之一。許多白領工作者能以網路視訊等方式在家工作,維持工作收入。然而,另外一些不能在家辦公的服務、旅遊業人員則大量失去工作機會。不具科技屬性的行業,被疫情無情地摧毀飯碗。正如韓國的一項統計顯示,收入最低的10%家庭,疫情後所得減少3成;反之,收入最高的10%家庭,所得反而逆勢擴張7%。

有趣的是,跨國之間的經濟復甦也呈現K型兩極化模式。例如,彭博資訊統計年初至本月初,新興市場人均GDP愈高的國家,股市及貨幣表現愈佳。野村證券的研究報告也發現,最近1年來,中國大陸、韓國、臺灣、馬來西亞等4個人均GDP超過1萬美元的經濟體,股市報酬率大概是增長1成左右。反之,印度、印尼菲律賓、泰國等4國股市卻跌了1成。一方天堂,一方地獄,來回就是兩成的投資報酬之差!

從經濟到股市,從國內到國外,K型復甦其實就是經濟不平等的代名詞。美國華爾街日夜笙簫的同時,街頭卻不斷因各種因素而充滿暴戾與怒火底層生計困難惡化爲生命困境的時候,壓力就在疫情期間不斷累積,醞釀社會分裂的溫牀。政府的紓困救得了一時,但各國財政赤字不容許漫無止境地派錢。一旦紓困退場,失去的工作崗位能否回來,草根人們處境會否更糟

針對拜登批評川普當局管理疫情不善導致K型經濟的論點,川普的競選團隊反而指控萬一民主黨總統上臺,則所有經濟復甦都將付諸一炬。很遺憾,底層庶民迫在眉睫的問題,只是政壇高層爭權奪利的口水戰。有朝一日,一旦街頭響起「你可聽到人民在歌唱,唱一首憤怒之歌。」一呼百應,怎樣的潘朵拉盒子會被人們合力打開?如果改變歷史的巨大變革因此而爆發,後世史書會不會將矛頭指向「無限寬鬆救市政策」的副作用?就像歷史上所有飲鴆止渴的變法一樣,成爲各種批判鍼砭的衆矢之的?