豬價跌至7元 股價腰斬 新希望困局求解
經濟觀察報 記者 張曉暉 2021年6月11日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下簡稱“新希望”）的股價以13.91元收盤，創下公司7個月以來的股價新低；其較2020年9月2日股價最高的42.2元，跌去逾6成，超過1200億市值蒸發。
與此同時，市場上的豬肉價格也跌至低谷，生豬平均價格跌破8元。6月10日，四川地區的豬肉價格爲7.0元-7.3元，全國生豬平均價格約爲7.74元；黑龍江、甘肅兩地的豬肉價格甚至跌破7元。
一位養殖戶稱，如果今年一整年的豬肉價格都在6、7元，相信很多去年加入這個行業沒有賺到錢反而虧了本的人，會退出很多，到明年下半年就會好些了。“我個人認爲今年是不會再有10元以上的毛豬價了，搞不好很多仔豬都會被埋。”
豬肉價格下跌對新希望造成了很大的影響。
2021年6月8日，新希望披露了2021年5月生豬銷售情況簡報，公司5月銷售生豬69.33萬頭，同比增長了40.6%；收入爲13.96億元，同比下降了12.75%。商品豬銷售均價18.46元/公斤，2020年7月份，新希望的商品豬銷售價格曾經一度達到36.34元/公斤。
這組數據意味着，新希望的生豬銷售數量在增長，收入卻在下降。一切都是因爲豬肉價格的暴跌。有市場人士認爲，其原因或在於以前的供需失衡恢復到平衡的正常結果；同時也有季節因素。豬肉價格目前可能還會跌，還會有一段時間的出清，之後隨着國家收儲制度的落地，纔會達到新的平衡；因收儲制度能熨平價格低谷、高峰。
在2021年5月28日的新希望2020年度股東會上，新任未滿一年的總裁張明貴稱，新希望正在改變策略，要求公司每一位高管，都要去養殖場輪流當飼養員。
新希望董事長劉暢介紹了公司最新的情況，最近一個季度的生豬行情，外部環境和公司內部變動都很大。今年上半年，公司經營壓力特別大，一季度的非洲豬瘟疫情，給公司在北方的豬場造成了一定的損失。雖然疫情影響目前已經基本消除，但非洲豬瘟打亂了後續的配種節奏。二季度豬價大幅下跌，新希望的豬羣和管理人員的規模，都相比去年增加了好幾倍，暴露出新希望很多問題。
“總裁張明貴帶領的新團隊，正常努力應對各種問題。公司的戰略方向，由過去高速規模化發展，轉而以養殖爲核心，提高管理水平爲核心的策略上來。會養豬的管理人員，我們不像以前那樣提拔，而是決定讓其留在養殖場內培養出更多優秀的養殖管理人員。公司考覈體系也作出相應調整。”劉暢說。“讓會養豬的人留在豬場裡，教會更多人養豬，迴歸生產一線。”
劉暢還感謝了在場的股東，她表示，在公司遇到巨大挫折的時候，股東仍然選擇與公司站在一起，非常感謝，會努力經營回報股東。
“我們的飼料收入佔比超過50%，豬產業接近三成，禽產業接近兩成，食品接近一成，這就是新希望目前的產業架構。豬價的外部環境變動，給企業帶來一定的壓力，我們做了轉變，過去以發展爲中心，全面轉向以生產和經營爲中心。在養豬方面，我們要求新希望的高管，每年必須拿出固定的時間去養豬場，在養豬場做飼養員的時間，不低於一週。各級幹部，我們對每一個管理人員，都規定了在豬場的工作時間。因爲豬場是我們核心的資產，也是我們經營的核心對象。”張明貴詳細介紹了新希望經營策略上的調整。“我們的主戰場在豬場，我們一系列管理變革措施的核心問題是提升一線幹部的能力，有效地激活一線團隊”張明貴說。
股權激勵已終止
2021年1月8日，大連商品交易所推出了生豬期貨，主力合約爲LH2109，開盤價格爲29500元/噸，到了6月11日，LH2109生豬期貨價格已經跌至20000元/噸，目前仍然處於下跌趨勢之中。經濟觀察報記者向張明貴提問，新希望爲何不通過生豬期貨來進行套期保值，規避豬價暴跌產生的風險。 對此，張明貴回答，生豬期貨目前的成交量太小了，不足以支撐一個大型的豬企去做套期保值。生豬期貨的豬價和現實中的豬價，究竟是一個什麼樣的關係，他們也在觀察。目前他們有小量的交易，但是交易不多，具體還是觀察爲主。
經濟觀察報記者又向劉暢提問，作爲董事長是否也會去當豬場飼養員？劉暢稱，自己也是會去做飼養員的，基本上每個月都要去一線（養豬場），這兩個月少一點。另外，生豬期貨市場如果成熟了，公司也會參與。 在2021年初，爲了激勵員工，新希望推出限制性股權激勵方案，價格爲14.63元/股，當時新希望股價還在25元之上。
到了2021年6月11日，新希望股價最低已經跌至14.06元。股價的大跌，導致激勵方案失去吸引力，按照14.63元的價格已經產生虧損。該股權激勵方案選擇了終止。
在終止的理由上，新希望表示，公司堅定做大做強養豬業務的中長期戰略目標不變，但隨着今年外部環境的變化，從長期價值考慮，公司將更加註重有質量的增長，堅持發展節奏與豬羣基礎、隊伍建設、管理能力相匹配，確保有效、有質量的出欄數量和經營結果。鑑於此，公司經審慎研究，決定終止實施本次激勵計劃，公司回購的股份將繼續用於未來公司的核心團隊股權激勵。
在養豬方面，新希望總裁張明貴表示，公司將向同行學習，比如牧原股份（002714.SZ）的標準化養豬場，以及其自繁、自育、自肥的模式。
2021年一季報顯示，新希望取得了292.4億元的營業收入，同比增長42%（2020年受新冠疫情影響），淨利潤只有1.37億元，同比下降了91.59%。
一季度的財務數據顯示，新希望的淨利潤，已經遭遇豬價下跌帶來的重創，市場分析，如果6月份豬價繼續大跌，加上新希望去年又在養豬場上規模擴張，其結果可能在2021年上半年錄得虧損。
豬價下跌，公司盈利的不確定性，都給劉暢這位年輕的80後掌門人帶來巨大壓力，新希望能否應對當前的困局，還需要時間來證明。
張曉暉經濟觀察報記者
資本市場部記者