盧正穎專欄－靜待美國科技股落底訊號

上週國際股市震盪影響，臺股持續在16,000點關卡上下震盪整理，歐洲再度受到疫情影響封城爲短期干擾因素，半導體龍頭臺積電則因英特爾海外競爭消息影響，股價表現疲弱，成爲拖累大盤整理的最主要因素；但在科技股修正期間，塑化、紡纖、水泥等業績題材股略有表現，另通膨攀升帶來的利率政策轉向疑慮也帶動金融股表現，臺股及科技股後市表現持續觀察海外市場影響性，若美國科技股確立落底止穩，可望提振臺股表現。

美國聯準會（Fed）日前宣佈不再延長公債和準備金豁免於銀行補充槓桿率（SLR）計算措施將在3月底到期，政策消息一出，一度造成市場恐慌，細究政策對美國金融業基本面影響有限，對股價影響爲短期現象，主要影響在公債持有意願降低；聯準會主席鮑爾也在上週談及，隨經濟復甦有實質進展，減少購債規模將採緩慢與透明的方式進行。

經濟數據上觀察，上週美國公佈3月份美國製造業PMI指數上升至59.0，雖然生產指數下滑創下五個月來最低，然客戶需求強勁、新業務活動等，都創下近年來最高數字，製造業與耐久財訂單低迷，主要受到非經濟因素影響，爲短期暫時性現象，能見度仍高，遞延需求仍將逐步顯現，改善趨勢未變。

前周初次失業救濟金人數低於70萬人，是疫情以來首見。全球景氣持續復甦，公債長短期利差偏升，長期有助金融資產價值提升，加上3月中旬開始發放每人1,400美元現金，部份紓困金投入股市，帶來資金活水等，對整體美股趨勢正面看待。

若從臺灣貨幣數據觀察，上週公佈2月份M1B年增率再升至18.57％，連續第八個月以雙位數成長，同時創下2010年3月以來新高紀錄，M2也上揚至9.12％，爲1999年7月後最高，主要是M1B增速提升，新臺幣、外匯存款快速增加所致，目前M1B仍高過M2年增率，且雙雙走高，呈現黃金交叉，這也反映民衆可動用資金與股市資金動能不虞匱乏。

資金面活絡，上週臺股在16,000點關卡相對有較強的買盤支撐，美國10年期公債殖利率一度突破1.75％水準，近期則見拉回，但盤堅趨勢未改變，持續關注科技股壓力，若美股那斯達克、費城半導體指數等修正觸底止穩後，以科技股爲主的臺股指數，也可望見守穩，近期若出現較大幅度修正，都是相對較佳分批進場點。

2月中旬至今，臺股大區間盤整落在15,600～16,600點之間，且美科技股仍呈現較大波動幅度，國內科技股持續觀察半導體龍頭股賣壓沉澱情形，科技產業訂單、產能利率用率加速挹注提升，營收仍可望逐季成長，投資留意近期受到業績影響的族羣，短期可以留意高股息殖利率股，中長線仍建議持續鎖定今年產業焦點，例如半導體、5G相關、車用電子等，股價大區間回檔之際，可逢回檔加碼進場及建立長期投資部位。