2020年券商投顧白皮書：財富管理風起，券商投顧御風而行
在居民財富不斷增長的背景下,併疊加2020年的權益投資浪潮,券商財富管理業務在過去一年的迎來大發展。全行業代銷金融產品淨收入達到134.38億元,較2019年增長148.76%,證券投顧業務、基金投顧業務均取得突破性進展。
這一年,這個過程中的關鍵執行者——一線營業部投資顧問從“銷售型”投顧轉爲“財富管理型”投顧,表現如何?作爲國內投顧能力比拼的競技場——朝陽永續與新財富聯合舉辦的最佳投顧評選活動,在2020年共有94家券商、28家證券諮詢公司的21888人蔘評,覆蓋國內近9成的券商機構,行業內過半的從業投顧參評。
其中,爲期6個月的“投資管理能力評價”階段(6月1日-11月30日)共15929位投顧參與“股票交易類”考察,8421位參與“公募基金配置類”考察,3545位參與“私募基金配置類”考察。今日,朝陽永續正式發佈《2020年券商投顧白皮書》,從這些參評投顧的表現中,可側面看出了整個投顧行業的現狀及專業能力。
投顧數量攀升至6.3萬
從數據來看,自2010年起,經紀從業人數逐年攀升,於2017年達到峰值9萬,彼時投顧人數4.2萬人,尚不足前者二分之一。2017年起,經紀人數量高位掉頭直下,三年銳減逾2萬人。
與經紀人員縮水相對應的是投顧人數的大幅擴容。2010年底,券商投顧人數約4千人,到了2021年5月,投顧人數達到6.3萬人,增幅達15.75倍,且這一增長趨勢有望延續。未來隨着基金投顧試點開閘,在財富管理大發展的浪潮下,投資顧問的職業發展空間或將大大拓寬。
新生力量在不斷涌入,也有從業人員在不斷的退出,從業5年是投顧職業生涯的一個重要分水嶺。數據顯示,80%參評投顧從業年限皆在5年以上,且多數分佈在5-10年。從業經驗達到5年即在2015年就入行了,這一年上證綜指創下6124的高點後,在2018年最低探至2442點,此後幾年一直在3000-3500點上下震盪。
據證監會數據,目前投顧人數超千人的券商已達17家,其中廣發證券、國泰君安證券、中信證券、中信建投證券、中國銀河證券投顧人數突破3000人。
在本次評選中,參評投顧人數排名前30的券商累計參評人數爲19233人,側面體現出頭部券商對投顧人才培養的重視程度在不斷加強。另外,廣發證券、中信建投證券、中國銀河證券、興業證券、方正證券參評投顧人數排在前五位,分別達到3049人、2637人、2569人、1330、1233人,參評人數均較第二屆有所增長。
從參評率看,東海證券、中國銀河證券、國海證券、江海證券、廣發證券、中信建投證券、湘財證券等7家券商近乎全員出動,參評人數佔其投顧人數的比例均在90%以上。據瞭解,這些投顧陣容強大、參與度高的券商基本上較早的開始了財富管理轉型。
從參評投顧的地域分佈來看,人數超過1000的有廣東、上海、浙江、北京、福建、湖北、湖南。其中來自廣東、上海、北京三地的參評投顧分別爲3500人、1577人、1516人,合計佔比約30%,較上年提升9%左右。
總體上看,除貴州、青海、西藏外,其他地區的參評投顧人數較往屆評選均有增加,可見各地券商對投顧技能的提升和訓練開始重視起來。
偏好成長股,高倉位操作
對參評投顧所構建的股票組合淨值進行迴歸計算髮現,發現其所持有股票、公募基金組合(相對於滬深300)行業超額收益主要是消費和週期上游,負向貢獻行業主要來大金融和消費;風格超額收益來自於中盤成長、小盤價值,負向貢獻風格主要來自於小盤成長和中盤成長。
說明:數據指標根據投顧收益率在嶺迴歸模型中對於各行業(風格)的市場暴露列向量整合計算得出。超額正向收益來源爲整合後的數據指標最大值所在行業(風格),負向貢獻爲數據指標最小值所在行業(風格)。
在正負向行業風格貢獻裡都有中盤成長,佔比還不少。一方面,中盤成長的公司體量在全市場上佔比較大,另一方面也說明,投顧們在這些股性、彈性較好的公司偏好上有共識,但在選股上各有差異。
說明:朝陽永續根據通用的TM模型,綜合考慮選股能力alpha以及對應可信度,計算得出總評分。評分越高,能力越強。
從朝陽永續股票組入圍複賽選手的選股能力分析來看,約9成的投顧選股能力的分值在4分以下。
查看股票組平均倉位與滬深300指數的走勢對比發現,在爲期6個月的評選期,投顧們基本維持着高倉位運作,尤其是去年9月滬深300回撤較深時,參評投顧的倉位調整幅度並不明顯。
可見,投顧們對市場行情有自己清醒的認知,在市場波動時也只是調倉並沒有降低倉位。對票組入圍複賽的投顧選手的擇時能力分析,主要集中在3.0-5.0分值,整體都具備一定的擇時能力。
說明:朝陽永續根據通用的TM模型,綜合考慮擇時能力beta以及對應可信度,計算得出總評分。評分越高,能力越強。
TOP投顧表現遠超全行業
在股票組的考評中,約70%的投顧收益爲正,平均收益爲6.77%,其中54.3%的收益率分佈在0%-20%之間。值得一提的是,股票組TOP800的投顧,平均收益高達46.35%,大幅跑贏全組投顧的平均收益,且遠高於同期的滬深300指數(24.9%)和中證500指數(13.49%)。
在公募組的考評中,近9成投顧在參評期間收益爲正,平均收益爲11.68%,其中38.4%投顧收益分佈在10%-20%。並且,公募組TOP400的投顧平均收益爲30.11%,遠遠跑贏公募基金股票型平均收益(23.85%)。
總體來看,各組 TOP投顧表現多優於投顧行業平均水平,甚至不輸於專業的投資經理。據統計,這批優秀投顧中的佼佼者——91位本屆評選活動的“最佳投顧”,服務客戶資產規模合計最高的超百億元,最低爲2000萬元。如果剔除不直接服務客戶的投顧,81名投顧平均服務客戶2078人,同比提升68.67%,累計服務客戶168331人,這些客戶資產合計約686億元,同比提升41.64%。
結 語
2020年,是財富管理的名副其實的超級大年,受全球經濟低迷、寬鬆浪潮開啓等因素的影響,居民資金在跑步進場。一個全新的財富管理大時代已然開啓,未來十年,財富管理將成爲各大券商的戰略必爭之地。
隨着居民資產配置向權益資產的逐漸傾斜,對服務機構的各方面能力也自然將提出更高要求,買方投顧轉型升級已是大勢所趨。對於從事一線服務的券商投顧來說,這是一次全新銳變,提升專業能力,守正突破,定將打開嶄新的職業空間。