「2021 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要－比特幣價格跳躍及對選擇權評價影響

陳國興

本文目的是在建立一個架構，來檢測跳躍風險，並將其風險嵌入模型中，用來評價比特幣選擇權，從而探討比特幣的可持續性。本研究實證顯示，比特幣的價格有暴漲暴跌的特性，其報酬呈現出偏度、超峰態及不對稱效應。在歷史測量下，應用非參數跳躍檢測技術來捕捉比特幣的價 格動態以及影響價格的一些成因。本研究針對在Deribit交易所交易的比特幣選擇權做實證，並觀察到比特幣選權價格存在不對稱波動的現象。一般來說，就評價誤差而言，本研究顯示EGARCH模型，可以提供比其他模型有更好的比特幣選擇權評估值，以上發現，可提供市場參與者做爲投資加密貨幣的參考。

（作者：*銘傳大學會計系助理教授 陳國興）

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