汽車成了配角，特斯拉要“All in AI”？

特斯拉發展方向迎來鉅變。

在7月24日舉辦的特斯拉第二季度財報電話會議上，汽車業務顯然已經沒有太多的“故事”可講了。根據第一財經記者統計，對於市場關心的特斯拉下一代“平價汽車”，特斯拉第二季度財報電話會議上僅簡單提及，將按照計劃在2025年上半年開始生產；而特斯拉“明星”車型Cybertruck，有望在2024年底實現盈利；對於墨西哥超級工廠的進展，特斯拉CEO馬斯克稱將停工至美國大選結束。

此次特斯拉財報電話會的要點均聚焦在Robotaxi、特斯拉FSD（完全自動駕駛功能）、第二代人形機器人Optimus、算力、儲能等汽車整車之外的話題上。

對於Robotaxi，特斯拉方面表示將推遲到10月10日發佈，有可能在今年年底、最遲明年投入使用。

至於特斯拉FSD，馬斯克稱，FSD（監督版）推出了新版本，主要依靠眼動追蹤軟件來監控駕駛員注意力；特斯拉有可能在今年年底在其他市場獲得FSD許可，比如歐洲和中國。

財報電話會也提及，特斯拉第二代人形機器人Optimus已經在工廠中進行處理電池相關任務，預計2025年年底將有數千臺Optimus在特斯拉工廠執行任務，2026年將開始交付給外部客戶。

在全球電動車銷量增速放緩、市場競爭不斷加劇的背景下，汽車業務雖然依舊是特斯拉的主營業務，但是其賺錢能力卻越來越弱。在過去三年多的時間內，特斯拉汽車業務毛利率直接腰斬，從2022年一季度的30%跌至2024年二季度的14.6%，這也導致特斯拉今年二季度淨利潤同比大降45%至14.78億美元，低於分析師預期的18.1億美元。7月24日，特斯拉美股盤前跌近8%。

顯然，在電動汽車越來越不“吃香”的當下，特斯拉把未來市值增長的希望都寄託在了AI上，一是AI在車端的應用——自動駕駛，包括Robotaxi和FSD，二是AI的具身化——人形機器人，最後則是AI對穩定電力的需求——儲能。

“特斯拉正在All in AI”，同濟大學汽車學院教授、汽車安全技術研究所所長朱西產近日在一個論壇上公開表示，從特斯拉去年財務報表上就可以看出，特斯拉在擺脫製造業的低利潤，而其另外兩個業務板塊已經具有了盈利能力，一個是儲能行業，另一個就是自動駕駛、人工智能板塊。

2023年，特斯拉全年儲能總裝機量爲14.7吉瓦時，同比增長125%，當年能源發電與存儲業務的利潤幾乎翻了四倍。今年，基於人工智能的熱潮對穩定電力的需求，特斯拉儲能業務熱度不降。今年二季度，特斯拉儲能產品的裝機量達到了9.4吉瓦時，環比增長約132%，再次刷新了單季度裝機量的新紀錄。

在FSD業務方面，特斯拉去年收入約爲7億美元，‌佔總淨收入的4.6%。隨着特斯拉FSD未來在華的落地，相關收入也有望迎來快速增長。

美銀在一份報告指出，特斯拉可以向中國FSD用戶收取每月99美元左右的費用（基於其在美國的定價），即使在160萬特斯拉司機中，只有四分之一的訂閱量，這也將給特斯拉帶來約5億美元的年收入，但由於FSD毛利率可能超過70%，其盈利可能達到每年3.5億美元。另外，基於未來銷量增長的預測，到2030年，特斯拉的年度盈利可能達到23億美元。

除FSD外，Robotaxi是自動駕駛的另一種商業模式，雖然這項業務仍面臨很多挑戰，但市場想象空間很大。方舟投資管理公司首席執行官凱茜·伍德估計，到2030年，整個市場將產生約8萬至10萬億美元的收入，而這其中一半將流向特斯拉等平臺。

而在馬斯克心目中，儲能和自動駕駛只是特斯拉“All in AI”的開胃菜，特斯拉未來真正所倚仗的是具身智能的人形機器人。

此前，馬斯克在2024股東大會上“畫大餅”稱，未來人形機器人與人類的數量比將超越1:1，甚至達到2:1的驚人比例，預示着全球人形機器人市場將擁有100億至200億臺的龐大容量，年產量或高達10億臺。若特斯拉能佔據10%的市場份額，Optimus的年產量將達到1億臺，單個機器人的成本預計控制在1萬美元左右，以2萬美元的售價推算，特斯拉每年有望實現1萬億美元的利潤空間。

基於此，馬斯克認爲特斯拉市值有望來到25萬億美元。這意味着，在馬斯克看來，特斯拉市值（截至發稿爲7858億美元）還有30餘倍的增長空間。

但是馬斯克並沒有明確人形機器人市場大爆發的時間，甚至特斯拉Robotaxi和FSD業務在落地時間上也一再“跳票”。在電動車潮水退去後，馬斯克所打造的“AI神話”能否繼續爲特斯拉的市值扛起大旗，仍需打上一個問號。對於投資者而言，再次考驗信仰的時候到了。