先探投資週刊／給我蘋果其餘免談

【文／黃俊超】

千呼萬喚始出來，猶抱琵琶半遮面」出自唐朝詩人白居易的「琵琶行」，而現在來看，用在蘋果新一代智慧手機iPhone 6上，卻也有相似之處。在蘋果的新產品推出之前，市場總會不斷流傳出新一代機種的外觀、硬體、作業系統甚至售價，雖然庫克已較賈伯斯時代讓蘋果新品相對透明，不過在還沒有正式推出之前，市場的期待與猜測不會終止。

iPhone6今年銷量上看一億支

目前市場上對iPhone 6的傳聞相當繁雜，其中在硬體方面，除了熒幕將放大至四．七吋、厚度僅六七公釐，與電源鍵位置將從目前的上端移至側面外，受到矚目的還有藍寶石材料新應用，蘋果已與極特先進科技（ＧＴＡＴ）簽訂合約，市場揣測將可望採用藍寶石面板，至於應用會是在iPhone還是未來的iWatch，仍須等待蘋果產品亮相才能分曉。

一般預期，iPhone 6將會有四．七吋與五．五吋兩個版本，而第三季將先推出四．七吋，至於五．五吋據傳因製程難度高的緣故，將可能會遞延到年底甚至明年。由於五．五吋的智慧手機將更加輕薄，因此也被暱稱爲iPhone Air，降低薄度對於電池、機身等都將是一大挑戰。

而在作業系統方面，傳聞搭載的將會是在六月初全球開發者大會（ＷＷＤＣ）發表的iOS 8，預期將更加人性化，除了健康管理軟體Healthbook外，還有Preview、TextEdit、Tips等應用軟體，此外，新版本的Siri增加了用Shazam進行音樂搜索功能。而最特別的應屬CarPlay車載系統功能，將通過Wi-Fi環境下，實現手機與汽車間的互聯。

至於在價格部分，根據彭博資訊報導，預期iPhone 6售價將會提高一○○美元，較iPhone 5S售價漲逾一成，雖然近期蘋果財報發佈後，庫克並沒有正面回答這個問題，然而卻也表示材料費用確實在提升，雖然隨着時間推移，將可壓低這部分的成本，然而一般預期，若是改爲藍寶石面板，則調漲售價恐將是箭在弦上。

市場上對於iPhone 6銷售預估主要有兩個數據，一是KGI Securities預估今年內四．七吋機種出貨量爲六○○○萬支。另一數據則建立在剛出爐的財報上，在沒有新品助陣下，卻依舊繳出高於市場預期的成績單，加上最大競爭者三星新品銷售成長趨緩，因此預估銷售量較去年iPhone 5S大增一倍至一億支。

對於蘋果來說，iPhone系列產品近幾季以來幾乎都佔營收比重五成以上，而Mac銷量則與其他品牌廠一樣，都受到行動裝置的排擠效應，佔比逐步下滑到一○～一五％，取而代之的是平板電腦iPad系列，穩健維持在一五～二○％，這也反應在市場對於蘋果股價的看法與預期。

iPhone系列對營收與股價影響

二○一○年六月發表iPhone 4時的業績，當季營收爲一五七億美元（以下金額單位同爲美元），淨利爲三二．五億，然而之後的一季（二○一○年七～九月），營收跳升至二○○億之上，淨利也來到四三億，而二○一○年第四季營收更是增至二六七億、淨利超過六○億。

營收、淨利向上攀升，也反應在蘋果的股價上，發表iPhone 4時股價約在二五○美元附近，至一一年第一季來到三五○元上下、漲幅約達四成，這段時期內iPhone系列佔營收比重明顯攀升，同年十月發表iPhone 4S，一舉將比重再提升到五一．七％、五六．八％，股價也從三七○元漲至一二年四月的六四○元附近，纔出現較明顯的回檔，波段漲幅高達七三％。

然而，賈伯斯過世後的蘋果路越走越艱辛，一二年九月十二日推出iPhone 5，時隔僅七個交易日，蘋果股價就見到歷史高點七○五．○七元，而後一路修正到三九○元附近纔打雙腳止跌，而去年九月推出的iPhone 5S/5c，推升股價從四七○到五七○元、漲幅約兩成，然而此時蘋果已成爲價值型投資，產品與股價連動性下降。

相較於其他廠牌針對高中低階市場的機海戰術，庫克時期也受到影響，從產品發表日期來看，除了iPhone 4到iPhone 4S花了一年四個月之外，接下來發布的時間都是相隔一年，預期今年的iPhone 6應該也不例外，而iPhone與iPad發表期間原本相差約半年，從iPad mini開始僅間格約一個月，這樣的改變，也讓供應鏈的生態跟着起了變化。(全文未完)

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