增收不增利現象加劇 房地產上市公司探索新的盈利模式

新華網北京5月24日電（王日晨）2020 年，房地產上市公司把握市場復甦輪動機遇，收入規模再創新高，但“增收不增利”現象加劇，且企業間盈利能力、財富創造力和財務穩健等方面的表現持續分化。房地產上市公司競爭將進入全面競爭時代，未來擁有良好基本面、第二業績增長曲線的房地產上市公司將釋放更高的企業價值。

中指研究院報告顯示，隨着房地產金融監管不斷加強，高槓杆高負債的運營模式不再適用，企業降槓桿成爲必經之路。財務穩健、盈利能力強的房地產上市公司受到資本市場的青睞。同時，積極佈局房地產相關產業，爲企業估值尋找新的增長點是房地產上市公司煥發“第二春”的關鍵點。

“房企如果仍然採用高槓杆，利息等財務成本又越來越高，這就需要房地產上市公司去改變和探索一種新的融資方式。”日前，清華大學房地產研究所所長劉洪玉在2021中國房地產上市公司研究成果發佈會暨第十九屆產城融合投融資大會上說，房企要從過去單一角色向開發商、資產運營管理商和基金管理者這三個複合角色去轉變。

對於房地產上市公司如何應對融資挑戰，中指研究院院長莫天全指出，首先保持良好的經營局面是爭取資金支持和穿越地產週期的關鍵環節。另外，房企可通過加強與金融機構總對總戰略合作，鞏固傳統融資渠道，同時加大資產證券化融資，探索綠色債券等方式獲取發展所需資金。同時，房企還可加強股權融資，通過增發配股、引進戰略投資者、分拆資產上市等方式獲取資金，同時做大股本，改善資本結構，增強融資能力。最後，房企還需提升資金使用效率。資金使用效率提升將使房企獲得更大資金彈性，能提高盈利能力，進而能覆蓋非銀融資的成本，以獲得更好發展。

報告認爲，在堅持“房住不炒”的主基調下，因城施策持續推進，金融監管不斷強化，房地產上市公司業績承壓。行業分化在疫情下更加顯著，優秀房地產上市公司具有強大的運營能力和充足的財務彈性，表現出更強的反脆弱性；部分中小型房企面臨銷售、融資、拿地三重困境，生存空間進一步壓縮。

中國企業評價協會會長侯雲春認爲，現在房地產企業當中分化重組的趨勢非常明顯，各種資源、市場份額在加速向優勢房企集中，上市房企特別是頭部企業要把低碳綠色建築作爲發展方向，成爲積極踐行者和引領者。誰在這個方面覺悟得早，行動得快，誰就會能夠爭取到主動。

2021年作爲“十四五”開局之年，房地產長效機制持續落實，當前和今後一個時期，房地產行業機遇與挑戰將有新的發展變化。報告指出，房地產上市公司應緊跟國家政策，精準把握市場機遇，提升產品品質與服務，優化管控模式，提升企業核心競爭力，同時增強風險意識，趨利避害，推動公司實現高質量發展。