房地產行業週報：2023年收官，樓市數據表現如何？（方正證券研報）

每經AI快訊，2024年1月21日，方正證券發佈研報點評房地產行業。

本週觀點：2023年收官，樓市數據表現如何？

2023年12月銷售面積和銷售額累計同比分別-8.5%、-6.5%,增速相比前月分別0.5pct、-1.3pct，當月同比分別-12.7%、-17.1%，增速相比前月分別-2.5pct、-8.5pct；銷售均價累計和當月同比分別+6.7%、+2.9%，增速相比前月分別-0.4pct、-2.2pct。12月銷售面積與銷售金額累計同比跌幅走寬；同期，銷售均價同比維持正向增長，增幅有所放緩。2024年至今，海口出臺新政，“樓市管控最嚴省”鬆綁限購，隨後上海青浦與奉賢區放鬆限購。我們認爲近期需求端政策出臺頻率加快，2024年政策寬鬆基調基本已確立，銷售數據有望迴歸上升軌道。

股票市場與信用債：A股與港股跑輸/跑輸大盤。

本週A股房地產和港股地產建築板塊漲跌幅分別爲-3.57%和-7.42%，分別跑輸大盤3.13pct/跑輸大盤1.66pct。本週地產信用債發行148.74億元，淨融資額-24.84億元。截至2024年1月19日，地產信用債累計發行285.99億元，同比下降27.28%，淨融資額6.54億元，去年同期爲171.62億元。

REITs市場：本週REITs指數漲跌幅爲+2.83%。

本週產權型REITs指數收於88.72點,漲跌幅爲4.63%;本週特許經營權型REITs指數收於98.59點,漲跌幅爲0.64%;近一個月，REITs指數跑輸滬深300指數1.34pcts，本週領漲或跌幅最小的公募REITs爲中金普洛斯REIT，漲跌幅爲12.45%。本週REITs成交額爲20.99億元，環比13.02%。本週REITs換手率爲1.19%，環比0.08pcts。

樓市成交：新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。

本週新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-20.14%/+29.02%，累計同比分別-31.00%/+22.63%。新房端，45城商品房共計成交284萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-12.62%、-22.33%、-21.47%。二手房端，14城二手商品房共計成交158萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別+21.64%、+32.37%、+3.85%。

100大中城市供應建面環比下降，成交建面環比下降，溢價率環比上升。

本週百城供應和成交建面環比-60.01%/-7.97%，溢價率4.39%，一線供應和成交建面環比-77.62%/+18.84%，溢價率7.20%，二線供應和成交建面環比-64.35%/+3.46%，溢價率0.56%,三四線供應和成交建面環比-55.90%/-14.16%，溢價率6.26%。

政策新聞：海南鼓勵社會資本參與舊改；山東計劃推進商品房預售制度改革，並建立城市級別的房地產融資協調機制。

1月18日，山東省住房和城鄉建設工作會議上，官方表示計劃於2024年推進商品房預售制度改革，將建立城市級別的房地產融資協調機制，並通過“一項目一方案”的方式落實資金支持。這表明地方層面正加速落實融資協調機制，進一步加強銀企互信，助力行業信用修復。

投資建議：多端政策開年持續發力，2024年各端政策寬鬆基調已定。2024年以來，各端政策齊發力：①需求側：1月9日，海口市住建局放鬆樓市管控政策，“樓市管控最嚴省”鬆綁限購，1月13日，上海市青浦區與奉賢區放鬆限購政策；②供給側：1月4日，深圳發佈城中村改造細則，城改可行模式逐漸清晰；③融資側：1月5日，金融加大對住房租賃的金融支持，且近日兩部門明確要求在地級及以上城市建立城市房地產融資協調機制。我們認爲，2024開年來不到三週，各端政策齊發力，2024年房地產行業政策寬鬆主基調已基本確立，我們看好政策的持續發力與傳導，房地產行業或將回歸穩健發展軌道。標的方面，核心關注：保利發展、天地源、我愛我家、浦東金橋。此外，建議關注：①城中村改造（越秀地產、天健集團、城建發展、中華企業）；②存量房賽道（貝殼-W）；③優質民企（新城控股、龍湖集團）；④格局優化（招商蛇口、華髮股份、建發國際集團）。

風險提示：政策落地或不及預期；信用風險持續蔓延；樓市回暖不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)