外銀看2020年全球金融市場 追求穩健投資得留意3關鍵
▲展望明年金融市場,外銀提醒,投資人想追求穩健的投資組合,須留意3大關鍵問題。(示意圖/pixabay)
2019年即將進入尾聲,金融市場繳出漂亮的成績單,對於明(2020)年之後的投資環境仍充滿不確定性,瑞銀預期在寬鬆的貨幣政策下,將在2020年繼續抑制經濟衰退的風險,因此投資人想要追求穩健的投資組合,需要關注3大關鍵問題。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭(Minlan Tan)表示,面對美國大選、中美貿易戰等不確定因素,預期明年全球經濟增長將低於趨勢水準,退守現金並非良策,投資人反而應該堅持投資,並透過放眼長遠、在地區與資產類別間分散配置和精挑細選來提高投資組合的韌性。
不過,陳敏蘭提醒明年想要建構穩健的投資組合,必須要關注3大關鍵問題。首先是一般國家選舉不會對全球投資人造成太大影響,但美國總統選舉很可能是個例外,隨着大選臨近,預期美國股市的波動可能加劇,尤其是科技、能源、金融和醫療保健行業等主要板塊可能因爲監管趨嚴而出現大幅波動,因此投資人不應該押注於美國總統選舉的結果來進行佈局。
再者是如何在保護主義盛行的世界中投資,陳敏蘭指出,中美貿易取得第一階段協議,這將爲全球股市帶來溫和支撐,但長期立場相當明確,因此即便在美國總統大選之後,也難見到雙方做出重大讓步的跡象。
此外,隨着時間的推移,全球供應鏈和技術標準很可能日益分裂,而供應鏈調整有助於提振大陸以外地區的基建需求,因此新興市場基礎設施可能帶來機會。2020年,東南亞的基建支出料將大幅上升,尤其是在菲律賓、馬來西亞和泰國,同時隨着經濟脫鉤壓力逐漸上升,大陸將爲實現自主科技創新而擴大科技投入,相關企業將繼續受惠。
第三是如何在週期後段、收益率走低的環境下投資,陳敏蘭認爲,全球經濟即將實現連續10年高於3%的增長,債券收益率接近多年來低點。過去10年中幾乎所有金融資產都取得了強勁的回報,但伴隨經濟週期結束的失衡現象幾乎未見蹤影,比如經濟過熱、消費者槓桿過高或資產泡沫過度等,儘管不認爲2020年會出現衰退(概率僅爲10%-15%),最有可能的結果是增長放緩或持穩。
在週期後段的低收益率環境下,瑞銀認爲股票投資應以品質和股息爲重;在亞洲,股息收益率高於其歷史均值,由於派息率依然較低,股息還有增長空間,因此偏好股息率高於政府債券收益率市場中的高股息股票,特別是新加坡、香港、泰國。對於亞洲信用債,由於在經濟週期後段局部違約風險上升,並不建議透過降低信用品質來獲得更高的收益率,而傾向於透過次級債資本結構來提升收益率。