孫效孔》爭取散戶正義！

美國股市近期爆發「GameStop之亂」，散戶狂買遊戲零售連鎖店GameStop股票，讓這支股票狂飆。圖爲紐約一家GameStop零售店。（美聯社）

這兩週全世界最矚目的事件，莫過於發生在美國公司「遊戲小站」(GameStop)股票上的軋空大戰，散戶狂買該檔股票和它的選擇權，年初至今股價狂飆18倍，造成做空避險基金們災難性的虧損。雖然過去也發生過如福斯汽車(300億美元)和特斯拉(400億美元)的軋空事件，但這次是由鄉民號召發起的社會運動，因此特別引人注目。

週五美國股市因爲這個事件，投資人擔心大戶爲了回補空頭部位而到處賣股，道瓊指數狂瀉600餘點。週五收盤後，散戶們信心大振，誓言要集結人馬、資金，在週一傾巢而出續買GameStop股票，美國及世界各國股市恐怕又要繼續震盪了！

發起本事件的散戶，是聚集在素有「美國PTT」之稱的Reddit遊戲影音網站裡一個叫「押寶華爾街」(WallStreetBets, WSB)的討論區。由於這次的「大軋空」，吸引了全世界的散戶蜂擁加入WSB，會員人數從10天前的200萬，暴增至將近700萬。

軋空股票的現象，臺灣投資人都不陌生，但通常的方式與美國這次很不一樣，因爲總是散戶被法人或大戶軋到要跳樓。在臺灣和美國此次較相近的案例，是在2020年6月左右開始發生的臺灣存託憑證(TDR)軋空事件，資金充裕的臺灣散戶，把美德TDR(9103)股價軋到飆漲25倍，也把泰金寶、越南控和同方友友等幾檔TDR價格分別推升了3.7到4.2倍左右。

美國和臺灣的許多媒體對於WSB上的散戶，有許多的誤解甚至歧視。倫敦《金融時報》一度叫他們「另類右派」，美國CNN把他們和擁護川普拿來相比，臺灣的《蘋果日報》說這是網路暴民的「私刑正義」，中央社也說這是「金融市場民粹」！

WSB上的許多會員不喜歡嬰兒潮世代(boomers)、西裝族(suits)，討厭金融媒體CNBC的抹黑感，更痛恨Melvin Capital這個避險基金和專門提供做空情報的Citron Research，結果Melvin Capital已經認賠20億美金，Citron Research不但認賠出場，也在週五宣佈未來不再提供做空情報。

2015年有部叫「大賣空」的金融題材電影，赤裸裸地批評了2008年金融海嘯期間華爾街投資銀行坑害散戶的罪行，這個主題也是激怒WSB衆散戶要向華爾街討回公道的起因之一，把GameStop放大成實質的「佔領華爾街」，逐漸成爲這起金融抗暴的敘事主軸，恰巧符合了諾貝爾經濟獎得主席勒在新書《故事經濟學》中對未來金融市場的預言。

在臺灣的金融市場中，散戶是大戶們的提款機，大戶們搞內線交易很少被判重刑。如果政府真的有做好保護投資人的工作，怎麼會發生勞金局官員勾結金融機構、拿散戶的積蓄投資去爲自己謀利？臺開、胖達人、浩鼎甚至最近的東洋等案件，哪一案有嚴懲坑害散戶的人？

證交所很用心地開辦了零股買賣制度，說是造福年輕投資人，但是對於惡意經營、掏空的上市公司，事前沒有努力做好爲投資人把關的工作，等到他們發佈負面重大訊息或是宣佈停止交易時，投資人早就血本無歸、求助無門了！

GameStop事件給臺灣的啓示是，大家必須嚴肅地看待散戶的正義，媒體們不要因爲大戶的財力就向他們傾斜，政府心疼百姓就要在乎投資人的血汗錢。不要認爲臺灣不會發生金融抗暴的事情，GameStop模式已經在馬來西亞和歐洲蔓延，因爲鄉民會複製這個模式、前仆後繼地去爭取散戶正義！(作者爲開南大學財務金融系教授)