李揚:發展雙循環格局中國金融業要解決哪些問題

(原標題李揚發展雙循環格局中國金融業要解決哪些問題,如何調結構?)

近期,“雙循環”引發各界的熱議。構建雙循環格局,中國金融業面臨哪些問題,要如何調結構? 在今日舉行的2020中國國際金融年度論壇上,中國社會科學院學部委員李揚在談到這一話題時給出了四方面建議。其中包括:要完善金融機構體系調整金融結構體系;調整上市公司結構;調整債券結構;通過先進的技術、完善的制度全面改造我們的金融業。

具體來看,李揚首先表示,要完善金融機構體系。中國的金融體系以商業銀行爲主,這是適合過去工業化的發展階段,不適合解決人口老齡化問題,不適合解決創新的問題,不適合解決資產重組等這樣一些比較大規模產業結構變動問題。“這是我們今後要特別注意的,如果金融體系以商業銀行爲主的話,就不太可能有大規模的機構投資力量。”

居民資產結構上看,中國居民的融資產結構也是比較單一的,而且是比較偏頗的。“跟其他國家比,養老方面的金融資產我們缺得最多。中國已經老齡化,如果不爲養老未雨綢繆,我們以後問題是很大的。所以現在這樣一個金融機構的結構裡,養老、保險非銀行金融機構應是我們發展的重點,希望下一步能夠在這方面有所突破。”

第二,從中美股票市場上市公司的結構可以看出,美國上市公司是大公司引領,而且是高科技引領,中國的上市公司規模偏小,而且以傳統產業爲主。“這個結構讓我們非常沮喪,因爲我們這個結構完全是在迴歸過去,不可能引領未來,下一步資本市場的改革千頭萬緒,上市公司的結構調整是第一位的事情。”

從上市公司的行業結構看,中國上市公司行業結構也是一種向後看的結構,這會使得我們這個市場挺難代表中國經濟發展的未來,使得我們這個市場在引領中國經濟有效向前邁進上有一定的難度,我們下一步也要進行調整。

第三,從債券市場結構看,以政府背景的債券比重太低,而這個比重太低有很大的問題,債券結構也需要調整,調整的方向是提升安全資產的佔比。“從持有者角度來看,中國發了很多債券,但主要是銀行在持有。我們寄予很大希望的直接融資在直接部分就是債券,被主要的間接融資機構拿去了,也就是直接融資退化了。特別是地方政府發了這麼多的債,大部分被銀行拿走了,於是銀行給地方政府投資,這個結構的弊端是非常多的,扭曲了資金的市場供求關係。”

第四,金融科技的技術含量不夠。在李揚看來,金融科技的發展動因有三個:一個是市場牽引,一個是技術驅動,第三是制度保障。“恰好這樣三個因素可以對應三個國家,分別是需求牽引中國,技術驅動美國,制度保障英國。我們可以看得出來,中國所有的事情是因爲人多,是因爲利大。基於這樣一種背景下,我們發展出來的金融科技有可能技術含量是不夠的,有可能它的制度保障是有缺陷的。”李揚說,中國金融科技的發展是靠市場驅動,依靠的就是薄利多銷,而不是靠先進的技術和完善的制度。我們現在需要的是先進的技術、完善的制度來全面改造我們的金融業,使得我們金融業真正成爲一個強大的金融業。下一步我們有很多事情可做,北京作爲金融管理中心在中間一定會發揮引領性的主導作用