摩根士丹利華鑫基金王大鵬：下半年A股仍有結構性機會 中盤成長相對佔優

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上證報中國證券網訊（記者 何漪）近日，摩根士丹利華鑫基金舉辦了2021年線上中期策略會，摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監兼基金經理王大鵬博士分享了下半年度A股投資策略。他表示，下半年A股市場仍有結構性機會，但市場波動可能會加大，中盤成長風格相對佔優。

王大鵬表示，預計下半年宏觀經濟整體依然有韌性，企業盈利仍有復甦空間，基本面對市場仍有支撐。A股市場制度不斷完善，吸引機構、居民資金持續入市，微觀資金面趨勢向好，因此A股仍有結構性機會。但全球流動性拐點可能逐漸到來，或加大市場的波動性。結構上，經濟復甦大背景下，中小盤盈利修復彈性或強於大盤，疊加M2逐步企穩，廣義流動性邊際改善，成長風格或相對佔優。

宏觀經濟方面，王大鵬表示，中國經濟深跌反彈的慣性已接近尾聲，經濟增長逐漸向潛在增速回歸，下半年整體依然有韌性。一方面，隨着海外產能復甦，外需對出口的拉動作用將邊際減弱；另一方面，消費仍有缺口，但居民消費意願回升較慢呈現爲弱復甦。不過，得益於地產投資韌性及製造業投資的持續修復，投資仍將對經濟增長起到支撐作用。

王大鵬認爲，總體看A股資金面趨勢向好。政府鼓勵資本市場發展，藉助資本市場激勵創新、促進經濟轉型的政策方向仍會延續，市場風險偏好有望繼續上行。

行業選擇方面，王大鵬認爲，週期性行業的投資機會可能較上半年有所弱化，相對看好受益於居民消費升級趨勢的大消費板塊、以及下半年利潤趨勢向上的成長板塊。具體來看，消費板塊中相對看好醫藥、食品飲料、消費建材、家電等行業；成長板塊中相對看好新能源汽車、光伏、半導體、人工智能等行業；此外，週期板塊中化工行業可能有結構性機會。