Q4投資看4R 新興股有魅力
▲第四季投資術專家建議要看4R，可增股減債，新興股市投資價值仍有吸引力。(圖／資料照片)
全球景氣微溫增長，美國QE退場後明年即將進入升息循環，進入第四季的投資方向，施羅德投信多元資產團隊認爲，第四季投資要看4R，Recovery（復甦）、Reform（改革）、Rate normalization（利率正常化）、Risk（風險）是關鍵。同時，摩根投信也看好新興股市投資價值仍有吸引力，建議投資人第四季操作可增股減債。
根據羣益投信統計，過去10年每年第四季MSCI各指數報酬，MSCI新興亞洲、MSCI新興東歐以及MSCI新興市場指數，除了2008年外，每年的第四季所有指數都是正報酬，其中表現最亮麗的是MSCI新興亞洲指數，第四季報酬率不但以平均高達4.17％居冠，近十年的第四季正報酬機率更是高達九成。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui) 也進一步分析，目前新興股市股價淨值比約1.9倍，較十年平均值折價逾二成，投資價值深具吸引力，建議投資人可增股減債，並可以多元資產爲核心配置，因應升息可能帶來的波動。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥認爲，全球經濟復甦的步伐不變，將會帶動出口導向的新興亞洲國家經濟回春，而中國經濟軟着陸，也讓國際資金重新迴流亞洲，所以看好新興亞洲第四季的股市表現，亞洲的股價淨值比相對於已開發國家股市還是在近十年來的低檔區，本益比也只有13~14倍，大幅低於美股的16~17倍，所以今年第四季亞洲仍有相當空間可以期待。
此外，若美國聯準會可能開始升息的時間點，莊志祥預估落在2015年的下半年，從此展開利率正常化的循環。根據歷史經驗，在利率上揚時期，股市長線的表現優於債市。至於在地緣政治風險上，俄烏情勢發展反覆不定時，國際資金將持續尋求風險影響較低的市場，因此8月亞股累計流入超過80億美元的資金。
至於在貨幣部分，近期美元急升，非美貨幣灰頭土臉，中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文認爲，由於今年第四季投資應會向美元資產靠攏，可抓緊「3高」主軸，包括高息收、高成長、高價值。以歷史經驗來看，聯準會宣佈升息前6個月，通常是金融市場的震盪調整期，除以美元計價資產爲主，建議暫避非美貨幣的波動風險。