36億美元買下YY直播 百度這筆交易值不值？
11月17日，百度董事長李彥宏在他52歲生日當天收到了一份超預期的Q3財報和價值36億美元的禮物： YY直播。
根據百度與歡聚集團簽署最終約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（即“YY直播”），總交易金額約爲36億美元，交易預期將於2021年上半年完成交割。
據第一財經記者瞭解，百度收購的部分包括但不限於YY移動應用、YY.com網站、YY PC客戶端等。交易完成後，YY直播將加入百度。當天百度股價上漲1.9%，報收147.84美元。歡聚股價上漲1.55%至95.58美元。
一位百度高管在接受第一財採訪時表示，這場交易中百度看重的是YY一整套成熟的直播體系。歡聚董事長兼首席執行官李學凌今日表示，“本次交易將有機會讓YY直播業務接入百度巨大的流量池，在更大的生態體系裡，實現多元變現的閉環，加快業務增長，釋放更大的價值。”
艾媒諮詢CEO張毅在接受第一財經採訪時表示，這場交易對YY來講，實現套現是不錯的的方式，對百度來講除了短期改善它的收入結構、佈局新的戰略業務以外，更重要的是百度通過該這樣一個重量級收購，把百度由單一依賴搜索的老業務向更多可變現的新業務渠道拓張。
百度迷上直播，歡聚劍指全球化。這場交易究竟能否實現技術、流量、生態的相互賦能，讓百度找到新的故事，讓歡聚集中精力開拓海外市場，還是一場不被看好的“弱弱聯合”，時間會給出答案，但可以確定的是，在資本和產業驅動下，短視頻和直播行業混戰已是必然。
直播洗牌戰的必然選擇
“當你看到虎牙的規模和利潤，和YY的規模和利潤時，就大概能理解了。”此前，當被記者問及百度收購YY的可能性時，一位接近百度人士這樣對第一財經記者回應。
熊貓直播原副總裁莊明浩則指出：“弱弱聯合不太至於，中期看重要的是變現效率能否提升。”
早在2008年就推出語音軟件的YY，是直播行業的老玩家，其所開創的秀場模式時至今日依舊利潤豐厚，但在遊戲直播、帶貨直播分流及短視頻“後浪”衝擊下，秀場直播模式明顯後勁不足。
相較於遊戲直播，秀場直播利潤豐厚，但也面臨社交關係難沉澱、用戶黏性差、競爭門檻低、主播和公會之間競爭激烈等難題。更致命的問題在於增長難和用戶流失，在人聚財聚、財聚人聚的直播江湖，不少主播流向快手、抖音等短視頻平臺。
這一問題在YY財務數據上表現尤爲明顯。從2019年Q2到2020年Q2，YY的付費用戶同比增速分別爲19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2%，在Q3財報中，YY的總付費用戶數同比下降4.7％至410萬，2019年同期爲430萬，增長速度明顯放緩。“直播如果沒有前端大的流量漏斗，單純只依靠直播會越來越難。”莊明浩表示。
相比已經陷入紅海廝殺、呈現疲態的國內直播業務，海外市場已經成爲歡聚的業務重心和第二條增長曲線。根據今日歡聚發佈的三季度財報數據顯示，BIGO的營業收入達到33.948億，同比增長120.8％，得益於BIGO業務，歡聚集團淨收入同比增長36.1％至62.864億元，直播收入同比增長40.1％至60.491億元。在海外市場，歡聚集團旗下的直播、短視頻產品一直是TikTok最強勁的競爭對手，位居中國直播、短視頻出海的第二把交椅。
對於直播行業的後來者的百度而言，YY最大的價值或許來自於一整套直播生態，包括主播梯隊、主播養成、運營經驗乃至技術能力，都將爲百度打造直播生態閉環提供巨大支持。假設百度選擇自建，難度不小，而引入YY的技術、內容和團隊，或可補上直播短板，並有望盤活流量。
除了儘快把握時間窗口，百度有望把秀場直播領域與正在打造的內容直播、電商直播形成互補鏈條。
對於百度主業搜索而言，YY直播將豐富其搜索內容指向，同時也可以幫百度補足圖文、短視頻之外的內容形態，改善搜索信息流服務的用戶體驗和用戶粘性。
更重要的是，不同於此前百度外賣等燒錢的新興業務，收購YY可以爲百度提供額外的自由現金流，進而支持其他資本密集型業務發展，如AI、長視頻等，同時收購YY也可以滿足百度多元化變現的需求，深度拓展移動端的商業空間。
“如果沒有意外，我預計百度接下來會做大量類似的投資併購的佈局，作爲它在新經濟升級和轉型的一個重要的策略和方向。”張毅對第一財經記者分析說。
直播行業進入加時賽
在資本和產業驅動下，直播+短視頻幾乎成爲互聯網巨頭的必爭之地。過去一年，有紅極一時的失敗者黯然離場，也有快手、抖音、B站圍繞短視頻和直播“三國殺”激戰正酣，更有巨頭主導下虎牙、鬥魚遊戲直播“一統江湖”。
在直播終局之前入場，百度購買YY直播將這一行業拖入一場加時賽。
如果收購完成，百度App、好看視頻、百度貼吧等多端都有望接入成爲YY的流量入口。百度的知識直播加上YY在秀場直播上的積澱，兩者的結合是否將催生出全新的直播電商玩法，實現差異化站位，二者的整合效果還需要時間。
各家直播大戰的背後，在於直播產業不僅是需求流量入口，也是交易服務載體，承載了遊戲和社交的可能性。一位百度高管曾對第一財經記者表示，直播電商行業是一個非常便捷、離錢較近且潛力大的行業。目前電商行業支付、快遞、供應鏈等宏觀基礎設施已經完全成熟，“哪裡有流量、用戶，哪裡就有消費。”
不過，直播靠的不只是流量，帶貨要拼主播、拼供應鏈、拼基本功。抖音、快手早已攪局直播電商平臺，知識類直播也涌入入局者，YY直播偏向娛樂的秀場模式能否順利轉向帶貨等多元化直播模式仍是未知數。
迴歸到本質而言，無論是直播還是短視頻，核心依靠精細化運營、優勢內容和商業變現，平臺之間的競爭主要在於內容質量和多樣化。誰能滿足用戶的多元、個性化需求，誰就能在直播+短視頻賽道中突圍。