組織再造　研華挑戰大中華區工業龍頭

文．翁偉捷

研華在二月十八日法說會中以從四大虛擬事業羣，創造八大垂直整合核心價值，進而夠挑戰營收從十億美元到二十億美元破題，以組織再造爲主要訴求，力求能挑戰大中華區工業龍頭寶座。

研華(2395)是工業相關產業中的佼佼者，過去專注工業電腦控制的研發和製造，不斷創新改革，終於成就臺灣工業電腦中市值千億的企業，但不以此爲滿足，專心致力於如何再讓研華在工業電腦的領域中再次發光發熱。

扭轉傳統銷售模式傳統銷售模式爲研發、生產產品後，再找消費通路銷售，上市後再由企業針對原產品進行再改良創新。現在研華將打破這個模式，打算由企業當地的廠商依據該市場需求進行研發。要如何落實這種特別的研發模式呢？將由需求端與製造端合作進行開發，成功之後除原市場受惠之外，研華也會將開發成功的產品推到其他市場尋求更多可能性。這就是研華在崑山廠建立「A+TC」即(Advantech Plus Technology Center)的概念。這樣的概念結合各種不同應用領域的垂直整合，有利於未來全球整合銷售。除了以上的改變之外，研華也開始大量運用「Big Data」(海量資料)協助建立起「A OnLine」的網路行銷模式。以GE、艾默森爲師 拚工業龍頭特別的是，這將會是種可以逆追蹤的銷售模式，只要有工程師透過網路搜尋相關產品，立刻會被這套系統鎖定，反向進行銷售，更進一步協助消費端解決問題。

法說會中總經理何春盛表示，接下來研華將會透過產業的組織再造，從產品導向轉爲市場導向，臺灣爲管理中心，底下設爲四個虛擬分公司，包含智能工業自動化、嵌入電腦事業羣、智能服務以及雲端／網通／影像事業部門。以母雞帶小雞的方式讓集團旗下每個事業體都能獨立運作，且由母公司全力支援，提供子公司運作彈性，才能更有效率完成每個即時決策。

另外，更向國際級大廠GE、艾默森看齊，期許研華能更上層樓，以大陸佈局爲腹地，臺灣總部爲中心，成爲大中華地區最具優勢的工業公司龍頭。法說會中，董事長劉克振對未來的物聯網與海量資料時代的來臨，持相當樂觀態度，也對於研華在這個數據時代的洪流中所扮演的角色有明確定位。在海量資料的供應鏈中分爲：資料蒐集、分析運算及開發應用，研華扮演的就是從源頭開始，提供讓使用者能蒐集更多即時資訊的控制晶片裝置，且能透過建置物聯網即時上傳到海量運算中心並提供更精密的數據給終端使者。基本面良好 爲穩健獲利公司至於機器人的研發，則是持續專注在控制晶片的研發，由於機器人的組成分爲控制晶片、手臂及其他機構件，市場上目前生產裸機機器人的廠商佔大多數，再加上中國大陸十二五政策中也明確提到機器人產業發展的重要性，但專精在專業控制晶片且品質良好的廠商則爲少數，研華看準這樣的市場結構，計劃打入對岸各大機器人園區的每一家機器人廠商，成爲最主要的供應商。研華去(2013)年第四季營收爲82.68億元，年增18％，毛利率40.3％，每股盈餘來到1.81元，總結去年全年營收達到306.56億元，稅後ＥＰＳ7.26元，年增率17％。就產品佔營收比重角度觀察，雲端、網通及影像平臺佔營收27％，成長9％，智能服務佔營收20％，成長13％，嵌入電腦平臺佔25％，成長18％，智能工業自動化則佔營收的16％，成長5％，在全球服務事業羣中則佔營收12％，成長7％。另就市場來分，最大的市場來自於中國大陸和北美，分別佔營收30％和29％，也分別成長14％和16％，各自達到三億美元，而大陸市場成長幅度最大，未來還是看好其成長潛力。近期股價來到190元到200元區間盤整，就本益比來看略有偏高，但由於今年仍維持過去高股息政策，也可能配發股票股利，在各事業體合縱連橫的策略之下，挑戰年營收成長15％以上，甚至幾年內挑戰市值翻倍，仍具相當潛力，因此股價逢壓回仍具長線投資價值。

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