500億芯片股公司債被降級觸跌停！這些股估值猛降

（原標題：500億芯片股突遭利空，公司債被降級，早盤觸及跌停！業績大增，年報後這些股估值猛降）

紫光國微四連跌，紫光系債券大幅折價。截至當前，共有594股發佈年報預告，業績預喜率達到四成。

公司債遭降級，紫光國微盤中觸及跌停

本週僅僅漲停一天後，500億市值的芯片龍頭紫光國微慘遭四連跌。今日早盤，紫光國微更是大幅低開，盤中多次觸及跌停，截至午間收盤仍跌近9%，半日蒸發市值55億。11月10日至今，紫光國微累計跌幅近20%，蒸發市值超130億，按公司最新13.06萬戶股東計算，戶均虧損近10萬。同屬紫光系的紫光股份早盤跌幅也一度超8%，午間收盤仍跌超3%。

紫光集團債務隱憂是紫光繫個股大跌主因。在此前，紫光系債券已大幅折價，10月27日至最新，“18紫光04”已大跌近80%，債券最新價僅12元多，“19紫光01”9月以來更是大跌85%，“19紫光02”也跌近80%。“ 18國微01”在昨日大跌18%後今日起開始停牌兩天，仍在交易中的“18紫光04”今日大跌11%，位居公司債跌幅首位。

昨日晚間，紫光國微發佈公告，中誠信國際決定將紫光集團有限公司主體信用等級由AAA調降至AA，並繼續列入可能降級的觀察名單。

11月10日，紫光集團官方網站發佈信息稱，“清華控股宣佈進一步加強本集團公司治理，優化董事會和經營管理機制，引入專門工作團隊，以有效推動校企改革工作，促進企業穩定運行，積極穩妥化解經營風險，實現產業戰略發展”。但同時中誠信國際也關注到，公司戰略重組事項尚無實質性進展且面臨很大的不確定性，臨近到期債務資金籌措壓力較大，且有息債務規模較高，後續債券兌付仍面臨不確定性。

公司系紫光集團“芯”產業下核心企業之一，而目前紫光集團流動性壓力較大，或將對紫光國微外部融資環境造成衝擊，進而對業務運營及償債能力帶來負面影響。基於上述因素，中誠信國際決定將紫光國微AA+的主體信用等級列入觀察名單；將“18國微01”的債項信用等級由AAA調降至AA+，撤出可能降級的觀察名單，並列入觀察名單。

在此前的11月5日，中誠信國際已經將紫光集團AAA的主體信用等級以及“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”AAA 的債項信用等級列入可能降級的觀察名單。

業績向好，這些股年報後估值大降

2020年接近尾聲，一批上市公司年報預告出爐。通常來說，搶先發布財報預告股的業績會相對優質，截至當前，共有594股發佈年報預告，業績預喜率達到四成，與前三季相比業績預喜率略有提升。以預告中值來計算，天賜材料、達安基因、海欣食品、好想你及星網宇達2020年淨利潤增幅中值有望超10倍。

其中，達安基因當前市盈率爲20.68倍，按照年報預告中值計算，其預測市盈率爲15.26倍，大幅低於當前市盈率。這一類股票還有很多，證券時報·數據寶統計顯示，預測市盈率低於當前市盈率個股（兩者均大於0）共計105只。

與當前市盈率相比，23股預測市盈率下降幅度超過30%，包括光華科技、遊族網絡、天原集團、伊戈爾等，其中3股下降幅度超過60%，遊族網絡當前估值高達134.84倍，其全年淨利潤有望同比增長182.61%，淨利潤中值7.25億，據此估算其預測估值爲20.74倍，大幅低於遊戲行業的35倍平均估值。

天原集團當前估值超過250倍，預測估值低於100倍，不過其2020年淨利潤呈略減狀態，早盤天原集團股價大漲超5%，盤中一度觸及漲停。公司目前已成爲氯鹼行業產品最爲齊全的企業之一，在2019年報中披露，公司有年產5萬噸氯化法鈦白粉項目在建設中。受益於鈦白粉價格的持續上漲，相關概念股開啓上漲模式，早盤鈦白粉概念指數漲幅居前，11月以來天原集團股價累計漲幅近15%。

上述105股預測估值有望降至30倍以內個股僅有11只，除遊族網絡外，還有伊戈爾、高科石化、森馬服飾等，這3家公司當前市盈率均超過45倍。預測估值低於20倍的有通達動力、納爾股份及弘亞數控，這3家公司全年業績均有不同幅度增長，前2股業績有望翻倍。（數據寶 張娟娟）