煤價上漲過快 期現監管層攜手“退燒”
進入寒冬，煤“超風”再次來臨。
11月以來，動力煤期貨主力合約突破600元/噸關口後，開啓新一輪上漲行情。
12月11日，動力煤主力合約再次觸及漲停，漲幅4%，報777.2元/噸，刷新上市新高，周漲幅超過10%。
現貨市場亦然，Mysteel數據統計，目前5500大卡動力煤平倉價690元~720元/噸，產地多數煤礦產銷偏緊，疊加低溫降雪天氣下游需求較大，且年末安檢保供增產有限等因素，煤價在高位繼續逞強，平均每噸漲5元~10元。對此，期、現貨市場均採取一系列措施給市場降溫。
“高燒”暫退
期貨市場方面，由於近期動力煤期貨價格持續上漲，鄭商所多次發文提示風險並對保證金和交易手續費等做出相應調整。
12月9日，鄭商所發佈風險提示函，稱近期動力煤期貨價格波動較大，市場不確定性因素較多，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防範工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。
12月10日鄭商所發佈通知，決定自2020年12月14日結算時起動力煤期貨合約交易保證金標準調整爲6%，漲跌停板幅度調整爲5%。按規則規定執行的交易保證金標準和漲跌停板幅度高於上述標準的，仍按原規定執行。
12月11日，鄭商所發佈通知，自2020年12月14日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨2101合約、2102合約、2103合約的交易手續費標準調整爲10元/手，日內平今倉交易手續費標準調整爲10元/手。
短期看，煤炭在期市降溫顯效。週五夜盤，動力煤主力2101合約收跌約3.8%，報每噸731.4元。另外，2102和2103合約跌停。
錦盈資本商品策略部經理毛雋告訴第一財經記者，保證金標準和漲跌停板調整對於穩定市場方面可以起到積極作用。“具體看來，市場供求關係與價格間的相互作用表現出的是一個漸進的過程，當價格持續上漲且實際供需關係日趨緊張後，通過調整實施漲跌停板制度，起到了延緩期貨價格波幅的作用。同時交易所在出現過度投機和操縱市場等異常現象時，通過調整漲跌停板幅度，作爲控制市場風險、引導市場情緒的一個重要手段，把交易所、會員單位及交易者的損失控制在相對較小的範圍之內。”他稱。
現貨方面，Mysteel數據統計，目前5500大卡動力煤平倉價690元~720元/噸，5000大卡平倉價605元~625元/噸。
進口煤方面，遠月外礦報價漲勢仍在，且貿易商對澳煤後市看法分歧，12~1月船期印尼煤Q3800FOB價報35~36美元/噸，12~1月船期澳煤Q5500FOB價漲至51~52美元/噸。
此外，爲避免市場參與者對價格走勢形成誤判，包括CCI5500、CCI5000、CCI4500等現貨日指數暫停發佈。
12月12日上午，國家發改委召集十家電力企業召開座談會，研究當前煤炭供需形勢，做好今冬明春煤炭保供穩價工作。
會議要求電力企業煤炭採購價格不得超過640元/噸，若超過，需單獨報告發改委，發改委對煤源進行調研。目前重點電企庫存8600萬噸左右，要求各集團內部電廠相互調節煤炭庫存，減少市場高價煤採購；電廠進口煤（除澳洲）採購全面放開，不得限制通關。
供需仍緊
隨着全球抗疫工作的持續開展，中國作爲重要的經濟體，預計明年的社會用電需求更趨樂觀。對此，業內普遍認爲動力煤供給形勢依然趨緊。
華泰期貨分析稱，近期各大電廠爲完成發電任務，各大電廠機組全開發電，尤其水電發電不足背景下，火電再次發力，使得電廠日耗逐步高升，庫存下降。供暖、化工、水泥廠採購積極性不減，動力煤需求整體良好。沿海、沿江地區進口大部分要等到12月下旬才能通關，短期內煤炭供給依然緊缺。主產地受煤管票和安檢限制等供應難以跟上需求增長，港口可交割貨源緊缺。
毛雋也認爲，生產端方面，首先是主產地今年供應受政策影響較大，尤其內蒙地區處於同比減少的局面。另一方面，四季度以來，礦上安全事故頻發，山西、陝西、重慶等地接連出現較大傷亡事故，山西省甚至出臺“最嚴”規定，明確了區域內煤礦保安全生產爲主。同時，臨近年底，產地大部分煤礦年度出煤任務即將完成，整體生產積極性不高，導致供應維持持續緊張，庫存難以累積。
毛雋預計，對於2021年的煤價，從生產結構及經濟運行的角度分析，預計是維持緊平衡的格局，重心較2020年進一步擡升。
他分析稱，隨着2021年長協簽訂工作有序進行，明年煤價仍會維持區間運行。但與此同時，隨着長協覆蓋面的逐年擴大，長協合同之外的煤炭量（即純市場煤）逐步壓縮後，其價格彈性也隨之放大。