歐洲明年GDP法人看升 俄股股利率可望攀升
▲法國巴黎投顧表示，在歐洲明年GDP看升的效應下，企業可望受惠，俄股股利率可望攀升。(圖／記者林潔玲攝)
受到QE退場影響，今年上半年俄羅斯股市普遍較缺乏表現，法國巴黎投資俄羅斯投資團隊執行董事Tanya Landwehr表示，除了穩健的基本面支撐外，受惠於會計準則的改變，俄股利率可望大幅攀升，成爲俄羅斯股市新的投資亮點。
在FED對於QE退場仍持保留態度的言論公佈後，新興市場股市又展現強勁的反彈力道，俄羅斯RTS美元指數更受惠於能源類股走強，九月以來大漲逾10%，一掃俄股第二季因總體經濟面疲軟以及國際股市震盪而相對受壓的陰霾表現。
法巴投顧今(13)日指出，新興國家的基礎建設支出一直是推動國內經濟成長的主要因素之一，俄羅斯將於2014年舉辦冬季奧運、2018年舉辦世界盃，都將促使俄羅斯積極投入鐵路與道路等基礎交通建設，以因應國際賽事帶來的人潮和錢潮。
同時，俄羅斯蘊藏豐富的各式天然資源，也是該國經濟立於不敗的因素之一。Tanya進一步說明，除了穩定的能源出口外，俄羅斯的民間消費其實也出現了驚人的成長力道。受到過去十年該國薪資穩健成長下，人均消費支出相較於2000年成長超過7倍，整體失業率僅5%。
Tanya表示，原本俄羅斯的股息發放率偏低，因此部分投資人對俄羅斯股票的需求一直不高，但俄羅斯企業自去年開始，改採用國際會計準則(IFRS)，在政府鼓勵以及會計準則轉換下，Tanya認爲以國有企業爲首的股利政策將可望有所調整，未來高達25%~30%的獲利都可能用來發放股息，股利收益率有大幅成長空間，俄羅斯股票的投資吸引力也因而增加，可望爲俄股帶來新一波行情。
Tanya也比較俄股收益率與俄羅斯相關債券殖利率，無論是與政府公債或當地公司債相比，俄羅斯股票的收益率皆優於債券殖利率，再次凸顯俄羅斯股票的投資價值。市場預期歐洲明年GDP經濟成長率可望回正，達到年增率約0.5%~1%的情況下，預料也將對於俄羅斯的經濟產生正面的挹注。