陸港觀盤－產業旺季到 白酒板塊強者恆強

紛擾不安的2020年已近尾聲，隨即將迎來2021年，帶動白酒行業將進入春節旺季，讓原本在下半年便進入備貨熱季的白酒產業，如今更在春節旺季題材簇擁下，成爲市場資金青睞標的，行業板塊將延續成長勢頭，繳出亮麗成績。且預期行業內升級、集中與整合的趨勢仍會繼續，亦可看出資金最青睞的還是市場龍頭企業，形成板塊內強者恆強的趨勢。

大陸在新冠疫情逐步獲得控制後，白酒行業的營運情況便持續獲得改善，其中又以高端白酒修復的速度更爲快速。

以白酒業龍頭—貴州茅臺股價爲例，7日收盤價再度寫下歷史新高紀錄。2020年以來至今，貴州茅臺的股價累計漲幅達53％，經常成爲帶領食品類股上攻的多頭司令。反觀大盤的上海A股指數，2020年以來的累計漲幅僅12％。如今隨着時序愈向元旦假期以及農曆新年靠攏，白酒行業的春節備貨旺季效應愈明顯，白酒行業的基本面就愈獲支撐。

2020年以來，白酒行業的表現就是相對強勁，除了產業旺季的效益外，最重要的是大陸經濟持續緩步增長的趨勢確立，加上內循環的發展大戰略，以及消費升級觀念的助攻，大陸境內對白酒，特別是高端白酒的需求，從以前的應酬文化，變成如今的家宴文化，市場的需求來源更具有底氣，繼而更確立高端白酒業的發展前景。

除此之外，目前正值白酒備貨旺季，不少重要酒企爲了穩定管道庫存水準，透過控貨的策略以穩定市場價格，更爲高端酒企基本面提供有利支撐。特別是在疫情後，消費者對食品安全的要求又更高，因此在進入2021年後，白酒行業的升級、集中與整合等三大趨勢會更爲明顯，這將進一步支撐高端白酒的發展，資金更是往產業龍頭股集中。

就以貴州茅臺爲例，日前貴州茅臺因在一年內累計捐贈達人民幣（下同）13.9億元，其中更因爲有單筆捐贈金額超過1億元，而未經過股東大會授權，而被小股東舉報到中國證監會。此次的捐贈風波事件並無礙投資人對貴州茅臺前景的樂觀預期，該公司股價持續在基本面看好下而續創新高。

但此事件反倒凸顯兩件事情。首先是貴州茅臺在捐款時忽略了合規程序，是因爲該公司章程中並未有大額捐款的相關規範，藉此事件，可望強化該公司在公司治理方面的規範更形完善。再加上貴州茅臺本身持續進行優化銷售管道結構，以及管理更趨精細化之下，讓市場預期貴州茅臺的股價還有繼續上攻的空間。

其次，儘管是白酒行業，但大陸釀酒行業卻是積極投入社會公益。據財經雜誌的資料顯示，大陸自2月份爆發新冠疫情以來，釀酒行業累計捐贈近15億元，捐贈企業和個人超過1,250家；釀一瓶酒，可以帶動一個地區的發展；捐一塊錢，可以幫助民衆度一時之急，展現釀酒企業對社會的責任。

就長期角度來看，大陸境內對白酒的需求依舊處在上升的趨勢中，因此白酒行業需求向好的基本面並未產生變化，更重要的是在消費升級下，消費者對於優質龍頭白酒青睞程度日益增高，形成白酒產業後市看俏；而在白酒板塊中，又以龍頭股最能獲得消費者與投資人的關愛。（飲酒過量，有害健康）