佣金新標準萬5.24，公募“降傭靴子”真正落地，標準從何而來？一文詳解

財聯社4月30日訊（記者 閆軍）兵貴神速，公募降傭規定下發僅十餘天，監管已經向公募基金公司下達了降傭標準與時間截點。

今日，財聯社記者從多家公募獲悉，業內已經收到協會下發的平均股票交易佣金費率標準，經測算，2022年全市場平均股票交易佣金率萬分之2.62。監管要求基金公司按照這一標準調整旗下基金交易佣金費率，並且需在6月30日之前完成調整。

4月19日，證監會開啓了費率改革第二步，發佈《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，對公募交易佣金和被動股票型基金產品交易佣金費率原則上不得超過市場平均股票交易佣金費率水平；其他類型基金股票交易佣金費率原則上不得超過市場平均股票交易佣金費率的兩倍。上述規定也表示，市場平均股票交易佣金費率由中國證券業協會定期測算並向行業機構通報。

根據協會的測算通報與要求，這意味着調降後，被動股票型基金產品交易佣金費率不得超過萬分之2.62；其他類型則不得超過萬分之5.24。

萬2.62的標準從何而來？

萬2.62的平均股票交易佣金費率發佈，ETF等指數交易佣金不超過萬2.62，其他類型不超過萬5.24，靴子落地，多家基金公司與券商認爲，比預計的要樂觀一些。有業內人士直言：“好於預期。”這也樣陰霾籠罩的賣方研究小小松了口氣。

那麼，統計口徑是怎樣的呢？財聯社記者獲悉，監管在下達調降標準時，也詳細介紹了這一統計口徑的由來。

本着從全市場交易出發，監管測算了投資者買入賣出A股、B股、基金（剔除了貨基）等交易費率，包括經紀業務、兩融等交易佣金，但不包括券商自營和資管業務。交易主體統計上包括了個人投資者、私募、公募、保險資管等參與主體。

據瞭解，除了證券業協會跟蹤券商交易數據，也商請滬深交易所、北交所、全國中小企業股份轉讓系統等機構的協助測算，各監管機構、交易所均有提供支持。

儘管不少業內人士認爲，萬2.62的交易佣金率比直覺感受要高一些，不過也是全市場交易成本的綜合指標。

近年來，證券交易費率維持着機構收費高於個人的態勢。具體來看，個人股票交易佣金爲萬1-3（大多數在萬1.5-2），私募萬2（量化策略收費更低，爲萬1.2-1.5），保險資管萬3。更詳細的數據顯示，根據Wind數據統計的107家券商數據，公募2023年估算佣金率（Wind估算佣金率=分倉佣金/分倉股票成交額）平均值爲萬7.82，而公募基金佣金爲萬6-萬9，爲個人佣金的近3-6倍。公募交易佣金率不僅高於個人佣金率，同時也高於私募、險資等其他機構。

隨着此次調降，多數公募需要下調交易佣金費率，這部分從資金資產劃扣的隱形成本也得以壓降。去年公募估算佣金費率萬7.82，壓降後被動股票型基金的佣金費率爲萬2.62，其他類型基金下調爲萬5.24。

根據監管以2023年靜態數據測算，2024、2025年將分別爲投資者節省32億元、64億元成本。

公募費率改革第二階段將在6月底完成

“五一節後就要開始立即執行，按照監管要求在6月30日之前調整到位。”一位公募基金相關負責人表示，監管給了兩個月的過渡期，調整難度並不大。

自去年7月，證監會開啓了公募基金費率改革，按照“管理人-證券公司-銷售機構”路徑，分三個階段穩步降低公募行業綜合費率。截至目前前兩個階段已經全部落地。

第一階段有序降低主動權益類產品的管理費率、託管費率。去年10月底前，該項工作已完成，基金管理人陸續將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率統一下調至1.2%、0.2%以下，並推出了首批實施浮動管理費率試點產品，爲投資者提供更多選擇。

第二階段，降低交易佣金費率，加強交易行爲監管，強化費率相關信息披露的改革舉措已全部落地。並將於今年7月1日完成調降任務。

第三階段，規範基金銷售環節收費及其他配套改革措施正在穩步推進中。證監會將聚焦基金銷售環節，進一步規範認申購費率等銷售環節費用，推動基金後臺運營服務外包試點轉常規，進一步降低中小基金公司運營成本。相關改革措施預計將於 2024年底前推出。

降低投資者基金投資成本，維護投資者權益，推動公募行業迴歸“受人之託、代人理財”業務本源，是被寫入新“國九條”中的要求，也將成爲接下來公募基金高質量發展必不可缺的一環。