「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要－股票與選擇權不對稱動能門檻效果
李淑慧
本研究整合TAR模型、MTAR模型，建構的 HMTAR-GARCH模型，並且使用臺股指數現貨與選擇權賣權以10年的數據來驗證，就賣權而言，報酬波動率的影響效果被投資者視爲市場風險的一個重要參考指標，尤其是價平交易最爲頻繁。
模型同時加入GARCH與GJR-GARCH模型的日報酬率波動來檢視，在好消息與壞消息之下存在不對稱的關聯性。
選擇權報酬整理出價平賣權，並且加入未平倉量、現貨市場與選擇權市場交易量爲控制變數。
結果發現建構 HMTAR-GARCH模型，在日資料跨市場波動率的估計結果，以新建構 HMTAR-GARCH模型，在賣權價平的模型中殘差波動衝擊預測能力更加準確。實證有助於現貨與選擇權交易時的波動度預測、套利及避險操作策略時的參考。
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