「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要－支撐與壓力概念在近月份臺指期市場之實證研究
許江河
本研究主要目的有二：（一）探討以支撐及壓力作爲當衝進出場依據，是否績效較好。（二）比較各種支撐壓力模式的當衝績效優劣。
研究採用的資料爲2013年1月至2019年11月之近月份臺股期貨5分鐘頻率資料，並分別以三種支撐壓力模式，亦即交易量模式、型態模式與價格模式，與隨機進出場模式進行比較，以探討根據支撐及壓力進出場的績效是否較佳。
實證結果顯示，除了交易量模式表現劣於隨機進出場模式之外，型態模式與價格模式的表現都比隨機進出場模式佳。
至於兩種表現較佳的模式，績效上並沒有明顯的差異性；但變異數分析顯示，型態模式的風險小於價格模式。
若將市場區分空頭與多頭，則可發現，在空頭市場中，三種支撐壓力模式的表現都比隨機模式差；而在多頭市場中，若以獲利因子爲績效指標，則表現最佳的是型態模式；若以報酬風險比爲指標，則價格模式表現最佳。
由此可知，若投資人在近月份臺股期貨市場使用支撐壓力模式當衝交易，應避開空頭市場，且配合使用的績效指標，考慮採用型態模式或價格模式。
（作者：*國立虎尾科技大學財務金融系副教授兼系主任 許江河、國立虎尾科技大學財務金融系碩士生 張仁瀚）
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