中信金獲利一半來自臺壽 吳一揆：應非常態

抓住資本市場的「超額利潤」。中信金控首季稅後獲利197.09億元，大幅成長62％，其中獲利52％以上來自子公司臺灣人壽，中信金總經理吳一揆19日在線上法說會上表示，此種佔比「應不是常態」，主要是去年及今年資本市場會有超額獲利的機會，臺壽一定會抓住機會，但最終還是希望中信銀獲利佔金控的2/3、臺壽佔1/3。

臺灣人壽首季稅後獲利102.96億元，比去年同期成長143.3％，佔中信金首季獲利52％，中信金表示，主要是臺壽資金成本下降到3.05％，比去年同期少了35個基本點（1基本點等於0.01百分點），加資本市場行情佳所致。

臺壽資深副總葉栢宏亦表示，今年首季實現股債資本利得達150億元，股債各半。臺壽首季避險後投報率高達5.45％，高於資金成本，即有顯著利差益，獲利因此大幅增加。

但吳一揆表示，臺壽資產約佔中信金資產的30~35％，與今年首季獲利佔比52％不符，但放眼同業，即首季獲利前二名金控國泰金控與富邦金控，其壽險子公司首季獲利佔比，亦與其資產佔比不同，「獲利佔比超出預期」，都是因爲目前資本市場有超額獲利機會，所以要抓住機會，實現獲利，吳一揆表示，去年與今年應都是這樣的情況。

亦即2020年與2021年資本市場的多頭行情，推升金控下壽險子公司獲利超出預期，但未來應會迴歸資產佔比。

中信金亦同時公佈，臺灣人壽2020年底隱含價值（EV）達2,254億元，比2019年底成長7.95％，以臺壽股數計算每股EV爲40.3元，若以中信金股數計算每股EV則是11.6元。即去年底光臺壽的價值，就足夠讓中信金股價值11.6元，若以三成資產佔比來推估，中信金股價應有33元以上的水準，以19日收盤價22.25元來看，亦是「委屈」。

臺壽到3月底可運用資金達1兆9542億元，首季將基金部位調降，提高海外債券及不動產的投資，海外固定收益佔比已從60.7％，因爲去年剛獲准提高海外投資3％，因此臺壽今年會着重加碼海外固定收益，抓住殖利率向上的機會，另外就是對優質不動產亦會加碼，股票部分則要找穩健、經常性收益型，會視臺壽的資本適足率與淨值，伺機加碼。