提振A股資本市場，全國兩會代表委員建言資金入市等四大方向

聚焦1

優先保護投資者的合法權益

全國政協委員、上海證券交易所總經理蔡建春今年帶來3份提案，涉及兼併重組、不動產投資信託基金（REITs）專項立法和上海金融法院“三合一”審判工作機制等方面。蔡建春還在接受媒體採訪時談及“以投資者爲本”的理念，他指出，包括監管部門、中介機構、上市公司等市場參與各方都要樹立起“以投資者爲本”的理念，優先保護投資者的合法權益。

爲進一步優化政策環境、促進企業兼併重組，蔡建春建議，稅務部門優化兼併重組相關稅收政策，商務部及有關部門明確和優化跨境換股相關政策，財政部指導推進完善科創企業資產評估指引。

在關於探索在上海金融法院集中管轄金融刑事案件、實行“三合一”審判工作機制的提案中，蔡建春表示，爲了落實“零容忍”打擊證券違法犯罪活動要求，建議參考海南自由貿易港知識產權法院全面管轄知識產權民事、行政、刑事案件的成功做法。探索在上海金融法院集中管轄金融刑事案件、實行金融審判“三合一”的審判機制，且試點階段將管轄範圍限定在涉資本市場案件、涉外金融案件等領域。

全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁今年提交了兩份建議，涉及進一步加大對財務造假、資金佔用等證券市場重大違法行爲立體化追責力度和加強資本市場誠信建設。沙雁建議，進一步完善與財務造假、資金佔用相關的刑事立法、司法解釋、民事賠償規則等，形成完善的立體化追責體系，不斷提高違法成本，從制度源頭解決違法成本低、“入罪難”等問題，充分保護上市公司利益和投資者合法權益，助力資本市場高質量發展。

此外，沙雁觀察到，近年來，證監會緊扣資本市場實際，大力加強資本市場誠信制度建設並取得了重要進展，但仍然面臨一些問題。新《證券法》雖然增設了誠信專門條款，規定依法將有關市場主體遵守《證券法》的情況納入證券市場誠信檔案，進一步明確了資本市場誠信檔案數據庫誠信信息收集的合法性，但該條款爲原則性規定，操作性偏弱。另外，相關部委間的聯動懲戒和協同監管的力度有待加強。誠信信息記錄範圍、信息主體和內容覆蓋面、相關部門信息共享共用方面仍有改善空間。

聚焦2

吸引更多中長期資金入市

全國政協委員、廣東證監局局長楊宗儒建議，相關部門進一步協同發力，持續優化市場投資生態，引導塑造更多“長錢”“穩錢”入市。

一是優化考覈機制，讓“長錢能長投”。抓緊落實國有保險公司3年長週期考覈機制，落地試點保險資金長期股票投資改革，並逐步擴大試點範圍和投資規模，探索優化保險資金股票投資會計覈算標準，穩步提高保險資金A股流通市值持有佔比。建立健全基本養老保險基金長週期的監管指標，引導基金在投資委託環節與投資管理人簽署5年以上的長期投資管理合同。支持引導年金基金合理設置業績目標，建立健全科學合理的長期限業績考覈結果與資金分配方案掛鉤機制，推動全面建立3年以上長週期考覈機制。適時提高個人養老金繳費額度，研究建立個人養老金投資顧問制度，允許非銀機構開立個人養老資金賬戶，試點建立年金基金向個人養老金的靈活轉換機制，進一步豐富第三支柱資金來源。

二是改進金融服務，讓“短錢變長錢”。重點改變金融機構重銷售的現狀，真正建立以投資者利益爲中心的激勵考覈機制。加快發展新型投資顧問業態，儘快發佈實施《證券基金投資諮詢業務管理辦法》《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》，推動基金買方投顧試點轉常規。

三是持續優化資本市場投資生態，健全分類監管的機制安排，完善市場化併購重組、股權激勵、再融資等制度，支持好公司做優做強，當好“優等生”。進一步嚴格退市標準，及時出清重大違法和不具有投資價值的公司，堅決維護優勝劣汰的市場秩序，優化上市公司結構。引導上市公司重視市值管理，推動將市值和估值水平納入央國企考覈評價體系，鼓勵上市公司充分運用股份回購工具，加大註銷力度。強化上市公司分紅監管，加大對低分紅率公司的約束。加大對財務造假和侵佔上市公司利益行爲的打擊力度，淨化市場生態。

全國政協委員、普華永道亞太及中國主席趙柏基和全國政協委員、普華永道中天會計師事務所首席合夥人李丹聯名提交了關於提振港股A股資本市場，服務國家發展戰略的提案。他們建議從三個環節持續深化A股資本市場改革，優化A股市場生態：一是持續提高上市公司的整體質量；二是推動A股資本市場的投資功能和融資功能並重發展；三是吸引更多的中長期資金投資A股。

在吸引更多的中長期資金方面，他們建議，推動吸引主權財富投資基金。同時，對社保基金、保險公司、公募基金、信託公司等機構投資者拉長考覈期限等手段進行激勵和約束；對於居民，可以考慮採用稅收優惠手段吸引居民投資A股。

聚焦3

豐富經濟信息發佈主體

全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長認爲，資本市場長期穩定發展需要豐富的信息來源，要通過全面有效的經濟信息發佈引導社會主體對經濟長期發展形成合理預期。

楊成長建議，一是豐富經濟信息發佈主體，鼓勵高校、行業協會、媒體發揮專業力量，推動形成可靠的民間數據來源。鼓勵全國工商聯發揮在民營經濟數據獲取上的優勢，定期發佈高質量的民營經濟運行數據。鼓勵研究機構、行業協會和媒體加強合作，發佈多維度反映經濟轉型新特徵的結構性數據，對官方經濟數據形成有效補充。

二是豐富區域經濟數據發佈，更全面反映我國不同區域經濟發展的階段性特徵。鼓勵京津冀協同發展領導小組辦公室、長三角一體化發展辦公室、粵港澳大灣區發展辦公室定期發佈三大國家級城市羣一體化發展的經濟運行數據。

三是完善消費數據統計披露，全面反映消費新態勢的變化。要加大服務性消費數據披露，在餐飲服務外補充文化體育、旅遊住宿、商務服務等其他服務性消費數據。要豐富消費數據披露維度，增加月度居民消費支出、消費者信心等數據，全面展示消費新業態。

四是加強對服務業經濟效益的統計，全面反映不同類型企業主體的經營績效。要加大服務業企業、民營企業等主體經濟效益指標的統計，多維度披露不同所有制企業的營業收入、利潤總額、成本費用、資產負債等月度數據，全面反映微觀主體經營情況。

五是完善經濟信息發佈規則指引。鼓勵有條件的民間機構加大數據發佈的同時，對其數據發佈的質量進行外部監督和評價。在此基礎上做好經濟信息的全面解讀，防止出現部分自媒體觀點引發社會輿論“一邊倒”現象。

聚焦4

鼓勵上市公司回購

全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東提交了關於優化上市公司分紅和回購制度的提案。經調研，馮藝東發現，中國A股上市公司分紅情況處於全球資本市場中上游，但整體回購規模相對較低。

馮藝東表示，上市公司回購自己公司的股票，雖然也需要消耗資金，但是由於回購行爲能夠在很大程度上提振市場信心，並且由於回購會導致上市公司流通股本減少，因而公司股票價值會得到很大提升，一般股價也會隨之上漲。相對於分紅而言，即使消耗相對少的資金，回購對以股價上漲爲主要獲利手段的二級市場投資者也更爲有利。發達國家成熟資本市場的發展經驗表明，鼓勵上市公司回購是資本市場長期健康發展的重要保障。

此外，馮藝東還建議成立國家科技發展銀行。“國家科技發展銀行應由中央財政聯合五大國有商業銀行共同出資成立，堅持服務國家創新發展戰略。由於科創企業風險較高，監管上應降低對國家科技發展銀行的資本充足率要求。考覈上堅持非營利性原則，以降低科創企業融資難度和融資成本、拓寬融資渠道爲主要目標。”他說。

全國政協委員、上海均瑤（集團）有限公司董事長王均金也注意到銀行業的重要性，他觀察到，目前中國19家民營銀行發展運行較爲穩健，風險水平基本可控，但未來的經營壓力將進一步加大，在業務拓展、股東管理、資本補充等方面仍有較大挑戰，發展基礎有待夯實。因此，他建議，進一步支持民營銀行多渠道補充資本，可在部分條件相對成熟的民營銀行試點發行永續債，並創新更多資本補充工具，鼓勵民營銀行通過發行資本補充債券等方式補充資本金。

採寫：南都記者 趙唯佳