雙創基金PK記:上市首日"符合預期" "頭部效應"顯現

（原標題：雙創基金PK記： 上市首日“符合預期” 同質競爭之下“頭部效應”凸顯）

備受關注的雙創基金迄今已有15只獲批。

本週首批9只雙創50ETF將陸續掛牌上市，其中7月5日有5只正式上市交易，包括華夏、南方、易方達、招商和嘉實旗下的雙創50ETF。

雙創基金上市首日表現不錯，5只雙創50ETF的漲幅爲0.51%-0.92%，換手率爲11.54%-55.55%，總成交38.99億元，預估總規模122億元。其中，易方達、華夏的雙創50ETF表現最活躍。

與此同時，7月5日，第二批獲批6只雙創基金之中有3只正式發行，分別爲天弘、鵬揚、興銀等旗下的雙創基金。有渠道人士表示，發行情況不錯。

但是作爲同一類產品，同期發行和上市，雙創基金也帶來了激烈的同行競爭。

上市首日交易活躍

7月5日有5只正式上市交易，包括華夏、南方、易方達、招商和嘉實旗下的雙創50ETF。

當日，雙創50指數收漲0.71%，首日上市的5只雙創基金的漲幅也在0.71%上下，漲幅爲0.51%-0.92%，總體表現符合預期。漲幅最高的爲嘉實中證科創創業50ETF，漲幅爲0.92%。

“雙創基金走勢會比較趨同，因爲跟蹤的都是同一個指數雙創50指數。”格上旗下金樟投資研究員嶽坤中說。

但是，業內人士提醒，近期雙創50ETF二級市場可能會波動較大。

從雙創50ETF上市首日交易具體來看，嘉實、招商、南方、華夏、易方達旗下的雙創50ETF全天的成交金額分別爲：1.79億元、3.28億元、5.32億元、12.46億元、16.14億元；換手率分別爲：11.54%、16.65%、18.16%、42.36%、55.55%。

目前，易方達、華夏、南方基金的雙創50ETF規模約爲30億元，招商基金的雙創50ETF爲20億元，嘉實基金的雙創50ETF爲15億元。

對此，業內人士認爲，雙創基金上市首日總體表現還不錯。尤其是2只雙創基金表現遠好於其他3只，“華夏和易方達的雙創基金，成交很活躍，流動性很好。”一位業內人士評價道。

事實上，本週，首批9只雙創基金都將陸續上市交易。除了週一（7月5日）5只之外，週二（7月6日）還有3只雙創50ETF基金上市交易，包括富國、華寶、國泰旗下的雙創50ETF；週三（7月7日）還有1只雙創50ETF基金上市交易，爲銀華的雙創50ETF。

而第二批雙創基金也漸行漸近。在首批雙創基金啓動上市的同時，7月5日，第二批6只雙創基金之中有3只正式啓動發行，分別爲天弘、鵬揚、興銀等旗下的雙創基金。

與第一批9只雙創基金全部是場內基金（雙創50ETF）不同，第二批雙創基金中，有3只是場內基金，另有3只屬於場外聯接基金，7月5日發行的3只皆爲場外聯接基金。

有兩位渠道人士告訴記者，7月5日，第二批的雙創基金髮行情況不錯。

回顧兩週前（6月21日）首批雙創基金髮行時，投資人認購熱情很高，最終首批9只雙創基金認購總額高達220多億元，其中3只雙創基金出現超募，進行比例配售：華夏中證科創創業50ETF一日售罄，認購額50.17億元，配售比59.79%；南方中證科創創業50ETF一日售罄，認購額36.91億元，配售比81.29%；易方達中證科創創業50ETF兩日結束募集，認購40多億元，末日配售比19.96%。

其餘6只雙創基金——富國、招商、嘉實、華寶、銀華和國泰的雙創50ETF分別爲25.52億元、20.11億元、15.82億元、15.58億元、12.36億元、7.31億元。

在雙創基金迎來發行熱潮之後，上市交易也比較活躍，尤其是易方達和華夏的雙創基金。

但嶽坤中建議投資人：“雙創50指數目前的PE（TTM）爲87.72，短期看估值偏高，而且像新能源產業、新能源汽車產業鏈等行業前期漲幅已經較大，不排除有回調的可能；但雙創50指數包含的成分股大都是各個領域的龍頭企業，龍頭企業不僅盈利穩定性更強，成長確定性也較高，按照萬得盈利預測，其2021年PE（TTM）爲67.50，2022年PE（TTM）50.69。因此，建議投資者不要追高，逢低佈局，分批買進。”

“對於長期景氣度較高的產業方向龍頭股票的集合，若想獲取產業發展帶來的大趨勢上漲和收益，建議投資者佈局完成以後，長期持有。如果投資者不太想自己選擇投資時點的話，基金定投也是一種平滑成本的有效方法。”嶽坤中說。

“頭部效應”顯現

目前已獲批的首批和第二批雙創基金，總數已達15只。而新的雙創基金申報還在路上。

嶽坤中認爲，未來還會有新的雙創基金申請，“雙創50指數更像是中國的納斯達克，承擔着孕育一批世界級的科技企業的使命。因此，雙創基金的投資價值是很長期的，會有更多的基金機構來分這塊蛋糕。”

監管部門同期批准這麼多雙創基金會引導市場把資金投向雙創指數成分股，也即我國未來重點發展的科技方向。

“雙創50指數底層流動性問題不大，容量夠。”一位雙創基金經理告訴記者。

但是作爲同一類產品，一下子集體發行和上市，同行之間的競爭激烈。

“競爭太激烈了，一下子這麼多隻同期發行。”一位基金人士向記者表示。

事實上，記者採訪的多家發行雙創基金的公司人士都表述了同樣的意思。

據一位業內人士介紹，指數基金基本上是強者通吃，其他都是“打醬油”的陪跑狀態。“ETF同類產品的市場容量有限，比如滬深300指數基金，其實市場上做得比較大的也就是3家；科創50ETF基金，目前做得較大的只有2只；而一般的主題指數基金基本也是2家的容量。”上述業內人士說。

對基金公司來說，雙創基金非常有吸引力，是“兵家必爭之地”。

雙創基金追蹤的是中證科創創業50指數（以下簡稱：雙創指數），雙創指數是從科創板和創業板中選取市值較大的50只新興產業上市公司作爲樣本，均爲市場關注度較高的“硬科技”龍頭。成分股中包括樂普醫療、億緯鋰能、愛爾眼科、同花順、金山辦公、石頭科技、寒武紀、中芯國際等衆多二級市場關注度極高的個股。

從科創創業50指數的歷史收益表現看，Wind數據顯示，截至6月30日，自2019年12月31日指數基日以來，雙創指數累計漲幅達到124.90%，大幅跑贏同期滬深300（漲27.99%）、中證500（漲29.88%）、創業板指（漲94.23%）和科創50指數（漲58.82%）。

“這個指數挺好的，長期配置和短期波動都有，值得基金公司投入。”一位基金經理表示。

但是值得一提的是，大量雙創基金同臺競爭之下，雙創基金的“頭部效應”已顯現，比如，同期發行時，首批9只雙創基金中，易方達、華夏、南方等頭部基金公司的雙創基金的認購額分別達到40多億元、50億元、37億元，實行末日比例配售，其中華夏和南方兩家的雙創ETF“一日售罄”。

而同期發行時也有4只雙創基金的認購額較低，認購金額在7億元至16億元之間。

上市後，也是易方達、華夏的雙創基金無論交易額還是換手率都遠遠高於其他3只雙創基金。

在“頭部效應”之下，部分基金公司選擇了另一條路，不願與實力強大的基金公司進行雙創基金的場內PK，它們申報雙創基金的場外聯接基金，比如，天弘、鵬揚、興銀獲批的雙創基金皆爲場外聯接基金。

“場內基金只要‘大廠’做，我們小基金公司不夠格競爭，只能選擇做場外基金。”有基金公司人士表示。