下半年來強彈12% 俄股旺季行情啓動
受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6%，更勝今年以來一路領先的美日股市，且回顧歷史經驗，Q4至隔年Q1因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。
第四季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1%與7.2%，第一季的上漲機率也都有近七成以上，旺季效應相當明顯。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄股中能源股權重較高，股市週期性更加明顯，往往下半年到隔年第一季有較佳波段行情，主要受惠於傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，另外冬季是用油次高峰也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉擡能源股表現。
白祐夫強調，由於股市前兩季多已有相當整理，估值與籌碼面具吸引力。以本波俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾一成，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準，仍在相對低檔，第四季指數續彈有望。
宏利投信指出，在降息預期、油價高檔持穩、企業盈餘下修情況已到底、主要出口市場歐洲經濟回穩、利空出盡等５大因素下，整體來說，預料隨着美歐主要市場的經濟指標已更形穩固且在大盤明顯超賣以及資金陸續回籠下，相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具漲升空間。
在第一季表現相對穩健的俄羅斯股市，隨着總體經濟面的回軟以及隨後國際股市的震盪，主要指數在第二季相對受壓，宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher表示，以俄羅斯目前的股價水位與高貝他的特性看來，預料俄羅斯股市可望展開一波上漲行情。